《投資者網(wǎng)》丁琬瓔
“雙碳”使得光伏行業(yè)迎來前所未有的景氣度,就連圈外也有不少企業(yè)躍躍欲試。
(相關(guān)資料圖)
近日,國內(nèi)知名珠寶企業(yè)之一--浙江明牌珠寶股份有限公司(以下簡稱“明牌珠寶”,002574.SZ)百億跨界“追光”吸引了不少投資者的目光。
2月3日晚間,明牌珠寶發(fā)布公告稱,公司擬在柯橋經(jīng)開區(qū)管委會管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)“日月光伏電池片超級工廠”項目,主要建設(shè)TOPCon與HJT(異質(zhì)結(jié))電池產(chǎn)能,項目總投資100億元。
消息發(fā)布后,明牌珠寶的股價不斷上揚。2月21日,明牌珠寶報收7.52元/股,總市值40億元,股價來到了近四年來的高位。
股價快速上漲引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注。2月6日,深交所發(fā)函,要求明牌珠寶說明是否具備可行的資金來源以及投資將對公司資產(chǎn)負債率產(chǎn)生的影響。同時,深交所還要求明牌珠寶說明公司是否有相關(guān)資質(zhì)、人才及技術(shù)儲備,以及是否存在迎合熱點,炒作股價的情形。
跨界“追光”股價高漲
官網(wǎng)顯示,明牌珠寶創(chuàng)建于1987年,主要從事高檔貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品,公司采用以批發(fā)、零售模式為主的經(jīng)營模式,通過直營、專營、經(jīng)銷和加盟方式拓展市場,于2011年在深交所掛牌上市。
作為中國最大的珠寶企業(yè)之一,明牌珠寶集研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售于一體的大型專業(yè)珠寶企業(yè),產(chǎn)品涵蓋鉆石、黃金、K金在內(nèi)的全品類珠寶。
根據(jù)公司2022年半年報,其主營構(gòu)成如下圖所示。
黃金飾品收入占比95%的明牌珠寶近日官宣百億跨界“追光”,引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。
今年2月3日晚間,明牌珠寶發(fā)布公告稱,公司擬在紹興柯橋經(jīng)開區(qū)管委會管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光k伏電池片“超級工廠”項目。項目分兩期實施,一期建設(shè)10GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片,二期建設(shè)6GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術(shù)電池片,項目計劃總投資約100億元。
明牌珠寶在公告中提到,該協(xié)議僅為投資合作框架協(xié)議,雙方對合作內(nèi)容、領(lǐng)域達成初步意向。本協(xié)議后續(xù)具體的實施情況尚存在不確定性,短期內(nèi)對公司的經(jīng)營業(yè)績不會產(chǎn)生較大影響。換言之,光伏項目落地時間還不得而知。
然而,在公告披露后的連續(xù)幾個交易日,明牌珠寶股價一路上揚。2月6日,一字漲停,2月7日、8日,明牌珠寶股價分別上漲3.16%和5.26%,連續(xù)3個交易日內(nèi),公司股價累計計上漲19.4%。2月13日,明牌珠寶最高沖至7.96元/股,股價創(chuàng)出近四年來的最高點。
數(shù)據(jù)來源:Wind
2月6日,深交所向其發(fā)出《關(guān)注函》,就項目具體建設(shè)周期、建設(shè)方、資金使用計劃、人才及技術(shù)積累等問題發(fā)問。
交易所要求公司說明上述投資事項的籌劃過程、保密情況,是否存在信息泄露或內(nèi)幕交易情形,跨界光伏,是否存在迎合熱點炒作股價的情形。
關(guān)注函中同時提到,早在2023年1月12日,就有相關(guān)媒體報道了關(guān)于上述光伏項目的建設(shè)情況,對此,深交所要求明牌珠寶說明是否存在信披不及時等情形,項目相關(guān)方是否與其控股股東浙江日月首飾集團有限公司等存在關(guān)聯(lián)。
公告顯示,明牌珠寶已2次表示延期回復深交所問詢,最新一次延期回復公告提到,“關(guān)注函回復還需要進一步補充和完善”。
面臨資金和人才問題
深交所在關(guān)注函中要求公司結(jié)合項目具體建設(shè)周期及資金使用計劃,以及公司貨幣資金、財務(wù)狀況、融資能力及安排、預計投資進度等,充分論述上述投資是否具有可行性,是否具備明確、可行的資金來源。
數(shù)據(jù)顯示,明牌珠寶2022年三季報的貨幣資金為11.07億元,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為7.55億元,與擬投入的百億金額差異巨大。
如果明牌珠寶在二級市場上通過定增等方式再融資,對于此類重金跨界的項目,是否能獲得通過仍有不確定性。如果是通過其他外部渠道融資,比如銀行、股東借款等,則將大幅增加公司的資產(chǎn)負債率,暴增的利息支出將大幅增加公司的財務(wù)風險。
那么明牌珠寶盈利能力如何?有沒有跡象表明該公司能盡快賺到不錯的現(xiàn)金收入?目前看來并不算樂觀。
數(shù)據(jù)顯示,2022年前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利6342.57萬元,同比下降51.23%。其實,2021年雖然凈利潤為1.34億元,但扣非凈利潤卻是虧損,而2020年歸母凈利虧了2.57億元。
根據(jù)其今年1月底發(fā)布的2022年業(yè)績預告,預計去年歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧,扣非凈利潤虧損大幅增加。
對于業(yè)績變動的主要原因,明牌珠寶在公告中解釋稱,主要源于對瑞豐銀行長期股權(quán)投資擬計提減值準備。因瑞豐銀行股價大幅下跌,公司持有的瑞豐銀行股權(quán)投資存在減值跡象,公司對其進行減值測試,預計瑞豐銀行股權(quán)投資對公司業(yè)績的影響金額約為-1.32億元,屬于經(jīng)常性損益項目。
事實上,瑞豐銀行對明牌珠寶歸母凈利潤的重大影響,從2021年就已經(jīng)開始了。根據(jù)其2021年年報,明牌珠寶2021年歸母凈利潤約1.37億元,相較于2020年的虧損約2.57億元,實現(xiàn)扭虧為盈。
值得一提的是,彼時明牌珠寶能夠扭虧為盈,主要源于其全資子公司持有瑞豐銀行股票,產(chǎn)生公允價值變動收益達2.05億元。否則,2021年其扣非凈利潤約為-2600萬元。
簡言之,2021年其全年歸母凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈,源于持有瑞豐銀行股票帶來的公允價值變動收益,而2022年歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧,則源于對瑞豐銀行股權(quán)投資的減值準備。
此外,根據(jù)2022年中報,明牌珠寶的業(yè)務(wù)100%為珠寶行業(yè),還是一個并未有光伏經(jīng)驗的“門外漢”,突然介入新行業(yè)是否有相關(guān)人才儲備也存在疑問。
光伏是典型的資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),這些對于明牌珠寶都是門檻。
深交所要求公司結(jié)合在光伏業(yè)務(wù)方面的人才和技術(shù)積累情況,說明投資項目的立項、論證及籌劃過程,論述本次大額投資的可行性,說明100億元投資金額的具體用途,并結(jié)合達成相關(guān)產(chǎn)能所需資金及融資成本,充分論述投資金額設(shè)置的合理性,相關(guān)論證過程是否合理、客觀、審慎。
這些年頻繁跨界有苦衷
拉長時間維度來看,明牌珠寶近幾年跨界出手頻繁,其中令市場頗為關(guān)注的是2015年對“蘇州好屋”的投資。
據(jù)了解,2015年、2016年,明牌珠寶合計耗資31億元收購了蘇州好屋100%股權(quán),借此進軍房地產(chǎn),主營房地產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)務(wù),打造地產(chǎn)與珠寶雙主業(yè)。
結(jié)果,2019年到2021年,蘇州好屋累計虧損超3.3億元。因此2019年、2020年,明牌珠寶對蘇州好屋分別計提了1.78億元、3.04億元的股權(quán)投資減值準備。
不僅如此,明牌珠寶還對蘇州好屋失去控制。
去年11月11日,明牌珠寶公告,公司收到紹興市公安局柯橋區(qū)分局出具的《立案告知書》,公司被合同詐騙一案,公安機關(guān)認為符合刑事立案標準,現(xiàn)已立案偵查。該案所涉就是明牌珠寶收購蘇州好屋一事,公司認為其遭遇合同詐騙。
不過,明牌珠寶仍未放棄跨界房地產(chǎn),去年4月,明牌珠寶又成立了上海知鯨多開展房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀類業(yè)務(wù)。
連同本月初公告的跨界“追光”,明牌珠寶在跨界上可謂動作頻頻。頻頻跨界的背后,與其難以突破的主營業(yè)務(wù)不無關(guān)系。
業(yè)內(nèi)人士認為,明牌珠寶主業(yè)不佳,急需找到業(yè)績增長點。
近年來,明牌珠寶業(yè)績一直表現(xiàn)平平,凈利潤多年在億元以下,扣除跨界、投資帶來的影響,明牌珠寶占比100%的珠寶首飾主營業(yè)務(wù)2019年至2021年的歸母凈利潤分別為8153.75萬元、3690.91萬元、6240.79萬元。
值得一提的是,2019年至2022年,其扣非凈利潤連續(xù)4年為負,根據(jù)其業(yè)績預告,2022年扣非凈利潤同比下降269.82%-441.66%,由2021年的凈虧損2676.95萬元增至虧損9900-14500萬元。
明牌珠寶能否吸取此前跨界的經(jīng)驗,成功進軍光伏行業(yè),還有待市場進一步驗證。(思維財經(jīng)出品)■
關(guān)鍵詞: 明牌珠寶
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