文 | 金衛(wèi)

【資料圖】

7月第一個交易日，又有新股破發(fā)。

7月3日，仁信新材（N仁信）上市，開盤以跌逾6%直接破發(fā)，盤中一度大跌近10%，截止發(fā)稿時，仁信新材大跌9%，報于24.25元，總市值為35億。

仁信新材的發(fā)行價格為26.68元/股，中一簽500股，繳款1.33萬，按當(dāng)前價格計算，中簽股民大約虧損1200元。

為何新股接二連三破發(fā)？

仁信新材隸屬于化工原料行業(yè)，主要從事聚苯乙烯高分子新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是華南地區(qū)聚苯乙烯龍頭生產(chǎn)商。

仁信新材的產(chǎn)品主要為通用級聚苯乙烯(GPPS，俗稱“透苯”)和高抗沖聚苯乙烯產(chǎn)品(HIPS，俗稱“改苯”)。　

其中，仁信新材的GPPS產(chǎn)品在導(dǎo)光板、擴散板，冰箱內(nèi)件等對高透光、抗黃變、耐低溫及耐紫外照射等有特殊要求的專用料市場具有較高的知名度；HIPS產(chǎn)品在電子電器外殼、冰箱內(nèi)膽及門襯等高端領(lǐng)域以及部分對樹脂基材有抗沖要求的領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用。

從收入結(jié)構(gòu)上看，2022年仁信新材的營業(yè)收入構(gòu)成為通用性系列占比30.2%，HIPS普通料占比28.56%，擴散板系列占比28.53%，導(dǎo)光板系列占比12.2%，冰箱透明內(nèi)件系列占比0.51%。

財務(wù)方面，2020年至2022年，仁信新材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為11.13億、16.98億、24.41億；凈利潤分別為1.70億、1.34億、9406萬。

仁信新材預(yù)計一季度營業(yè)收入為 5億至5.6億，較上年同期下滑 11.30% 至 0.66%；歸母凈利潤為 1775 萬元至 2185 萬元，較上年同期下滑 37.60% 至 23.19%。

仁信新材的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于華南地區(qū)，報告期內(nèi)華南地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入占比八成左右，存在產(chǎn)品銷售區(qū)域集中的風(fēng)險。

仁信新材上市發(fā)行保薦機構(gòu)為萬和證券。本次公開發(fā)行股份數(shù)量為量 3623萬股，IPO招股書計劃募資資金 6.29 億元，資金用于年產(chǎn) 18 萬噸聚苯乙烯新材料擴建項目、惠州仁信新材料三期項目、聚苯乙烯 1 號和 2 號生產(chǎn)線設(shè)備更新項目、研發(fā)中心建設(shè)項目。

最終，仁信新材的發(fā)行定價為為26.68元/股，市盈率為44.08。仁信新材的發(fā)行市盈率高于中證指數(shù)發(fā)布的同行業(yè)最近一個月靜態(tài)平均市盈率 15.68倍，超出幅度為181%，也高于同行業(yè)可比公司 2022年扣非凈利潤靜態(tài)市盈率平均值 26.08倍，超出幅度為 69.02%。

仁信新材提示稱，公司存在未來股價下跌給投資者帶來損失的風(fēng)險。

仁信新材的最終募集資金總額約為9.67億元，比計劃募資金額還是高了3億多。IPO超募，主要是由發(fā)行定價、市盈率來調(diào)節(jié)，具體又是由認(rèn)購機構(gòu)的報價來決定。

6月27日，仁信新材發(fā)布新股發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上投資者棄購數(shù)量為71.53萬股，網(wǎng)上棄購率為4.07%，棄購金額為1908.52萬，由主辦券商全額認(rèn)購。

仁信新材公告顯示：發(fā)行費用總額為7933萬，其中保薦及承銷費用為6073萬。對于主辦券商來說，6000萬的保薦費用不算高，而且萬和證券還要全額認(rèn)購近2000 萬的棄購資金，再加上股價下跌，又要少賺了。

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