(資料圖片僅供參考)

本報(bào)告導(dǎo)讀：

2023 年5 月19 日當(dāng)周股票多頭策略表現(xiàn)較好，宏觀策略跌幅最大。主觀多頭倉位變化不大，目前量化環(huán)境依舊較好，但部分市場觀測指標(biāo)出現(xiàn)拐頭跡象，需要關(guān)注。策略觀點(diǎn)上，股票維持前期觀點(diǎn)，市場下方支撐較強(qiáng)，下跌即配置時(shí)點(diǎn)，此外目前依舊可配置中性策略，但性價(jià)比有所降低；商品期貨策略保持今年以來的看法，目前階段依舊建議觀望。

摘要：

配置觀點(diǎn)方面如下：1、股票方面，維持前期觀點(diǎn)，股票市場下方支撐較強(qiáng)，下跌即配置時(shí)點(diǎn)。市值上目前可略微向小盤風(fēng)格傾斜，上周成長價(jià)值有所反轉(zhuǎn)，成長表現(xiàn)較好，成長價(jià)值風(fēng)格建議均衡配置；2、此時(shí)依舊可配置中性策略，但近期基差波動(dòng)較大，且年化基差均為負(fù)，此時(shí)配置性價(jià)比有所降低；3、商品期貨方面保持今年以來的看法，目前階段依舊建議觀望。

截至2023 年5 月19 日，A 股市場小幅反彈，小盤股繼續(xù)表現(xiàn)較好，成長優(yōu)于價(jià)值，微盤股指數(shù)上漲幅度較大。巨潮風(fēng)格指數(shù)中，大盤成長、中盤成長、小盤成長指數(shù)漲跌幅分別為0.39%、1.43%、0.93%，大盤價(jià)值、中盤價(jià)值、小盤價(jià)值指數(shù)漲跌幅分別為-0.71%、-0.95%、-1.87%；國證2000 指數(shù)漲幅為1.38%、萬得微盤股指數(shù)漲幅為3.51%、萬得全A 指數(shù)跌幅為0.72%。本周主觀多頭倉位小幅下降，變化不大：主觀多頭倉位估計(jì)值上升1.3%，為83.3%。

股票風(fēng)格因子方面，價(jià)值成長因子有所反轉(zhuǎn)，動(dòng)量因子回調(diào)一周后本周繼續(xù)上漲。此外，量化環(huán)境依舊較好，但部分指標(biāo)出現(xiàn)拐頭跡象：主要寬基指數(shù)月度截面波動(dòng)率、成份股勝率、成交量均小幅拐頭向下，但成交的集中度開始分散，說明交易情緒有所下降，市場目前主線不明。當(dāng)周基差漲跌不一：滬深300 期貨、中證500 期貨、中證1000 期貨基差年化收益分別為-2.03%、-1.61%、-2.11%。

期貨風(fēng)格因子方面，上周整體有小幅度所反彈，截面庫存因子表現(xiàn)較好，其它因子漲跌不一，2022 年3 月以來期貨市場的回撤目前沒看到拐頭跡象。

私募策略方面，當(dāng)指數(shù)增強(qiáng)表現(xiàn)較好，宏觀策略跌幅最大：主觀多頭收益為0.89%、指數(shù)增強(qiáng)收益為0.93%，多空策略、中性策略、商品期貨策略、期權(quán)策略、宏觀策略，當(dāng)周收益分別為0.72%、0.26%、0.14%、0.11%、-0.86%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。

本報(bào)告不涉及證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。

關(guān)鍵詞：