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全球熱資訊!場內(nèi)納指ETF誰跟蹤的最好,為什么呢?
2023-05-28 21:46:51 來源:雪球 編輯:

1 引言

隨著納斯達(dá)克指數(shù)的快速上漲,越來越多的人認(rèn)識到了納指100,投資納斯達(dá)克,不僅收益高,而且省心省力。因此,面對投資者的熱情,越來越多的基金公司推出了納指ETF基金。

在之前的文章中《美股起飛路上,納指ETF買哪個(gè)?最全版!》,我對場內(nèi)納指ETF基金做了梳理,最后也對這些基金進(jìn)行了個(gè)人評價(jià)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),盡管同是納指ETF,它們之間的差別還是不小,今年來漲幅最大差了2%+!


(相關(guān)資料圖)

投資納斯達(dá)克100指數(shù),自然是希望基金能夠完全擬合指數(shù),但實(shí)際情況卻并不總是如此。在這里,我對五支大的、流動性好的納指ETF進(jìn)行了詳細(xì)的分析,看看它們中誰追蹤的效果最好,同時(shí)分析差異背后的原因。

2 追蹤效果對比和分析

先看圖,后對比分析

表1 五支納指ETF基金及其對比

今年來(2023.05.25),納斯達(dá)克100指數(shù)漲了28.32%,這個(gè)就是我們的比較基準(zhǔn)。

(1)美股中追蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的基金有許多,最有名的是Invesco公司1999年推出的QQQ,該基金如今的規(guī)模有$1864億,管理費(fèi)為0.2%。我們這里加入QQQ主要是用來做個(gè)參比。該基金今年來的漲幅是28.44%,超越指數(shù)0.12%,主要是因?yàn)镼QQ包含了分紅。

(2)追蹤效果最好的基金是華夏納斯達(dá)克ETF(SH.513300)。它今年來的漲幅為29.46%,超越基準(zhǔn)指數(shù)1.14%。華安納斯達(dá)克ETF(SZ.159632)的追蹤效果也非常好。它今年來的漲幅為28.84%,超越基準(zhǔn)指數(shù)0.52%,盡管其承諾的追蹤誤差范圍較大。這兩個(gè)基金是今年來唯二超越QQQ的!

(3)兩只最大的納指ETF,廣發(fā)納指ETF和國泰納指ETF,追蹤效果正常。它們的誤差都小于-0.2%

(4)易方達(dá)納指LOF(SZ.161130)追蹤效果最差,今年來漲幅只有27.20%,誤差為-1.12%。同時(shí)該基金承諾的追蹤誤差范圍最大。

一般來講,投資海外的QDII基金跟不上指數(shù)漲幅是很正常的。這源于倉位、費(fèi)用和交易磨損。由于今年人民幣編制幅度較大,所以基金凈值實(shí)際表現(xiàn)較好,導(dǎo)致華夏納斯達(dá)克ETF(SH.513300)和華安納斯達(dá)克ETF(SZ.159632)竟然超越了納指100的漲幅。

從表格中可以看到,這些基金實(shí)際的業(yè)績基準(zhǔn)是剔除匯率變動后的指數(shù)收益率。因此,我們需要將原來的業(yè)績除以102.62%。此時(shí)可以看到,華夏納斯達(dá)克ETF(SH.513300)仍然超越基準(zhǔn)指數(shù)0.39%。作為對比,最差的易方達(dá)納指LOF(SZ.161130)已經(jīng)落后指數(shù)1.81%,其他幾個(gè)納指ETF的誤差在-1%以內(nèi)。

為什么呢?

(1)從成本端考慮。追蹤效果排名靠后的易方達(dá)納指LOF(SZ.161130)和廣發(fā)納指ETF(SZ. 159941)的總費(fèi)率均是最高的,均是0.8%+0.25%。

(2)從收益端考慮。鑒于納斯達(dá)克100指數(shù)長期良好的表現(xiàn),自然是倉位越高,基金凈值表現(xiàn)才能更好的跟蹤上指數(shù)。

在這些基金中,華夏納斯達(dá)克ETF(SH.513300)的權(quán)益?zhèn)}位最高,達(dá)到了97.96%,前十大持倉也是最高的,這些均遠(yuǎn)高于同行。同時(shí),它還購買了1.96%的NQM3。NQM3是NASDAQ 100 E-MINI Jun23的縮寫,它是芝加哥商品交易所推出的納指100股指期貨。NQM3可以很方便的進(jìn)行日內(nèi)交易,流動性也不錯(cuò),同時(shí)股指期貨還可以上杠桿。通常來講納指ETF都會利用NASDAQ 100 E-MINI股指期貨來盡量提高倉位,同時(shí)保證資金流動性。特別值得注意的是,華夏納斯達(dá)克ETF持倉中還有0.57%的XUCM3,這個(gè)是外匯期貨,用來防止外匯大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)。這么多納指ETF,僅有華夏納斯達(dá)克ETF對匯率變動做了考慮。

易方達(dá)納指LOF(SZ.161130)表現(xiàn)最差是有原因的,權(quán)益占比低,NQM3買的也少,同時(shí)其他資產(chǎn)(主要是應(yīng)收證券清算款)占比較高。

華安納斯達(dá)克ETF(SH.513300)的權(quán)益?zhèn)}位為90.89%,第二高。同時(shí),它還購買了4.21%的NQM3。因此表現(xiàn)也是相當(dāng)不錯(cuò)的。

對于廣發(fā)納指ETF(SZ.159941),它的權(quán)益?zhèn)}位是比較低的,尤其是前十大持倉。不過,它購買了7.94%的NQM3。值得注意的是,該基金還額外購買了0.56%的TQQQ,這個(gè)是3倍做多納指100。這個(gè)基金今年來的漲幅有106.86%,因此可以認(rèn)為購買了0.56%×3的權(quán)益?zhèn)}位。

對于國泰納指ETF(SH.513100),它的權(quán)益?zhèn)}位也是比較低的,尤其是前十大持倉是最低的。不過,它購買了0.01%的QQQ。同時(shí),該基金還額外購買了3.49%的TQQQ。這是該基金相對不同之處,別家基本都是利用NQM3來實(shí)現(xiàn)盡可能的滿倉運(yùn)行。TQQQ在連續(xù)上漲時(shí)威力也是很大的,但是在震蕩市損耗相對較大。

注意:特殊持倉中的金融衍生品凈值是記為0的,其變動收益計(jì)入銀行存款和結(jié)算備付金,所以權(quán)益+特殊持倉+其他+銀行存款和結(jié)算備會大于100%。我們在分析總倉位時(shí),主要考慮權(quán)益+特殊持倉即可。

下面還有一個(gè)小問題需要分析下,為什么扣除匯率變動后,華夏納斯達(dá)克ETF(SH.513300)仍然超越基準(zhǔn)指數(shù)0.39%?推測是股指期貨NQM3和外匯期貨XUCM3帶來的收益導(dǎo)致的。

3 總結(jié)

總體來看,各家的納指ETF為了盡可能實(shí)現(xiàn)滿倉運(yùn)行也是各顯神通。基于納指100指數(shù)的特性,一般而言,倉位越高,長期漲幅越好,越能跟上指數(shù)。

之前的文章給華夏納斯達(dá)克ETF(SH.513300)打了最高的評分,現(xiàn)在我們也看到了其優(yōu)秀背后的原因。只是有一點(diǎn),華夏納斯達(dá)克ETF(SH.513300)如此高的倉位,現(xiàn)金比例肯定比其他家少,難道不擔(dān)心大量贖回?或許基金管理人認(rèn)為投資納斯達(dá)克ETF的基本都認(rèn)可納指的長期投資價(jià)值,不會輕易贖回吧。

@雪球基金@今日話題@華夏ETF@ETF星推官@易方達(dá)ETF

$納指ETF(SH513100)$$納指ETF(SZ159941)$$標(biāo)普500ETF(SH513500)$

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