同股不同權(quán)的含義是什么?

同股不同權(quán)，又被稱(chēng)為“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”，一般指的是在資本結(jié)構(gòu)中包含兩類(lèi)或更多類(lèi)不同投票權(quán)的普通股架構(gòu)。公司股東持有的股份數(shù)相同，但是持股擁有的股權(quán)的投票權(quán)不同。

(1)同股不同權(quán)具體指通常公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為一元制，也即所有股票都是同股同權(quán)、一股一票，但在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的二元制(又稱(chēng)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、AB股結(jié)構(gòu))股權(quán)結(jié)構(gòu)中，管理層試圖以少量資本控制整個(gè)公司，故而將公司股票分高、低兩種投票權(quán)，高投票權(quán)的股票每股具有2至10票的投票權(quán)，稱(chēng)為B類(lèi)股，主要由管理層持有;低投票權(quán)由一般股東持有，1股只有1票甚至沒(méi)有投票權(quán)，稱(chēng)為A類(lèi)股。

(2)作為補(bǔ)償，高投票權(quán)的股票一般流通性較差，一旦流通出售，即從B類(lèi)股轉(zhuǎn)為A類(lèi)股。作為補(bǔ)償，高投票權(quán)的股票一般流通性較差，一旦流通出售，即從B類(lèi)股轉(zhuǎn)為A類(lèi)股。

同股不同權(quán)表現(xiàn)在哪些方面?

1、股票折價(jià)的價(jià)值。同股不同權(quán)最直接的后果之一，就是投票權(quán)多的股票價(jià)值比普通股高。

2、控股股東的欲望。同股不同權(quán)導(dǎo)致的另一個(gè)后果是控制權(quán)和所有權(quán)分離。投票權(quán)多的股東同樣的股份數(shù)，可以用較少的股權(quán)投資控制公司。只有擁有更多或更多主導(dǎo)股權(quán)，對(duì)于同股同權(quán)的公司才能獲得對(duì)公司的控制權(quán)。對(duì)于后者，控股股東是指持股更多的股東，對(duì)于前者，控股股東是指擁有更多表決權(quán)的股東。

3、特權(quán)保護(hù)。高管的特權(quán)被變相保護(hù)，因?yàn)橥刹煌瑱?quán)不能讓非控股股東罷免高管。沒(méi)有激勵(lì)機(jī)制對(duì)于控股股東和持有少數(shù)股權(quán)的高管來(lái)說(shuō)，無(wú)法鼓勵(lì)他們?yōu)楣精@得更好的回報(bào)。高管的特權(quán)保護(hù)特別是在因經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)不佳的情況下，會(huì)明顯損害其他股東的利益。

4、共同影響。公司的效率低下，收購(gòu)交易難以成功，首席執(zhí)行官的工資高，資本回報(bào)率低。擁有不同權(quán)利的公司研究表明，比擁有相同權(quán)利的公司更難吸引機(jī)構(gòu)投資者。由于包括香港在內(nèi)的海外市場(chǎng)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，直接影響此類(lèi)公司的股價(jià)，也限制了公司尋求其他資本，機(jī)構(gòu)投資者投資此類(lèi)公司的意愿降低。