本文語(yǔ)音版
1
今年會(huì)有行情嗎?
昨天有個(gè)讀者問(wèn)我,都說(shuō)今年有牛市,我怎么看。
我的看法是,要做正確的選擇,而不是總預(yù)設(shè)結(jié)果。
(資料圖)
一旦預(yù)設(shè)了一個(gè)很好的結(jié)果,就會(huì)開始幻想基于這個(gè)好結(jié)果的其他事情。
最后如果沒實(shí)現(xiàn),就會(huì)很失落,頻繁的失落一定會(huì)給自己帶來(lái)負(fù)面情緒。
從春節(jié)假期大家都認(rèn)為的開門紅變成失望,到昨天注冊(cè)制消息出來(lái)后,晚上討論的都是券商高開如何追,結(jié)果今天券商普跌。
這都告訴我們一個(gè)道理,猜一兩天的走勢(shì),其實(shí)準(zhǔn)確率是不高的。
所以短期會(huì)不會(huì)有牛市,這事順其自然就好。
但當(dāng)下總的來(lái)說(shuō)條件上是比較有利的。
業(yè)績(jī)上,去年尤其三四季度影響因素比較多,所以大多企業(yè)2022年業(yè)績(jī)都不算好。
今年不說(shuō)一步到完美,至少環(huán)境上比去年要好很多,加上去年業(yè)績(jī)基數(shù)比較低,所以總的來(lái)說(shuō)尤其下半年,財(cái)報(bào)普遍會(huì)相對(duì)好看一些。
情緒上,去年足夠悲觀,大部分企業(yè)估值足夠低,因此也有情緒從悲觀到樂觀可以轉(zhuǎn)變的空間。
最近消費(fèi)以及旅游恢復(fù)程度還是比較快的,之后也會(huì)傳遞到更多行業(yè),帶來(lái)更多行業(yè)逐步復(fù)蘇,行業(yè)復(fù)蘇不僅帶來(lái)的是從業(yè)人員收入提高消費(fèi)提升,之前因?yàn)榭只棚j升的居民存款,也會(huì)有一部分被釋放出來(lái)。
同時(shí)當(dāng)下的貨幣政策又比較寬松。
所以總的來(lái)說(shuō)一切變量,更壞沒啥空間,更好趨勢(shì)明顯,保持耐心就好。
那么難的日子都熬過(guò)來(lái)了,今年大概率比去年好,這就挺好了。
這個(gè)市場(chǎng)無(wú)非幾個(gè)組合
市場(chǎng)悲觀,政策和環(huán)境好轉(zhuǎn),未來(lái)大概率是比較好做的,大多企業(yè)會(huì)迎來(lái)估值和業(yè)績(jī)提升。
市場(chǎng)悲觀,環(huán)境暫時(shí)沒變好的趨勢(shì),是尋找機(jī)會(huì),保持耐心的階段,但是也足夠安全。
市場(chǎng)樂觀,政策也不錯(cuò),看似其樂融融,但實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì),因?yàn)榇蟛糠制髽I(yè)已經(jīng)透支了這份樂觀。
市場(chǎng)樂觀,各種變量開始變?cè)?,更不用說(shuō),大概率迎來(lái)互相踩踏。
所以只要能做到在市場(chǎng)悲觀大部分企業(yè)低估的時(shí)候去尋找優(yōu)秀的企業(yè),就足以解決大部分問(wèn)題。
市場(chǎng)情緒,除了觀察企業(yè)本身,也可以從周圍人的情緒側(cè)面觀察。當(dāng)那些從沒投資過(guò)股市的人,開始開戶時(shí),有點(diǎn)危險(xiǎn)了。
當(dāng)他們開始聊賺了多少錢時(shí),比較危險(xiǎn)了。
當(dāng)他們開始以一些奇怪的邏輯總結(jié)股市賺錢方法時(shí),就很危險(xiǎn)了。
2021年3月的時(shí)候我發(fā)過(guò)一次和表妹的對(duì)話,他當(dāng)時(shí)著急入市,被我勸退了,因?yàn)楫?dāng)時(shí)放眼望去,確實(shí)找不到什么低估的好機(jī)會(huì)。而平時(shí)不了解股市的人,往往是在這個(gè)時(shí)候?qū)墒斜容^有興趣。
當(dāng)下有沒有牛市或大行情另說(shuō),至少這個(gè)階段投資難度是比較低的,當(dāng)下大部分企業(yè)的估值還很低,還有大量的資金沒有進(jìn)入股市,未來(lái)企業(yè)業(yè)績(jī)和大眾情緒大概率是越來(lái)越好的。
在股市時(shí)間久了,會(huì)發(fā)現(xiàn)核心就是控制情緒,控制好了情緒基本就能做到穩(wěn)贏,不斷增加其他知識(shí),是為了讓我們能贏的更多。
市場(chǎng)或個(gè)股最火熱的時(shí)候,看似大家空前一致,但往往風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。
相反大多數(shù)人對(duì)一些企業(yè)或市場(chǎng)極度悲觀的時(shí)候,反而容易找到好的機(jī)會(huì)。
為什么這么說(shuō)呢,我們來(lái)舉個(gè)例子:
教室里有100個(gè)人每個(gè)人都有1票,現(xiàn)在有A和B兩個(gè)箱子,這兩個(gè)箱子每得到一票價(jià)格就能上漲1元,被取消一票價(jià)格就會(huì)下跌一元,當(dāng)98個(gè)人都選擇了A箱子的時(shí)候。
剩下小張和小李做選擇。
小張和大家一樣選擇了A,小李逆流而行選擇了B。
這個(gè)時(shí)候別人會(huì)如何評(píng)判他倆,大家會(huì)說(shuō):小張好聰明,他和我們選擇一致。小李好傻,他竟然選了一個(gè)不受關(guān)注的箱子。
那么長(zhǎng)期看小張和小李誰(shuí)會(huì)獲得收益呢?
這個(gè)問(wèn)題并不難。
小張看似和大家選擇一致很有安全感。但現(xiàn)實(shí)的情況是,幾乎沒有人可以繼續(xù)往A箱子投票提高股價(jià)。
而前面大部分比小張先投票的人都已經(jīng)獲利豐厚,隨時(shí)可能取消投票導(dǎo)致價(jià)格下跌,讓他承受損失。
相反小李選擇了一個(gè)大多數(shù)人不看好的箱子看似孤立無(wú)援,但這樣后續(xù)才能享受到,別人看法改變后不斷給這個(gè)箱子投票,帶來(lái)的價(jià)格提升收益。
這A、B兩個(gè)箱子,我們既可以把它想象成不同的企業(yè),也可以想象成牛市的末期,和熊市的末期。
通過(guò)這個(gè)例子我們可以知道,在大眾一致看好一家企業(yè)或者連平時(shí)不投資的親朋好友都進(jìn)入股市的時(shí)候,看似帶來(lái)了更大的安全感,但實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加,獲得優(yōu)秀收益的概率也再逐步減少。
相反在大眾不看好的企業(yè)中,在大家都悲觀的時(shí)刻,尋找那些實(shí)際具有價(jià)值只是暫時(shí)被市場(chǎng)忽略的企業(yè),當(dāng)下的感受可能是安全感不足,但這卻是獲得超額收益的最佳途徑。
2021年的新能源,2020年的白酒等,當(dāng)所有人都說(shuō)好的時(shí)候,往往也預(yù)示著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
5000點(diǎn)的時(shí)候,連隔壁王奶奶都知道股市能賺錢,樓下賣水果的都要拿著手機(jī)看盤,看似市場(chǎng)最活躍,實(shí)則也到了風(fēng)險(xiǎn)的邊緣。
這就是為什么說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)在于一致,機(jī)會(huì)在于分歧。
為什么巴菲特告訴我們:別人貪婪我恐慌,別人恐慌我貪婪。
這兩句看似被說(shuō)了無(wú)數(shù)遍,毫無(wú)新意的話,一旦真心理解了,投資就會(huì)變的簡(jiǎn)單,控制好盲目跟隨的情緒,就足以戰(zhàn)勝市場(chǎng)中的大多數(shù)人。
當(dāng)下是否馬上有大行情我們另說(shuō),至少在估值上,大多企業(yè)和指數(shù)都不貴,還沒多少人進(jìn)來(lái)為他們投票,向下沒多少空間,向上未來(lái)空間足夠。
你辛辛苦苦從殘酷的2022年熬過(guò)來(lái),并且手握了一些低估且優(yōu)秀的企業(yè),這個(gè)時(shí)候不用太著急預(yù)設(shè)哪天會(huì)贏,保持耐心就好,只要保持耐心未來(lái)就大概率能贏。
太在意每天就會(huì)變的焦慮,焦慮的結(jié)果就是頻繁調(diào)倉(cāng),明明早早入市,天天學(xué)習(xí),也熬過(guò)了最難的日子,最后猶猶豫豫,頻繁調(diào)倉(cāng),最終和不炒股的同事一樣,在最高估的時(shí)候才開始堅(jiān)定,那你之前經(jīng)歷的一切有什么意義?
2
排除雜音,專注做正確的事
投資這件事之所以難,因?yàn)樗泻芏嚯s音,前幾天看到望京博格的一段話,讓我想起了很早之前寫過(guò)的一篇文章,《如果不是命運(yùn)共同體,請(qǐng)謹(jǐn)慎接受他的建議》。
分析師的首要目標(biāo)是交易量;基金公司的首要目標(biāo)是規(guī)模;銷售機(jī)構(gòu)的首要目標(biāo)是銷量;自媒體的首要目標(biāo)是流量;
他們大多都希望你能頻繁的決策和交易,所以他們不斷給我們分享新機(jī)會(huì)、新企業(yè)、新標(biāo)的,不斷的告訴我們今天這個(gè)是熱點(diǎn),下月那個(gè)是機(jī)會(huì)。
但作為投資者,我們和他們不一樣,我們首要目標(biāo)是賺錢。我們得排除雜音專注做正確的事。
昨天雪球有個(gè)熱門討論:
以巴菲特為首的價(jià)值投資這條路真的是吃透了想搞不到錢都不太可能。
所以我就很想不明白人類為什么會(huì)這么“聰明”寧可相信自己是對(duì)的,也不相信一個(gè)從0做到7000億的人是對(duì)的。
黑白的看法,知道了基于價(jià)值,懂得克制情緒,以滬深300ETF為標(biāo)的足以取得一份合理的收益。
對(duì)于大多人來(lái)說(shuō)不是做不到,而是因?yàn)椴粷M足。人一進(jìn)入股市就有個(gè)奇怪的目標(biāo),認(rèn)為生活中所有跟財(cái)務(wù)相關(guān)的問(wèn)題都可以在股市得到解決。
當(dāng)有這個(gè)預(yù)期的時(shí)候,自然會(huì)丟棄一些有效的方法去尋找一些虛無(wú)縹緲的邏輯。
人為什么進(jìn)入股市就會(huì)欲望暴增?
那些常說(shuō)老了富有啥用的人,會(huì)因此月薪少于5萬(wàn)的工作就不做嗎?
肯定不會(huì)。
因?yàn)樵诼殘?chǎng)他們是能認(rèn)清自己的能力邊界的。知道自己的能力找不到月薪五萬(wàn)的工作。
到了股市能堅(jiān)定的說(shuō)出,老了富有啥用,就是要快速致富的人,不是能力變強(qiáng)了,而是這個(gè)地方?jīng)]有直觀的能力對(duì)比,所以無(wú)法認(rèn)清自己的能力邊界了。
加上股市又有各種各樣不同目的的人,或?yàn)榱肆髁炕驗(yàn)榱藗蚪鹂偨o我們宣傳不同的暴富神話。
就會(huì)進(jìn)一步讓我們迷失自我,總覺得自己能做到一夜暴富。
牛市會(huì)不會(huì)來(lái),這是我們無(wú)法控制的事,但堅(jiān)持做正確的事,至少可以獲得一份穩(wěn)定的收益。
今天就聊這么多,我們明天見。
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