文/樂居財經(jīng) 付魁
受房地產(chǎn)客戶的拖累,江山歐派(603208.SH)的業(yè)績已經(jīng)來到了低谷。
(資料圖)
日前,江山歐派發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告,凈利潤約虧損2.5-3.5億元,與上年同期相比由盈轉(zhuǎn)虧。
過往幾年,江山歐派與地產(chǎn)捆綁密切,大客戶中有不少房地產(chǎn)企業(yè),大宗業(yè)務(wù)曾一度是江山歐派的主要收入來源。而在以往的年報中,對于營收和凈利潤的增長,江山歐派也表示是由于工程客戶渠道的增長。
或許江山歐派自身也沒想到,地產(chǎn)客戶會從曾經(jīng)的香餑餑變成拖油瓶,成為業(yè)績低迷的導(dǎo)火索。為了改善盈利狀況,江山歐派已經(jīng)在變革,其一就是優(yōu)化工程渠道模式,轉(zhuǎn)而向經(jīng)銷商渠道發(fā)力。
日前,江山歐派在與投資者交流時表示,公司取消經(jīng)銷商獨家代理模式,推行各類經(jīng)銷商同步開拓的業(yè)務(wù)模式,提高市場占有率。事實上,對于取消獨家代理這一變革,江山歐派早在2021年年報中就已經(jīng)披露。
做出改革后,江山歐派經(jīng)銷商數(shù)量明顯增多,由2020年的3000多家增加到2022年第三季度的2.2萬余家,增長速度肉眼可見,收入也在增加,但卻沒能扭轉(zhuǎn)凈利潤虧損的局面,房地產(chǎn)客戶留下的“窟窿”并不好補。
取消獨家代理模式
對于江山歐派在經(jīng)銷模式的變革,可以通俗的理解為,只要想做江山歐派的經(jīng)銷商,不管是否代理其他品牌,都可以代理江山歐派。
而江山歐派在經(jīng)銷模式上的變革其實在三年前就有信號釋放。江山歐派在2019年年報就表示,推進全渠道營銷策略,加強多品類銷售,深化渠道建設(shè),經(jīng)銷商渠道下沉。
“為進一步開拓經(jīng)銷商市場,緊跟家裝市場發(fā)展趨勢,公司取消經(jīng)銷商獨家代理模式,推行各類經(jīng)銷商同步開拓的業(yè)務(wù)模式?!边@句話出現(xiàn)在2021年年報中。
而為什么要進行經(jīng)銷渠道上的變革,或許與其曾經(jīng)深深捆綁的地產(chǎn)客戶密切相關(guān)。
據(jù)了解,江山歐派的渠道模式有工程直營渠道、工程代理商渠道、經(jīng)銷商渠道。江山歐派的業(yè)務(wù)收入主要來自大宗業(yè)務(wù),大宗業(yè)務(wù)的銷售模式主要是工程直營渠道、工程代理商渠道。
數(shù)據(jù)顯示,2018-2021年,江山歐派大宗業(yè)務(wù)的收入分別為9.45億元、16.84億元、26.07億元、22.18億元,占當期營業(yè)收入的比重分別為73.73%、83.08%、86.53%、70.26%。
可以發(fā)現(xiàn),在2021年,江山歐派大宗業(yè)務(wù)的收入開始下降,且占營收的比重也在下滑。
而也就是在那一時期,不少地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機,這對一向以大宗業(yè)務(wù)為主要收入來源的江山歐派來講絕不是一個好信號。
不出所料,2021年,江山歐派業(yè)績開始下滑。數(shù)據(jù)顯示,2021年,江山歐派的凈利潤為2.57億元,同比下降39.67%,是上市以來首次凈利潤下降。
“窟窿”不好補
在地產(chǎn)客戶債務(wù)危機后,轉(zhuǎn)而向經(jīng)銷模式發(fā)力,這或許是江山歐派經(jīng)銷模式變革的原因所在。
取消獨家代理后,江山歐派的經(jīng)銷商數(shù)量從2020年的3000多家增加到2022年前三季度的2.2萬多家,不到三年的時間,增長6倍之多。而在2015年-2019年,江山歐派經(jīng)銷商數(shù)量由585家增加到602家。對比之下,江山歐派經(jīng)銷商數(shù)量增速肉眼可見。
從收入來看,2022年前三季度,江山歐派經(jīng)銷商渠道收入6.10億元,同比增長45.46%,直營工程渠道收入8.15億元,同比下降34.61%。
雖然經(jīng)銷商數(shù)量增加,收入也在增多,但卻沒能給江山歐派帶來太多的收益。日前,江山歐派發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告,其在2022年預(yù)計虧損2.5-3.5億元。
事實上,江山歐派在拓寬渠道的同時,其成本也在大幅度增加。數(shù)據(jù)顯示,2021年江山歐派經(jīng)銷商收入為6.93億元,同比增加180.54%。但同期成本增長189.26%,成本增速明顯大于收入增速,導(dǎo)致江山歐派的毛利率下降。2021年,江山歐派的毛利率為21.83%,同比下降2.36%。
而江山歐派之所以業(yè)績走向低谷,主要原因在與地產(chǎn)客戶的債務(wù)糾葛。數(shù)據(jù)顯示,截至2022年9月末,江山歐派的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、應(yīng)收款項融資、存貨、合同資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備合計2.46億元,約占2021年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東凈利潤的95.95%。
據(jù)了解,上述計提的資產(chǎn)減值準備主要系應(yīng)收恒大地產(chǎn)等地產(chǎn)商的賬款減值。截至2022年9月末,江山歐派持有恒大地產(chǎn)的應(yīng)收款項合計7.16億元:其中應(yīng)收票據(jù)6.62億元,逾期應(yīng)收票據(jù)6.62億元;應(yīng)收賬款0.54億元,逾期應(yīng)收賬款0.50億元。
除了恒大之外,江山歐派與多家房地產(chǎn)企業(yè)建立了合作關(guān)系,包括萬科、保利、華潤、中海、旭輝、陽光城、華夏、花樣年等國內(nèi)主要地產(chǎn)公司。
而這些地產(chǎn)客戶中,不少錢難以收回,其中,恒大占大頭,為1.44億元,陽光城、華夏、花樣年分別為1928.37萬元、1683.27萬元、227.95萬元,原因均為財務(wù)出現(xiàn)困難。
房企的債務(wù)危機對江山歐派利潤的影響可想而知,通過經(jīng)銷商模式變革來搶占市場占有率,能夠帶動收益,但要填補之前地產(chǎn)商帶來的“窟窿”還需要更長時間。
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