證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會恢復(fù)多晶硅報價后，本周多晶硅價格跌幅收窄。東吳證券指出，硅料價格下跌背景下，硅片減薄趨勢仍會加速，薄片化趨勢持續(xù)利好切片先進廠商。宏觀方面，國家發(fā)改委近期通知中提到，鼓勵10千伏及以上工商業(yè)用戶直接參與電力市場。企業(yè)方面，仕凈科技本周發(fā)布公告稱，預(yù)計項目總投資最高不超過112億元，其中固定資產(chǎn)投資90億元，建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。

成交逐步活躍 多晶硅價格跌幅收窄

(資料圖片僅供參考)

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在12.5-18.0萬元/噸，成交均價為16.16萬元/噸，周環(huán)比跌幅為9.32%；單晶致密料價格區(qū)間在12.3-17.8萬元/噸，成交均價為15.92萬元/噸，周環(huán)比跌幅為9.65%。

本周國內(nèi)多晶硅價格依舊延續(xù)下行走勢，但成交價跌幅有所收窄。其中單晶復(fù)投料主流成交價從上周的17.0-18.0萬元/噸下滑至本周的15.0-16.0萬元/噸，周均價降幅9.32%，環(huán)比明顯收窄。11月下旬以來，基本每周硅料簽單企業(yè)數(shù)量僅有2-4家，本周實際成交情況開始好轉(zhuǎn)，各企業(yè)陸續(xù)啟動簽單程序，本周有新訂單成交的企業(yè)數(shù)量增加至7家以上。硅料成交逐步活躍且價格跌幅明顯收窄，主要原因有兩方面：第一，在硅片價格止跌之前，因顧慮跌價損失，硅片企業(yè)的采購意愿和硅料企業(yè)的洽談意愿都極低，但本周硅片價格開始企穩(wěn)，部分采購需求量則可落實，上下游都建立了洽談協(xié)商的基礎(chǔ)；第二，前期硅片企業(yè)大幅下調(diào)開工率，是由于保價協(xié)議下并無可觀利潤，當開工率和庫存都降至非正常水平后，價格觸底企穩(wěn)，利潤小幅恢復(fù)，部分硅片企業(yè)則開始上調(diào)開工率，硅料需求則隨之恢復(fù)性增長，但因市場供需關(guān)系并未扭轉(zhuǎn)，因此本周硅料價格仍處于下行階段，而跌幅呈現(xiàn)收窄趨勢。

截止本周，15家在產(chǎn)企業(yè)中，仍有一家硅料企業(yè)檢修尚未結(jié)束。根據(jù)各企業(yè)排產(chǎn)計劃，預(yù)計1月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量將環(huán)比小幅增加5%左右，增量主要集中在麗豪半導(dǎo)體、潤陽新能源、包頭協(xié)鑫等新建企業(yè)釋放量，同期硅片企業(yè)開工率將有不同程度上調(diào)，1月份硅片產(chǎn)量將有環(huán)比10%以上的增幅，即1月份硅料供應(yīng)增量不及需求增量。而從供需總量來看，由于硅料企業(yè)基本維持滿產(chǎn)運行，且仍有部分新建企業(yè)小幅釋放增量，而硅片企業(yè)開工率尚未恢復(fù)至正常運行狀態(tài)，硅料供需關(guān)系暫未見扭轉(zhuǎn)，但是隨著硅片價格逐步企穩(wěn)，同期硅料價格小幅下探，利潤空間繼續(xù)支撐硅片企業(yè)開工率提升，并開始建立安全庫存，硅料需求增加將支撐硅料庫存將逐步消化，市場價格跌幅日漸放緩后，走勢也將逐步觸底企穩(wěn)。

機構(gòu)觀點

東吳證券最新研報指出，近期硅料硅片降價，推動組件簽單價降至1.7-1.75元/W，需求旺盛導(dǎo)致組件廠排產(chǎn)提升，進而向上傳導(dǎo)至硅片廠，去庫存狀態(tài)良好疊加下游開工率的提升，邊際需求強化，硅片價格企穩(wěn)回升。

長晶環(huán)節(jié)：短期降本需求&長期N型發(fā)展，單晶爐龍頭技術(shù)優(yōu)勢盡顯：

(1)短期看，單晶爐先進產(chǎn)能處于緊平衡狀態(tài)，我們預(yù)計2023-2024年硅片廠實際年均擴產(chǎn)約120-150GW。2021年硅片擴產(chǎn)160GW，2022年硅片擴產(chǎn)130GW，我們預(yù)計目前大尺寸先進單晶爐產(chǎn)能約300GW，處于緊平衡狀態(tài)。2023年硅料價格大幅下跌，硅片非硅成本占比提高，硅片廠技術(shù)降本動力增強，單晶爐先進產(chǎn)能的競爭力將進一步增強。2022年晶盛機電推出了第五代新型單晶爐，最大亮點在于改變了傳統(tǒng)的封閉控制系統(tǒng)模式，配置了基于開放架構(gòu)的用戶可編程的軟件定義工藝平臺，幫助客戶實現(xiàn)差異化競爭，晶盛作為單晶爐龍頭技術(shù)優(yōu)勢顯著，能夠滿足下游硅片廠對先進產(chǎn)能技術(shù)降本需求。

(2)長期看，N型電池片光電轉(zhuǎn)換效率進一步提升后，對硅片雜質(zhì)含量要求更高，有望在2025年推動新一輪技術(shù)迭代。碳、氧、金屬元素等雜質(zhì)含量的提高會對硅片少子壽命造成顯著影響，N型硅片對雜質(zhì)含量要求更為苛刻，若氧含量控制不佳，容易出現(xiàn)同心圓、黑心片等問題，單晶爐向更高少子壽命、更低氧含量方向發(fā)展，技術(shù)要求趨高。

切片環(huán)節(jié)：以量補價盈利企穩(wěn)，薄片化趨勢持續(xù)利好切片先進廠商：

(1)切片代工單GW盈利企穩(wěn)：切片代工的收入結(jié)構(gòu)為“代工費(4700萬/GW)+硅泥回收(300萬/GW)+結(jié)余硅片對外銷售(結(jié)余比例*硅片市場價格)”，硅片價格直接影響結(jié)余硅片對外銷售收入。根據(jù)我們測算，210硅片價格為5元時，高測切片代工單GW凈利潤約1700萬，仍維持較高盈利水平。

(2)硅料價格下跌背景下，硅片減薄趨勢仍會加速，利好切片技術(shù)領(lǐng)先的廠商。2021-2022年硅料緊缺，硅片廠較為重視囤積硅料，2023年硅料產(chǎn)能釋放推動行業(yè)更加重視降本；且N型電池片加速滲透，下游可適配更薄的硅片，光伏極致追求降本的屬性決定了硅片減薄趨勢的確定性。隨著薄片切片難度提升，利好技術(shù)領(lǐng)先的專業(yè)化代工服務(wù)商，高測將持續(xù)受益于硅片薄片化進程。

投資建議：硅片環(huán)節(jié)推薦晶盛機電、高測股份；電池片環(huán)節(jié)推薦邁為股份；組件環(huán)節(jié)推薦奧特維；熱場環(huán)節(jié)推薦金博股份。

風險提示：下游擴產(chǎn)不及預(yù)期，競爭格局惡化。

宏觀事件

1、國家發(fā)改委：鼓勵10千伏及以上工商業(yè)用戶直接參與電力市場

1月10日，國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進一步做好電網(wǎng)企業(yè)代理購電工作的通知，通知提到，電網(wǎng)企業(yè)要落實809號文件要求，保障代理購電制度平穩(wěn)運行，確保居民、農(nóng)業(yè)用戶和代理購電工商業(yè)用戶電力安全可靠供應(yīng)；堅持低價電量(含偏差電費)優(yōu)先匹配居民、農(nóng)業(yè)用電，保持居民、農(nóng)業(yè)用電價格基本穩(wěn)定。

各地要適應(yīng)當?shù)仉娏κ袌霭l(fā)展進程，鼓勵支持10千伏及以上的工商業(yè)用戶直接參與電力市場，逐步縮小代理購電用戶范圍。優(yōu)化代理購電市場化采購方式，完善集中競價交易和掛牌交易制度，規(guī)范掛牌交易價格形成機制。

2、四川：到2030年風電、光伏總裝機量50GW左右

1月11日，四川省發(fā)展和改革委員會、四川省能源局印發(fā)《四川省能源領(lǐng)域碳達峰實施方案》的通知，通知指出，堅持集中式與分布式并舉，在保護生態(tài)環(huán)境的前提下，大力推進風電、光伏發(fā)電開發(fā)。重點推動涼山州風電基地和“三州一市”光伏發(fā)電基地建設(shè)，支持基地規(guī)劃范圍外具備條件的縣(市、區(qū))有序發(fā)展屋頂分布式光伏和分散式風電。加快打造金沙江上游、金沙江下游、雅礱江、大渡河中上游4個水風光一體化可再生能源綜合開發(fā)基地，同步推進其他流域水風光多能互補開發(fā)。加快智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級和特色應(yīng)用，創(chuàng)新“光伏+”模式，推進光伏發(fā)電多元布局。因地制宜推動生物質(zhì)能綜合利用，穩(wěn)步發(fā)展城鎮(zhèn)生活垃圾發(fā)電。加快推進地熱資源勘探開發(fā)，探索開展地熱發(fā)電試點。支持發(fā)展可再生能源制氫和工業(yè)副產(chǎn)氫，建設(shè)成渝“氫走廊”，打造成都“綠氫之都”、攀枝花氫能產(chǎn)業(yè)示范城市。到2025年，全省風電、光伏發(fā)電裝機容量分別達到1000萬千瓦、2200萬千瓦以上，生物質(zhì)發(fā)電裝機容量達到175萬千瓦左右；到2030年，全省風電、光伏發(fā)電總裝機容量達到5000萬千瓦左右。

3、貴州：2025年新建公共機構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%

近期，貴州省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳與省發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)了《貴州省城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》(以下簡稱《方案》)。優(yōu)先選用獲得綠色建材認證標識的建材產(chǎn)品，到2030 年星級綠色建筑全面推廣綠色建材；五是到2025 年新建公共機構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%等。

4、2023年遼寧省綠電綠證交易工作方案出臺

近日，遼寧省工信廳、遼寧省發(fā)改委發(fā)布《2023年遼寧省綠電綠證交易工作方案》。方案指出，綠電交易優(yōu)先組織，新能源發(fā)電主體可參照綠電交易外的剩余發(fā)電量與電網(wǎng)企業(yè)簽署優(yōu)先發(fā)電購售電合同(風電最高發(fā)電小時數(shù)1850小時，按2022年風電平均廠用電率2. 63%測算，折合上網(wǎng)電量小時數(shù)1801小時。光伏最高發(fā)電小時數(shù)1300小時，按2022年光伏發(fā)電平均廠用電率1. 89%,折合上網(wǎng)電量小時數(shù)1275小時。上下半年平均分攤)。

5、云南：加快布局“風光水火儲”多能互補基地 推動多能互補協(xié)調(diào)發(fā)展

近日,云南省人民政府辦公廳印發(fā)了《云南省綠色能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》。其中提到，到2025年，全省發(fā)電能力較2020年增長36%以上，非化石能源消費比重比2020年提高4個百分點以上，二氧化碳排放強度明顯下降，原煤產(chǎn)量較2020年增長68%，天然氣管道里程較2020年增長57%，力爭16個州(市)重點城市用上管道氣。能源消費總量及強度“雙控”控制在國家下達目標內(nèi)，完成碳排放總量和強度“雙控”階段性目標任務(wù)。

展望2035年，綠色能源優(yōu)勢進一步發(fā)揮，基本建成新型能源體系，綠色成為云南能源最靚麗名片，形成以非化石能源為主導(dǎo)的清潔低碳安全高效能源供應(yīng)體系，全面建成源網(wǎng)荷儲協(xié)同、多能互補融合的新型電力系統(tǒng)，非化石能源占一次能源消費比重達到60%。能源行業(yè)治理能力達到世界一流水平，產(chǎn)業(yè)鏈更加完備，科技創(chuàng)新顯著增強，全面帶動全省經(jīng)濟社會發(fā)展，充分滿足人民對美好生活的用能需求。

行業(yè)新聞

1、河南安陽：力爭“十四五”新增光伏裝機量100萬千瓦

1月11日，安陽市人民政府印發(fā)安陽市“十四五”現(xiàn)代能源體系和碳達峰碳中和規(guī)劃的通知，通知指出，積極推進太陽能光伏項目建設(shè)。以整縣(市、區(qū))屋頂光伏開發(fā)試點為抓手，積極推進開發(fā)區(qū)、公共建筑、商業(yè)建筑屋頂和個人家庭建設(shè)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)；鼓勵自發(fā)自用的地面分布式光伏電站建設(shè)，探索水面、湖面、煤場、灰場光伏發(fā)電綜合治理等發(fā)展新模式，提高光伏發(fā)電綜合示范效應(yīng)；推進建筑物配套建設(shè)公用太陽能熱水系統(tǒng)，提高太陽能熱利用普及率，積極開發(fā)應(yīng)用建筑一體化光伏發(fā)電系統(tǒng)；以西部林州市、殷都區(qū)、龍安區(qū)丘陵、低山地區(qū)為重點，在土地節(jié)約集約利用及保護生態(tài)前提下，在落實電網(wǎng)消納基礎(chǔ)上，有序推進地面集中式生態(tài)友好型“光伏+農(nóng)林牧漁”同時配置儲能的光伏發(fā)電項目，力爭“十四五”期間新增光伏發(fā)電裝機容量100萬千瓦。

2、江西贛州：力爭到2025年新能源裝機突破700萬千瓦

日前，贛州市人民政府印發(fā)贛州市碳達峰實施方案的通知，通知指出，大力發(fā)展新能源。堅持市級統(tǒng)籌、規(guī)劃管理，有序推進新能源開發(fā)利用，堅持集中式與分布式并舉，推進光伏發(fā)電、風電、生物質(zhì)發(fā)電高質(zhì)量發(fā)展。支持具備條件的縣(市、區(qū))、工業(yè)園區(qū)等建設(shè)分布式光伏、分散式風電。有序推進光伏發(fā)電集中式開發(fā)，大力發(fā)展“光伏+”綜合利用項目，鼓勵光伏在不破壞農(nóng)林生產(chǎn)條件的前提下與農(nóng)業(yè)、林業(yè)集中復(fù)合開發(fā)。挖掘可開發(fā)風電資源潛力，穩(wěn)步推進一批具備經(jīng)濟可行性的風電項目，推動風電開發(fā)與生態(tài)環(huán)境和諧發(fā)展。因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能等其它可再生能源發(fā)電和非電形式利用。探索氫能發(fā)展，穩(wěn)慎布局氫能試點示范項目。做好瑞金核電廠址資源保護，為未來核電發(fā)展做好戰(zhàn)略性儲備。力爭到2025年，新能源裝機突破700萬千瓦。

3、浙江慈溪：2022年并網(wǎng)分布式光伏補貼0.1元/W，單個項目不超過10萬

近期，浙江慈溪人民政府發(fā)布關(guān)于做好2022年節(jié)能降耗獎勵補助申報工作的通知。通知提出，對組織申報2022年度節(jié)能改造項目獎勵補助和分布式光伏補助。給予不高于0.1元/瓦的一次性補助，單個項目最高不超過10萬元。

4、河南洛陽：“十四五”新增光伏裝機1GW以上 推進高質(zhì)量“光伏+”基地工程

1月9日，河南省洛陽市人民政府印發(fā)《洛陽市“十四五”現(xiàn)代能源體系和碳達峰碳中和規(guī)劃》，規(guī)劃提出，“十四五”期間，全市能源綜合生產(chǎn)能力達到1200萬噸標準煤以上，電力裝機達到1500萬千瓦，可再生能源發(fā)電裝機達到600萬千瓦以上，占全市總裝機比例達到40%以上。煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定在1050萬噸/年，油氣長輸管道總里程達到800公里，能源儲備和應(yīng)急體系更加完善。煤炭消費總量控制在1744萬噸，煤炭消費占比降至60%以下，非化石能源消費占比提高到15%以上，風電、光伏發(fā)電裝機成為電力裝機增量的主體?？稍偕茉措娏ο{責任權(quán)重、非水電可再生能源電力消納責任權(quán)重完成省定目標任務(wù)。

5、江蘇南京：推進太陽能、氫能等新能源生產(chǎn)服務(wù)與設(shè)備制造協(xié)同發(fā)展

日前，南京市人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)南京市推動先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合發(fā)展示范行動實施方案的通知，通知指出，加強新能源生產(chǎn)使用和制造業(yè)綠色融合，推進太陽能、氫能等新能源生產(chǎn)服務(wù)與設(shè)備制造協(xié)同發(fā)展，推廣智能發(fā)電、智慧用能設(shè)備系統(tǒng)，完善氫能制備、儲運、加注等設(shè)施和服務(wù)。

目標到2025年，全市先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合程度明顯加深，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，制造業(yè)服務(wù)化水平顯著提升，服務(wù)業(yè)制造化程度不斷深化，“兩業(yè)”融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)、新模式、新路徑不斷涌現(xiàn)，“兩業(yè)”融合發(fā)展成為培育經(jīng)濟新動能和推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐，培育“兩業(yè)”融合發(fā)展示范企業(yè)80家左右、示范區(qū)域20個左右，爭取省級標桿引領(lǐng)典型15家左右，形成一批可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗做法，打造國內(nèi)領(lǐng)先的“兩業(yè)”融合發(fā)展高地。

公司動態(tài)

1、大手筆跨界！這家市值不足60億的污染防控企業(yè)112億元布局TOPCon電池

1月10日，蘇州仕凈科技股份有限公司發(fā)布公告稱，公司與寧國經(jīng)開管委會就公司在寧國投資建設(shè)高效太陽能電池片生產(chǎn)項目的相關(guān)事宜，簽訂了《高效太陽能電池片生產(chǎn)項目投資合作協(xié)議書》。預(yù)計項目總投資最高不超過112億元，其中固定資產(chǎn)投資90億元，建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。項目分二期建設(shè)，一期計劃總投資75億元，建設(shè)年產(chǎn)18GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目，2023年11月全部建成投產(chǎn)，項目全面達產(chǎn)后，預(yù)計實現(xiàn)年銷售收入約200億元，稅收6億元以上。二期年產(chǎn)6GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目待一期全部建成達產(chǎn)后適時建設(shè)。

不過，目前仕凈科技的市值還不足60億。截止去年三季度末，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-4.82億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅為3.21億元，總資產(chǎn)合計也才32.75億元。

仕凈科技也坦言，本次投資金額較大，后續(xù)在項目實施過程中如出現(xiàn)資金緊張、短缺等情形，可能會影響項目的投資金額及投資進度，公司也將承擔一定的財務(wù)風險和流動性風險。

2、晶澳科技聯(lián)手中國能建建設(shè)非洲最大光伏發(fā)電項目

近日，晶澳科技與阿聯(lián)酋最大的開發(fā)商之一的AMEA Power達成合作，將聯(lián)手中國能建集團、能建國際集團以及浙江火電組成的聯(lián)合體，為其持有的吉瓦級風光能源項目提供整體解決方案。其中埃及Kom Ombo Abydos光伏項目規(guī)模為560MW，建成后將是非洲最大的單體光伏發(fā)電項目。晶澳科技將為該項目供貨全部DeepBlue 3.0 Pro高效組件。項目已于2023年1月順利開工，預(yù)計將在19個月內(nèi)建設(shè)完成。

3、京山輕機全資子公司與信實新太陽能簽訂2.82億元光伏銷售合同

1月12日，京山輕機關(guān)于全資子公司簽訂日常經(jīng)營重大合同的自愿性信息披露公告。

公告顯示，京山輕機之全資子公司晟成光伏(賣方)與信實新太陽能(買方)簽署了日常經(jīng)營銷售合同，合同標的為太陽能組件流水線和層壓機設(shè)備，合同金額為4178萬美元(折合人民幣約為2.82億元)，占公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的6.90%，占晟成光伏2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的12.64%。

4、宇晶股份：與中鐵建工簽訂25GW光伏大尺寸硅片項目機電安裝總承包工程

1月11日，宇晶股份發(fā)布公告稱，公司控股子公司江蘇雙晶新能源科技有限公司(以下簡稱“江蘇雙晶”)近日與中鐵建工集團建筑安裝有限公司(以下簡稱“中鐵建工”)簽訂《江蘇雙晶切片標準廠房配套工程施工總承包合同》，中鐵建工擬負責江蘇雙晶切片標準廠房的高低壓配電房及機電安裝工程總承包工程，合同金額為82,550,000.00元人民幣(含稅)。

5、中核集團：2022年新能源發(fā)電量累計224.75億千瓦時 同比增長51.16%

日前，從中核集團官網(wǎng)獲悉，中核集團發(fā)布2022年能源發(fā)電量，2022年全年集團公司累計商運發(fā)電量2187.38億千瓦時，比上年同期增加219.73億千瓦時，同比增長11.17%；累計上網(wǎng)電量2064.79億千瓦時，同比增長11.68%。

在新能源發(fā)電方面，集團公司新能源裝機容量大幅增長，一批自建及收購的風電、光伏項目陸續(xù)投產(chǎn)。2022年全年新能源發(fā)電量累計為224.75億千瓦時，同比增長51.16%。

中核集團2023年發(fā)電量目標為2285億千瓦時，其中核電計劃發(fā)電量為1835億千瓦時，新能源計劃發(fā)電量為343億千瓦時。

二級市場

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價格

硅料價格

硅料環(huán)節(jié)庫存規(guī)模因從12月中旬已開始快速累積，故2023年硅料期初庫存規(guī)模已經(jīng)相當可觀，春節(jié)假期后的硅料庫存規(guī)?？謱⒗^續(xù)堆高。主流硅料廠家的生產(chǎn)稼動水平仍然保持高位，一季度陸續(xù)會有個別二三線廠家減產(chǎn)，但是面臨仍然在陸續(xù)釋放的新產(chǎn)能，硅料有效供應(yīng)量增長趨勢不變。

本周已進入春節(jié)假期前的最后一周的備貨周期，拉晶環(huán)節(jié)稼動水平已從最低位開始逐步回調(diào)，硅料詢單的積極性和簽單量均有回溫，主流大廠的致密料低價區(qū)間繼續(xù)下跌。考慮正在執(zhí)行和新簽價格之間的差異，以及與最新報價之間的時間差，公示價格體現(xiàn)在價格快速下降過程中稍顯緩慢。采買規(guī)模量級對應(yīng)價格水平的差異，也已經(jīng)反應(yīng)在當前硅料價格的激烈博弈中，對于采買體量大、利于庫存出清的詢單和談判，實際價格范圍也呈現(xiàn)出擴大趨勢。

上游環(huán)節(jié)在遭遇供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，價格急轉(zhuǎn)直下的市場變化，同時催生出不同往日的商務(wù)合作新模式，包括但不限于供應(yīng)和定價次序調(diào)整等靈活模式，雖然不是所有主流大廠均能接受新模式，但是在硅片價格急速下跌的混亂過程中，為了尋求出貨保障和戰(zhàn)略客戶的穩(wěn)固合作，實則已有發(fā)生。硅料環(huán)節(jié)已經(jīng)開啟激烈競爭模式，2023年硅料供應(yīng)分層、價格分化的趨勢演變速度提前加速。

硅片價格

硅片價格無序下跌的混亂過程已有止跌，價格范圍暫時趨穩(wěn)，182mm/150μm 每片3.6元的低價位置暫時維持，均價水平繼續(xù)下降至每片3.7元位置，雖然本期有個別幾家硅片企業(yè)嘗試回調(diào)價格，但是截止本周三觀察，硅片采購方面的接受度仍然有限。

春節(jié)假期即將來臨，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)面臨最后一周的備貨窗口期，在目前電池環(huán)節(jié)整體稼動平穩(wěn)的背景下，對于硅片采買的剛性需求仍然具有相當規(guī)模，所以硅片的簽單出貨方面已經(jīng)得到好轉(zhuǎn)，而且硅片環(huán)節(jié)整體庫存壓力得到有效緩解，預(yù)計春節(jié)假期之前硅片價格下跌動力不足，主體以持穩(wěn)為主。

供應(yīng)角度來看，前期拉晶稼動下降、通過時間傳導(dǎo)、導(dǎo)致硅片供應(yīng)量收縮的效果逐漸顯現(xiàn)；需求角度觀察，短期超跌的硅片價格對于當前終端收益測算，經(jīng)濟性持續(xù)好轉(zhuǎn)，收益發(fā)生確定性回升導(dǎo)致可能出現(xiàn)“短期抄底、快進快出”的市場行為；以上市場情況的發(fā)生，疊加1月春節(jié)假期排產(chǎn)和備貨的剛性需求，北方冬季雨雪天氣頻發(fā)對物流通行效率可能降低，以及國內(nèi)仍處于疫情感染高峰期的綜合影響等，春節(jié)假期來臨之前的區(qū)間將會處于硅片出貨力道好轉(zhuǎn)的“窗口期”，即在當前相對較低的硅片稼動背景下，硅片供應(yīng)量和需求規(guī)模有可能形成良性對沖。

長期來看，硅片環(huán)節(jié)面臨日趨嚴峻的“有效產(chǎn)能”過剩趨勢，即考慮小尺寸拉晶爐對應(yīng)產(chǎn)能淘汰的情況下，拉晶產(chǎn)能也在面臨過剩危機。2023年硅片環(huán)節(jié)整體稼動水平與價格水平之間的權(quán)衡問題會愈演愈烈，另外對于N型硅片的供應(yīng)能力和產(chǎn)品質(zhì)量水平差異，將會成為今年新的觀察點。

電池片價格

春節(jié)將至，在近期電池片大幅跌價的趨勢中，組件廠家預(yù)期節(jié)后需求有望起量，恐怕電池片價格出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，而陸續(xù)在這周提前囤購電池片，需求起量導(dǎo)致成交價格相比上周出現(xiàn)持平。

本周電池片成交價格M10、 G12尺寸均落在每瓦0.8元人民幣的價格水平，而更低的成交價也有零星出現(xiàn)。

當前電池片廠家話語權(quán)提升，報價相比過往踩得硬些，預(yù)期短期將不致出現(xiàn)大幅下跌的價格趨勢。展望后勢，預(yù)期1-2月需求仍相對平淡，電池片價格將視電池廠的排產(chǎn)變化而有相對應(yīng)的走勢。

組件價格

疫情影響逐漸淡化、但時序也鄰近春節(jié)，本周交付已開始收尾，并無太多新簽單執(zhí)行，節(jié)后組件價格 才將出現(xiàn)較明顯的跌價。

本周仍大多執(zhí)行前期價格約每瓦1.75-1.9左右，前期訂單在每瓦1.9元人民幣以上的價格剩下少量執(zhí)行，大多仍在重新商談價格。低價部分仍在下探至1.7初頭的價位、然截止本周成交價格之中尚未有低于1.6元的執(zhí)行價格，1.65-1.7元的價格多數(shù)在節(jié)后交付。

后續(xù)考慮到春節(jié)假期影響、一季度新簽單大多都是2月開始拉動，而2-3月新單價格報價已來到每瓦1.6-1.7元人民幣，相對上周仍有下探。

N型電池片、組件價格

PERC電池片價格稍微回穩(wěn)，1月N型并無太多需求仍舊限制N型電池片價格，HJT電池片(G12)價格并無太多可具參考的新價格簽單。TOPCon(M10)電池片部分電池片廠家外售推廣PN同價、定價每瓦0.8-0.95元人民幣。

組件價格部分，1月并無太多需求、價格波動不大，HJT組件(G12)價格并無新報價價格暫穩(wěn)每瓦2-2.2元人民幣，海外價格約每瓦0.275-0.28元美金。TOPCon組件(M10)價格約每瓦1.9-1.93元人民幣，海外價格約每瓦0.24-0.25元美金。

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