美聯(lián)儲qe4操作的目的是什么?

QE4是第四次量化寬松。2012年12月12日，美聯(lián)儲宣布第四輪量化寬松貨幣政策，每月購買450億美元國債以取代扭曲操作，外加第三輪量化寬松中每月400億美元的寬松額度。

聯(lián)儲每月資產(chǎn)購買量達到850億美元，并使用量化數(shù)據(jù)指標(biāo)來定義超低利率期，這項政策的目標(biāo)是進一步支持經(jīng)濟復(fù)蘇和勞動力市場。

2012年12月12日，為進一步支持經(jīng)濟復(fù)蘇和勞動力市場，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布第四輪量化寬松貨幣政策(QE4)。美聯(lián)儲仍然擔(dān)心，如果沒有足夠的政策寬松措施，經(jīng)濟增長的勢頭可能不足以持續(xù)改善勞動力市場。因此，美聯(lián)儲推出第四輪量化寬松貨幣政策(QE4)將在更長時間內(nèi)保持全球低利率環(huán)境和充足的流動性，這可能再次給新興市場經(jīng)濟體帶來通脹和資產(chǎn)價格壓力。

美聯(lián)儲qe4的影響表現(xiàn)在哪里?

量化寬松貨幣政策是一把雙刃劍。實施量化寬松貨幣政策將向市場注入大量資金，這將有助于緩解市場的資金緊張局勢，幫助經(jīng)濟恢復(fù)增長;但從長期來看，在經(jīng)濟增長停滯的情況下，通貨膨脹的隱患可能導(dǎo)致滯脹。此外，量化寬松貨幣政策不僅刺激國內(nèi)出口，還會惡化相關(guān)貿(mào)易主體的經(jīng)濟形式，還會導(dǎo)致本幣大幅貶值，導(dǎo)致貿(mào)易摩擦等。實施這一激進的量化寬松貨幣政策對于全球經(jīng)濟霸主美國來說，對其自身和全球經(jīng)濟的影響不應(yīng)被低估。

1、量化寬松貨幣政策埋下了全球通脹隱患

量化寬松貨幣政策本質(zhì)上是開動印鈔機，在不滿足實體經(jīng)濟需求的情況下，向市場輸入流動性。量化寬松貨幣政策在市場信心不足、投資萎縮的情況下，釋放的流動性不會導(dǎo)致通貨膨脹，但一旦經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、投資信心恢復(fù)，過度釋放的流動性就可能轉(zhuǎn)化為通貨膨脹。

因為美元是世界備貨貨幣，特別是對美國來說，而世界上主要商品的定價都是基于美元，美聯(lián)儲實施量化寬松貨幣政策將導(dǎo)致美元大幅貶值，埋下全球通脹隱患，從而引發(fā)新一輪資源價格上漲。此外，為了防止本幣對美元升值，影響國內(nèi)出口行業(yè)，進一步惡化國內(nèi)經(jīng)濟，其他經(jīng)濟體競相效仿實施量化寬松貨幣政策，這進一步加劇了未來的通脹壓力。如果量化寬松貨幣政策未能使美國經(jīng)濟復(fù)蘇，經(jīng)濟蕭條將導(dǎo)致滯脹。

2、量化寬松貨幣政策惡化了相關(guān)貿(mào)易機構(gòu)的經(jīng)濟狀況

量化寬松貨幣政策最直接的表現(xiàn)之一就是使本國貨幣大幅貶值，有利于國內(nèi)出口行業(yè)，但相反，也導(dǎo)致相關(guān)經(jīng)濟體貨幣升值。例如，當(dāng)美聯(lián)儲宣布一項巨額資本注入計劃時，美元大幅升值，其中歐元升值3.5%，日元升值2.4%，英英鎊升值1.6%，加元升值1.7%。這將削弱相關(guān)貿(mào)易機構(gòu)對美國的出口能力，尤其是處于金融危機漩渦中的出口導(dǎo)向型新興經(jīng)濟體。英美日等全球主要經(jīng)濟體的量化寬松貨幣政策使情況變得更糟，并可能引發(fā)貿(mào)易摩擦。

3、美聯(lián)儲量大舉購買國債降低相應(yīng)持債國家的外匯資產(chǎn)價值

雖然金融危機起源于美國，但由于美國強大的經(jīng)濟實力和美元獨特的國際地位，美債一度因避險的作用而流行在包括中國在內(nèi)的許多國家政府的外匯資產(chǎn)中，美國國債占有重要地位。美聯(lián)儲大規(guī)模購買美國國債將推高美國國債的價格，降低其收益率，從而造成相應(yīng)的債務(wù)持有國外匯資產(chǎn)大幅貶值的風(fēng)險。

對美國而言，美元貶值和收益率國債減少將導(dǎo)致美國，大量外資外流，這也是仍處于金融危機漩渦中的美國經(jīng)濟不得不面對的殘酷現(xiàn)實。量化寬松貨幣政策是一項非常激進的政策。雖然它有助于處于深度金融危機中的發(fā)達經(jīng)濟體緩解信貸短缺，增加經(jīng)濟擴張勢頭，但從其對全球經(jīng)濟的影響來看，世界主要經(jīng)濟體，特別是美國，實施量化寬松貨幣政策是一種以鄰為壑的行為，埋下了全球通脹的種子，可能導(dǎo)致出口導(dǎo)向型新經(jīng)濟體經(jīng)濟進一步惡化，外匯儲備資產(chǎn)大幅貶值。