自疫情防控措施發(fā)生重大優(yōu)化以來(lái)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展趨勢(shì)向好，今年Q1國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)4.5%。不過(guò)，受到價(jià)格因素拖累，工業(yè)企業(yè)盈利顯著承壓。數(shù)據(jù)顯示，今年Q1全國(guó)規(guī)模以上制造業(yè)利潤(rùn)總額同比下降29.4%，相較1-2月降幅有所收窄，呈現(xiàn)筑底趨勢(shì)?？傮w來(lái)看，制造業(yè)基本面有望行至底部，各環(huán)節(jié)龍頭公司利潤(rùn)改善前景值得關(guān)注。

受到原材料價(jià)格以及新冠疫情雙重沖擊，大明國(guó)際（1090.HK）去年全年利潤(rùn)端顯著承壓。日前公司今年Q1營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)出爐，期內(nèi)凈利潤(rùn)為正，相較2022年全年凈虧損約1.78億元（人民幣，下同），盈利能力有所修復(fù)。在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)展望后市，行業(yè)下游需求有望隨經(jīng)濟(jì)回暖加速?gòu)?fù)蘇，大明國(guó)際業(yè)績(jī)修復(fù)或?qū)⒌玫接辛χ巍?/p>

(資料圖片)

Q1經(jīng)營(yíng)逐漸向好，業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)可期

根據(jù)大明國(guó)際披露，2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)收入約113.88億元，同比增長(zhǎng)約0.2%，大體量下仍維持增勢(shì)。公司是國(guó)內(nèi)頭部金屬加工企業(yè)，于不銹鋼加工領(lǐng)域?qū)儆诮^對(duì)龍頭，盡管其Q1不銹鋼銷量受下游需求疲弱影響承壓，但期內(nèi)加工比率較2022年同期的1.61上升至1.65，加工深度的提高有利于提升服務(wù)價(jià)值，彰顯公司領(lǐng)先實(shí)力。

除了不繡鋼加工，大明國(guó)際在碳鋼領(lǐng)域繼續(xù)取得不錯(cuò)進(jìn)展。2023Q1公司碳鋼加工業(yè)務(wù)的銷售量達(dá)到約1,033,693噸，同比大增約28.1%；加工量達(dá)到約1,084,284噸，同比增長(zhǎng)約20.6%，保持快速拓展態(tài)勢(shì)。制造業(yè)務(wù)方面，2023Q1隨大市承壓，不過(guò)目前該業(yè)務(wù)板塊仍處于發(fā)展初期，收入規(guī)模較小，中長(zhǎng)期向上彈性仍可期待。

盈利方面，2023Q1大明國(guó)際錄得未經(jīng)審核凈利潤(rùn)約12.6 百萬(wàn)元，同比顯著下降，主要是由于不銹鋼原材料價(jià)格顯著下跌所致。公司承壓于不銹鋼價(jià)格波動(dòng)已久，回顧2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，2022H1實(shí)現(xiàn)盈利約1.49億，2022全年虧損約1.78億元，足見(jiàn)2022H2虧損之甚。公司2023Q1盈利回歸正值，已經(jīng)呈現(xiàn)一定的復(fù)蘇勢(shì)頭。

行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)突出，多點(diǎn)發(fā)力提升盈利能力

大明國(guó)際近年發(fā)力于碳鋼加工及高端設(shè)備制造、零部件制造領(lǐng)域。目前我國(guó)新能源車主流材料為碳素結(jié)構(gòu)鋼，碳鋼市場(chǎng)規(guī)模高增具有強(qiáng)勁動(dòng)能。大明國(guó)的碳鋼業(yè)務(wù)一直保持著較好增勢(shì)，業(yè)務(wù)拓展實(shí)力不斷獲得驗(yàn)證，后續(xù)碳鋼加工有望成為公司業(yè)績(jī)強(qiáng)支撐。公司于制造業(yè)務(wù)方面的資本投入頗多，奠定了于制造業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，考慮到高國(guó)內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展主基調(diào)，公司制造業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展仍大有可為。

海外市場(chǎng)方面，大明國(guó)際2022財(cái)年來(lái)自海外地區(qū)的收益同比增幅約達(dá)24.0%，占總收益比例較2021年同期提升約0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)公開(kāi)信息顯示，公司在碼頭建設(shè)方面不斷取得積極進(jìn)展，旗下大明嘉興西港作業(yè)區(qū)千噸級(jí)碼已經(jīng)具備對(duì)外經(jīng)營(yíng)的能力，大明（靖江）物流碼頭項(xiàng)目也在有序推進(jìn)，其海外市場(chǎng)后續(xù)增長(zhǎng)仍具潛力。

放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)有政策端保駕護(hù)航，不銹鋼消費(fèi)復(fù)蘇指日可待，從而對(duì)不銹鋼價(jià)格的形成支撐，將利于大明國(guó)際盈利能力持續(xù)修復(fù)。就目前披露的信息而言，大明國(guó)際領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)及基本面未變，不過(guò)基于加工及制造業(yè)特性，諸如公司這種業(yè)務(wù)體量較大的公司略顯被動(dòng)，需要采取更有力措施應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。以今年Q1實(shí)現(xiàn)正盈利為起點(diǎn)，期待公司能夠充分發(fā)揮行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，持續(xù)修復(fù)盈利能力，迎來(lái)凈利增長(zhǎng)拐點(diǎn)。

本文來(lái)源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

關(guān)鍵詞：