1月12日,美國公布CPI數(shù)據(jù),市場押注美國經(jīng)濟衰退交易策略更盛。
在美國通脹預期放緩后,更多資金押注美聯(lián)儲將會轉(zhuǎn)向,而2023年美元將進一步走軟。美國新“債王”岡拉克(Gundlach)認為“應該清倉美股”,并建議投資者買入歐洲和新興市場股票。Gundlach還強調(diào)稱,如果新興市場的貨幣指數(shù)能夠升至200日移動均線上方,這將是一個“巨大利好”。
【資料圖】
美元指數(shù)去年9月達到高點114之后持續(xù)疲軟,伴隨著美元指數(shù)的下跌,更多資金流向歐洲和中國市場。而非美貨幣相對美元則出現(xiàn)普遍反彈,歐元上漲近13%,而人民幣上漲約7%,相關股票漲幅顯著。
在A股市場上,自2022年11月以來,外資機構(gòu)正在加快投資中國資產(chǎn)步伐,北上資金近3個月以來已經(jīng)凈買入A股達到1454.89億元,特別是今年1月份以來北上資金流入速度加快,8個交易日連續(xù)凈買入,凈買入規(guī)模已超過506億元。
從買入的方向看,國內(nèi)成長股備受青睞。多位研究人士表示,在股市上行周期中,成長風格占優(yōu)的可能性更大。而且鑒于近幾個月來成長股表現(xiàn)大幅落后于價值藍籌板塊,成長股價格便宜估值低的優(yōu)勢將有望在增量市場中得到充分表現(xiàn)。
美元下跌,非美貨幣大幅反彈
美元指數(shù)在去年9月達到階段性高點114之后,走勢持續(xù)疲軟,到今年1月12日已經(jīng)跌至103附近。而非美貨幣相對美元則出現(xiàn)普遍反彈,歐元上漲近13%,而人民幣上漲約7%。
現(xiàn)在許多投資者都認為2023年美元將走軟,更多資金押注美聯(lián)儲將會轉(zhuǎn)向。雖然美聯(lián)儲官員明里暗里一個勁表示,不會在今年底之前降息,可市場就是不信。當前,市場預期美聯(lián)儲2023年會讓政策利率達到約4.9%的高峰,然后,在2023年底以前,利率會回落將近50個基點。這和美聯(lián)儲官員最近一再傳遞的信號大相徑庭,他們認為,政策利率要超過5%,而且全年都要保持這樣的高水平。
本周四的美國CPI數(shù)據(jù),成為市場的重要觀察窗口。任何表明美國通脹壓力繼續(xù)緩解的跡象都可能提高投資者對美聯(lián)儲在今年晚些時候開始降息的預期,這可能推動美元匯率進一步走低。
美國投資公司“雙線資本”(DoubleLine Capital)首席執(zhí)行官、“新債王”的杰弗里·岡拉克(Jeffrey Gundlach)在最新的策略分享中表示,債市發(fā)出的信號才是正確的,美聯(lián)儲不可能將利率峰值上調(diào)至5%以上?!拔乙?0多年的金融經(jīng)驗強烈建議,投資者應該關注市場的反應,而不是美聯(lián)儲的言論。”
更多資金涌入中國和歐洲,北上資金3個月凈買入已近1500億元
岡拉克(Gundlach)認為“應該清倉美股”,并建議投資者買入歐洲和新興市場股票。Gundlach還強調(diào)稱,如果新興市場的貨幣指數(shù)能夠升至200日移動均線上方,這將是一個“巨大利好”。
實際上,伴隨著美元指數(shù)的下跌,更多資金流向歐洲和中國市場。在歐洲市場上,MSCI歐洲指數(shù)從9月底的低點1430.51,3個多月時間反彈了28.6%。而在美上市的中概股,成為最吸引全球投資者的標的。從去年10月24日的低點4113到1月12日的高點7820,追蹤在美上市中國企業(yè)的納斯達克中國金龍指數(shù)絕地反擊,3個月時間暴漲了90%。
恒生科技指數(shù)緊隨其后,也從去年10月25日最低點,3個月時間反彈68%。而MSCI亞太指數(shù),也從10月24日低點133.93,反彈了約 21%。而MSCI中國A股指數(shù),則從10月31日低點3145.45,反彈了約12%。
在A股市場上,數(shù)據(jù)顯示,自2022年11月以來,外資機構(gòu)正在加快投資中國資產(chǎn)步伐,北上資金近3個月以來已經(jīng)凈買入A股達到1454.89億元,特別是今年1月份以來,北上資金流入速度加快,自1月4日開始至1月12日,7個交易日連續(xù)凈買入,1月份凈買入規(guī)模已超過506億元。
國內(nèi)成長股或為今年投資主線
相對于海外普遍交易的美國衰退預期,國內(nèi)外市場則普遍看好中國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇,而在中國寬信用穩(wěn)貨幣政策基調(diào)下,A股消費和成長板塊有望成為新的優(yōu)勢風格。1月12日,北向資金大幅凈買入95.45億元。隆基綠能、中國平安、比亞迪分別獲凈買入11.92億元、9.63億元、4.58億元。從買入的方向看,國內(nèi)成長股備受青睞。
相聚資本總經(jīng)理梁輝判斷,經(jīng)濟的逐步恢復顯而易見利好價值股,但鑒于近幾個月來成長股表現(xiàn)大幅落后于價值藍籌板塊,成長股價格便宜估值低的優(yōu)勢將有望在增量市場中得到充分表現(xiàn)。
“在股市上行周期中,成長風格占優(yōu)的可能性更大?!便y河證券首席策略研究分析師楊超在2023年A股市場投資策略分享時表示,回顧2000年以來的A股市場,在股市下行周期中,價值股具有較強的防御性,總體風格占優(yōu);在股市上行周期中,成長風格占優(yōu)的可能性更大。業(yè)績上行期,成長相對占優(yōu);業(yè)績下行期,價值相對占優(yōu)。因此,預判2023年成長或是主線。
梳理歷史數(shù)據(jù)來看,在股市上行階段,寬基指數(shù)中成本風格明顯的指數(shù)基金漲幅更為明顯,風格更明確聚焦高成長、彈性個股的創(chuàng)業(yè)板成長ETF(159967)最近三年凈值增長率超70%,在所有寬基指數(shù)基金中位居第一。而今年開年以來,大漲逾3%,創(chuàng)出近2個月新高,份額近期逼近60億份,創(chuàng)出歷史新高,相比去年7月底,份額暴增了36%。
楊超認為,從國證成長與國證價值收盤價的比值變化劃分,在前五輪股指上行和震蕩周期中,2次成長占優(yōu),2次價值占優(yōu),2次無明顯風格;而從時間長度來看,其中,98個月為成長占優(yōu),48個月為價值占優(yōu)。根據(jù)成長與價值輪換的影響因素分析,預判2023年成長或是主線。
“2023年是結(jié)構(gòu)牛、雙創(chuàng)牛。”國海證券研究所副所長,策略組首席分析師胡國鵬表示,2023年股票市場同2013年相似,均是經(jīng)濟經(jīng)歷了快速下行之后進入到平臺期,下行風險與上行空間都有限。2013年的股票市場呈現(xiàn)明顯分化、創(chuàng)業(yè)牛的格局。展望2023年股票市場,估值提升的背景下有望迎來雙創(chuàng)牛。風格上成長有望成為優(yōu)勢風格,成長風格重點關注兩種類型的機會,主要行業(yè)核心產(chǎn)品滲透率快速提升,從10%到20%的細分領域,包括信創(chuàng)、新能源中的新技術等,或者產(chǎn)業(yè)周期反轉(zhuǎn)的半導體。
校對:趙燕
關鍵詞: 大幅反彈
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