作為2020年創(chuàng)業(yè)板改革時放棄“平移”申報的八家發(fā)行人之一，蘇州可川電子科技股份有限公司(下稱“可川科技”)終止上輪IPO后僅一年多時間，再次向主板上市發(fā)起沖刺。
9月13日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了可川科技的IPO申請材料。
據(jù)招股書顯示，此次可川科技不但將上市目標(biāo)地由創(chuàng)業(yè)板切換為主板，其保薦商也由東吳證券(601555.SH)變更為中信證券(600030.SH)。
此次申報中，可川科技先前被反饋的問題得到一定程度的解決，不過大客戶集中度較高、已退出公司仍然使用發(fā)行人“字號”等現(xiàn)象仍然存在。
值得一提的是，與可川科技同為競爭對手的深圳市鴻富瀚科技股份有限公司目前已經(jīng)成功拿到創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行批文，而另一家競爭對手東莞六淳智能科技股份有限公司雖然于今年申報上市，但由于資產(chǎn)評估機構(gòu)開元資產(chǎn)評估有限公司被證監(jiān)會立案調(diào)查尚未結(jié)案，其IPO審核進(jìn)度遭遇了中止。
寧德時代躋身頭號客戶
作為消費電子、動力電池領(lǐng)域功能性器件研產(chǎn)銷一體的公司，可川科技的產(chǎn)品主要包括電池類功能性器件(下稱電池類)、結(jié)構(gòu)類功能性器件和光學(xué)類功能性器件，其中收入占比最高的是電池類功能性器件。
據(jù)招股書顯示，電池類從2018年至2020年底在營收中的占比超過50%，在此期間，該部分的營業(yè)收入分別為2.25億元、2.82億元和3.12億元。
據(jù)可川科技介紹，電池功能性器件主要應(yīng)用于消費電子電池和新能源動力電池領(lǐng)域，新能源汽車近兩年的快速發(fā)展無疑助推了可川科技的業(yè)績成長。
招股書顯示，報告期(2018年至2021年上半年)內(nèi)，可川科技的營業(yè)收入分別為4.01億元、4.79億元、5.60億元、3.25億元，而歸母凈利潤則分別為0.76億元、0.83億元、0.82億元和0.46億元。
從前五大客戶的名單來看，寧德新能源科技有限公司(以下簡稱“ATL”)2018年內(nèi)至2020年內(nèi)連續(xù)三年均為可川科技第一大客戶。
招股書顯示，從2018年至2020年底，可川科技對ATL的銷售收入分別為6827.84萬元、1.16億元和1.41億元，在主營業(yè)務(wù)收入中的占比已經(jīng)從17.11%提升至25.34%。
2021年上半年，已是動力電池“一哥”的寧德時代(300750.SZ)一躍成為該公司第一大客戶，可川科技對寧德時代的銷售金額達(dá)到7125.32萬元。
雖然如此，但可川科技的前五大客戶收入占比也在逐年攀升，從2018年的43.86%提升至2021年上半年的67.31%，兩年半時間提升了23.45個百分點。
雖然客戶集中度不斷提高，但可川科技的應(yīng)收賬款比重卻在持續(xù)下降。
據(jù)招股書顯示，從2018年至2020年底，其應(yīng)收賬款的余額分別為2.11億元、2.31億元和2.68億元，占當(dāng)期收入比例分別為52.63%、48.14%和47.95%。
相比于兩年前沖刺創(chuàng)業(yè)板時飽受質(zhì)疑的關(guān)聯(lián)交易，可川科技此次披露的前五大客戶均無關(guān)聯(lián)關(guān)系。
例如在兩年前沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO時，可川科技曾通過作為關(guān)聯(lián)方的蘇州平川電子科技有限公司(現(xiàn)已更名為“蘇州誠澤商務(wù)咨詢有限公司”，下稱“蘇州誠澤”)對ATL進(jìn)行銷售，此舉一度遭到監(jiān)管層問詢，質(zhì)疑其是否存在向關(guān)聯(lián)方利益輸送的情形。
此次申報稿中，蘇州誠澤已從前五大客戶的名單中消失，且已無實際經(jīng)營，不過可川科技的實控人施惠慶仍是蘇州誠澤的執(zhí)行董事。
此外，可川科技已退股的武漢可川電子科技有限公司(下稱“武漢可川”)也曾被問詢退股后武漢可川繼續(xù)使用“可川”字號的原因，但在此次申報中，可川科技似乎尚未給出解釋。據(jù)天眼查顯示，武漢可川電子科技有限公司目前還在使用“可川”的名稱，兩家主體在天眼查體現(xiàn)的企業(yè)LOGO也基本一致。
股本、募資方案重調(diào)
招股書顯示，此次可川科技計劃發(fā)行不超過1720萬股，預(yù)計募集6.05億元，募集項目主要是指向功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)、研發(fā)中心和補充流動資金，其中有4.05億元用于功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項目。
與第一次沖刺上市相比，可川科技此次主要是取消了消費類電子功能性元器件及相關(guān)產(chǎn)品升級改造項目，而募投資金則增加了1.02億元。
而在此次的募投項目中，可川科技已先以自籌資金啟動——其總投資達(dá)4.45億的“功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)”，募投金額為4.05億元，剩余部分均為發(fā)行人自籌。
“公司功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項目已根據(jù)項目實際情況使用自籌資金進(jìn)行了投入，在募集資金到位后將對先前投入的自籌資金進(jìn)行置換。”可川科技表示。
與上一輪申報創(chuàng)業(yè)板上市不同的是，可川科技還將保薦機構(gòu)從原來的東吳證券更換為中信證券。
有市場分析人士認(rèn)為，頭部保薦機構(gòu)有利于提升發(fā)行人IPO的闖關(guān)成功率，根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，2021年年內(nèi)的中信證券首發(fā)承銷項目為70家，而東吳證券僅為11家。
與兩年前申報創(chuàng)業(yè)板不同的是，此次可川科技的上市前總股本也發(fā)生了變化，從此前的6364萬股減少至5160 萬股。
原因在于，上一輪創(chuàng)業(yè)板上市終止后，其出現(xiàn)了部分股東減資退出的現(xiàn)象。
2020年9月，包括共青城壹翊投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱壹翊投資)、共青城壹翔投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱壹翔投資)兩家發(fā)起股東，以及長江晨道(湖北)新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)在內(nèi)的3家外部股東進(jìn)行了減資，合計注銷約1354.00 萬股，其中三家外部股東退出了可川科技的股東陣容。
其中，壹翊投資、壹翔投資為員工持股平臺。
不過，同樣在兩次IPO申報之間空檔期，可川科技還設(shè)立了新的員工持股平臺進(jìn)行增資。在上述減資完成后不久，便引入新股東上海泓珅精豫企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱泓珅精豫)，新增股本150萬股，增資價格為6.93元/股。
按2020年可川科技1.40元的每股收益和主板23倍市盈率天花板估算，可川科技的發(fā)行價約將為32.2元，而針對這一增資定價來源，可川科技解釋為參考其他股東的同期減資價格而來。
值得注意的是，2020年9月壹翊投資、壹翔投資兩家員工持股平臺減資的股本合計為110萬股，而泓珅精豫增資的股本為150萬股。
“泓珅精豫本次增資的價格為6.93元/股，系參考同期壹翊投資、壹翔投資減資價(6.9261 元/股)并經(jīng)各方協(xié)商一致確定。”可川科技表示，“泓珅精豫作為員工持股平臺，通過增資方式 取得可川科技股權(quán)，以實現(xiàn)吸引和留住優(yōu)秀人才之目的。”
