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微資訊!沃隆食品闖關(guān)A股:營收凈利難突破 跌落混合堅(jiān)果市場王座
2023-02-01 10:39:10 來源:中國網(wǎng)財(cái)經(jīng) 編輯:

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月1日訊(記者 李婷)時(shí)隔半年,青島沃隆食品股份有限公司(以下稱“沃隆食品”)更新招股書,繼續(xù)沖刺上交所IPO,保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

沃隆食品最早因混合堅(jiān)果勢起,在細(xì)分市場摘得桂冠。由于行業(yè)競爭壁壘低,其他休閑食品品牌很快便破局而入,市場競爭日益激烈。與此同時(shí),行業(yè)增長速度大幅放緩。


【資料圖】

勁敵夾擊下先發(fā)優(yōu)勢被削弱,公司又未適時(shí)有效擴(kuò)張品類,沃隆食品困于混合堅(jiān)果品類中,營收和凈利潤始終未突破2019年水平。公司在細(xì)分領(lǐng)域的座次也被超越,從第一退居至第三。

沃隆食品從去年開始謀求登陸資本市場,于2022年6月首次提交IPO申請(qǐng),并在當(dāng)年11月收到證監(jiān)會(huì)36條反饋意見。今年1月,沃隆食品更新了招股書,此次沖擊上市,勝算幾何?

行業(yè)增速大跌,沃隆難突破

沃隆食品成立于2016年5月,公司主要從事堅(jiān)果類休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司因?yàn)槭讋?chuàng)“每日?qǐng)?jiān)果”品類,一時(shí)風(fēng)光無兩,尤其是2016年至2018年大放異彩。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù),2016年行業(yè)規(guī)模同比激增400%,隨后兩年市場增長率分別超過2倍和1倍。混合堅(jiān)果的市場規(guī)模2015年僅有2億元,到2021年已經(jīng)擴(kuò)容至115億元。

但賽道的高光時(shí)刻持續(xù)時(shí)間并不長,近幾年行業(yè)增速持續(xù)大幅回落。2019年至2021年混合堅(jiān)果行業(yè)規(guī)模增長僅為27%、21%和16%,呈現(xiàn)下滑趨勢。

伴隨行業(yè)發(fā)展降速,沃隆食品也陷入增長乏力的困境。2019年至2021年,公司分別實(shí)現(xiàn)營收11.6億元、8.9億元和11億元,后兩年的營收增長率分別為-24%和25%。

沃隆食品解釋稱,2020年受疫情影響,商超、便利店、批發(fā)部等線下渠道總體銷售規(guī)模下滑明顯,對(duì)公司混合堅(jiān)果沖擊較大,導(dǎo)致當(dāng)年度公司主營業(yè)務(wù)收入同比下滑。2021年疫情趨于穩(wěn)定,公司恢復(fù)增長。

公司凈利潤同步下滑,尚未回歸至2019年的水平。2019年至2021年凈利潤分別為1.3億元、8870萬元和1.2億元,后兩年的同比增長率分別為-32%和35%。

值得注意的是,業(yè)績下滑之際,沃隆食品并未減少營銷投入。報(bào)告期內(nèi),公司銷售費(fèi)用分別為1.9億元、1.8億元和2.2億元,銷售費(fèi)用率分別為16%、20%和20%。其中宣傳推廣費(fèi)占總營業(yè)收入的比重分別為7%、9%和9%,超過同期研發(fā)投入。

沃隆食品曾植入電視劇《都挺好》《掃黑風(fēng)暴》《幸福到萬家》《大博弈》等,還簽約龔俊、賴冠霖、朱婷等擔(dān)任代言人、品牌大使。但從效果來看,營銷并未明顯拉動(dòng)業(yè)績增長。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,金字招牌失色

沃隆食品在招股書中稱,進(jìn)入混合堅(jiān)果行業(yè),面臨供應(yīng)鏈、品牌、渠道、政策監(jiān)管四個(gè)方面的考驗(yàn)。但對(duì)休閑食品行業(yè)玩家來說,增加混合堅(jiān)果產(chǎn)品品類并非難事。

洽洽食品、三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、鹽津鋪?zhàn)雍蛠硪练莸雀咧鹊钠放粕碳娂娍邕^這條并不寬闊的護(hù)城河,成為沃隆食品的競爭者,蠶食市場份額,同時(shí)動(dòng)搖了沃隆食品的市場地位。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù),2019年,沃隆食品的市占率13%,位居行業(yè)第一,隨后步入下坡路,2020年和2021年的市場份額分別為7.6%、7.2%,退居行業(yè)第三,被洽洽食品和三只松鼠反超。

沃隆食品稱,堅(jiān)果類休閑食品行業(yè)雖然整體規(guī)模不斷擴(kuò)大,但競爭格局卻趨向分散。由于行業(yè)壁壘整體不高,且線上渠道流量去中心化的特點(diǎn)導(dǎo)致新品牌逐漸蠶食原有市場份額,疊加新冠肺炎疫情沖擊導(dǎo)致線下客流量減少,頭部企業(yè)市場份額有所減少、市場集中度進(jìn)一步下降。

隨著越來越多競爭者的進(jìn)入,混合堅(jiān)果市場產(chǎn)品同質(zhì)化問題也日益嚴(yán)重。招股書直言公司面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。雖然沃隆食品的產(chǎn)品包括混合堅(jiān)果、單品堅(jiān)果、每日果干、烘焙食品、禮盒系列,但收入依然依賴混合堅(jiān)果類產(chǎn)品,2019年至2022年上半年,該品類占主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為92%、86%、76%和70%。

公司對(duì)2022年的業(yè)績并不樂觀,預(yù)計(jì)年度營收區(qū)間為10億元至12億元,較上年同期減少10%至增長8%,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為0.9億元至1.1億元,較上年同期減少25%至8%,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)同比減少40%至23%。

此次沃隆食品沖刺上交所主板上市,擬公開發(fā)行新股數(shù)量不超過2500萬股,預(yù)計(jì)上市募資7億元,其中3.1億元用于生產(chǎn)智能化改造及智能倉儲(chǔ)物流中心建設(shè)項(xiàng)目,2.1億元投入品牌形象及全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目,1.8億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者就產(chǎn)品布局、競爭策略等相關(guān)問題致函沃隆食品,截止發(fā)稿前未獲回復(fù)。記者將持續(xù)關(guān)注沃隆食品上市進(jìn)程。

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