6月16日，A股三大指數(shù)集體收漲。

板塊方面，國(guó)資云板塊收漲2.97%，漲幅居前。個(gè)股上，卓創(chuàng)資訊20CM漲停，深桑達(dá)A、云賽智聯(lián)、浙數(shù)文化、生意寶漲停。

(資料圖片)

事實(shí)上，5月下旬以來，A股國(guó)資云板塊迎來了新一輪行情。

南財(cái)金融終端顯示，5月25日到6月16日，國(guó)資云板塊累計(jì)漲幅為18.1%。

圖片來源：南財(cái)金融終端

在板塊行情驅(qū)動(dòng)方面，6月9日，中證協(xié)發(fā)布《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》，其中提到：券商信息科技平均投入金額不少于2023年至2025年平均凈利潤(rùn)的10%或平均營(yíng)業(yè)收入的7%。

此外，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)也在前不久發(fā)布《期貨公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》，提到要持續(xù)加大信息科技投入。

東吳證券指出，基于國(guó)資云平臺(tái)上存儲(chǔ)、運(yùn)營(yíng)的海量政務(wù)和垂直行業(yè)數(shù)據(jù)，國(guó)資云廠商有望開發(fā)政務(wù)、金融等垂直行業(yè)小模型，開啟AI應(yīng)用新場(chǎng)景，未來不僅可以輸出數(shù)據(jù)產(chǎn)品，更可以輸出AI能力，提供AI產(chǎn)品和解決方案。

華西證券表示，國(guó)資云能夠承擔(dān)起國(guó)有數(shù)據(jù)資源“一級(jí)開發(fā)商”的角色，且具備商業(yè)模式迭代，未來國(guó)資云平臺(tái)有望發(fā)展成助力政府/央國(guó)企進(jìn)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)開發(fā)+數(shù)據(jù)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的一體化平臺(tái)，從項(xiàng)目制收費(fèi)模式轉(zhuǎn)變成運(yùn)營(yíng)分成模式，盈利空間有望打開。

近期，這兩家國(guó)資云公司走勢(shì)較強(qiáng)，并且被資金大舉搶籌：

近17個(gè)交易日累計(jì)漲幅超70%，近5日資金凈流入高達(dá)11.12億元！這家上海國(guó)資云龍頭是微軟的重要合作伙伴，有望受益于微軟AI業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；公司去年中標(biāo)上海超算中心算力項(xiàng)目，今年一季度新的項(xiàng)目資金達(dá)數(shù)億元。

6月16日漲停，近5日資金凈流入為6.05億元！這家國(guó)資云龍頭重組后營(yíng)收大增20倍以上，全棧信創(chuàng)云遍布政府、金融、央企等數(shù)百家機(jī)構(gòu)；未來2年，云計(jì)算、政務(wù)云、國(guó)資云等領(lǐng)域的年化增速有望達(dá)到24%以上，公司在以上領(lǐng)域均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

1、云賽智聯(lián)（600602.SH）

（1）近期行情

6月16日，云賽智聯(lián)漲停，報(bào)15.69元。南財(cái)金融終端顯示，5月25日以來，公司股價(jià)結(jié)束前期震蕩下行趨勢(shì)，開啟了新一波大漲行情，5月25日到6月16日收盤，期間17個(gè)交易日累計(jì)漲幅高達(dá)73.95%（前復(fù)權(quán)）。盤后資金流向統(tǒng)計(jì)，云賽智聯(lián)近5日資金凈流入高達(dá)11.12億元。

圖片來源：南財(cái)金融終端

云賽智聯(lián)官網(wǎng)顯示，公司是一家以云計(jì)算與大數(shù)據(jù)、行業(yè)解決方案及智能化產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的專業(yè)化信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)，公司實(shí)際控制人為上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

（2）投資要點(diǎn)（華金證券、浙商證券）

①公司是微軟的重要合作伙伴，有望受益于微軟AI業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)

公司子公司南洋萬邦與信諾時(shí)代致力于為政府和企業(yè)客戶提供以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能為核心的信息技術(shù)服務(wù)，均是微軟、阿里、華為、中國(guó)電信等主流云服務(wù)廠商在國(guó)內(nèi)最核心的MSP服務(wù)商。云賽智聯(lián)官網(wǎng)顯示，公司旗下南洋萬邦獲得微軟2022年度國(guó)家合作伙伴獎(jiǎng)。

圖片來源：云賽智聯(lián)官網(wǎng)

微軟與OpenAI的合作已塑造微軟在GPT技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，融合AI技術(shù)的微軟產(chǎn)品更符合時(shí)下市場(chǎng)的需求，未來銷量有望進(jìn)一步提升，南洋萬邦與信諾時(shí)代將有機(jī)會(huì)受益于微軟業(yè)務(wù)的逐步擴(kuò)大。

②智慧城市和數(shù)據(jù)要素前景廣闊，公司有望充分受益

據(jù)IDC預(yù)計(jì)，2022年中國(guó)智慧城市ICT市場(chǎng)投資規(guī)模達(dá)214億美元，到2026年將達(dá)389億元，2022年到2026年的年均

復(fù)合增長(zhǎng)率為17.1%，公司作為智慧城市的領(lǐng)先服務(wù)商，將充分受益國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算，2025年，我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)行業(yè)擁有近兩千億元的市場(chǎng)空間，公司是市場(chǎng)中少數(shù)能提供幾乎覆蓋數(shù)據(jù)要素全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的企業(yè)，有望持續(xù)保有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

③去年中標(biāo)上海超算中心算力項(xiàng)目，今年一季度新的項(xiàng)目資金達(dá)數(shù)億元

公司是上海國(guó)資系統(tǒng)唯一的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商和云服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，擁有7000個(gè)以上的機(jī)柜資源。2022年11月，公司成功中標(biāo)上海超級(jí)計(jì)算中心市公共算力服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，著手布局算力網(wǎng)絡(luò)。

公司承擔(dān)了多項(xiàng)上海市政府和大型企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型頂層設(shè)計(jì)，是上海市大數(shù)據(jù)中心資源平臺(tái)總集成商和運(yùn)維商、數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)總運(yùn)營(yíng)商。今年一季度，公司已中標(biāo) “上海市衛(wèi)健委2023年數(shù)字化項(xiàng)目運(yùn)維和綜合保障”等多個(gè)項(xiàng)目，資金達(dá)數(shù)億元。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：

華金證券預(yù)計(jì)，2023年至2025年，公司營(yíng)收分別為52.23億元/60.77億元/71.2億元，同比增長(zhǎng)15.2%/16.4%/17.2%，歸母凈利潤(rùn)分別為2.22億元/2.78億元/3.49億元，同比增長(zhǎng)22.7%/25.3%/25.5%，對(duì)應(yīng)每股收益（EPS）為0.16元/0.20元/0.26元，PE為78.4倍/62.5倍/49.8倍。

圖片來源：華金證券

華金證券還提示了政策推進(jìn)不及預(yù)期、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期、市場(chǎng)化機(jī)制建設(shè)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

2、深桑達(dá)A（000032.SZ）

（1）近期行情

6月16日，深桑達(dá)A漲停，報(bào)37.8元。南財(cái)金融終端顯示，5月25日以來，公司股價(jià)結(jié)束前期震蕩下行趨勢(shì)，開啟了新一波上升行情，5月25日到6月16日收盤，期間17個(gè)交易日累計(jì)漲幅高達(dá)29.76%（前復(fù)權(quán)）。

盤后資金流向統(tǒng)計(jì)，深桑達(dá)A近5日資金凈流入為6.05億元。

圖片來源：南財(cái)金融終端

深桑達(dá)A官網(wǎng)顯示，公司聚焦云計(jì)算及存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、數(shù)字政府與行業(yè)數(shù)字化服務(wù)、高科技產(chǎn)業(yè)工程服務(wù)四項(xiàng)主責(zé)主業(yè)，構(gòu)筑起數(shù)字與信息服務(wù)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊。公司是中國(guó)電子（CEC）網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)，實(shí)際控制人為中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司。

（2）投資要點(diǎn)（華西證券）

①重組后營(yíng)收規(guī)模大增20倍以上，全棧信創(chuàng)云遍布政府、金融、央企等數(shù)百家機(jī)構(gòu)

2021年4月，公司完成資產(chǎn)重組過戶，重組后公司收入規(guī)模由不足20億元增加至400億元以上。

圖片來源：華西證券

2021年8月，中國(guó)電子云公司成立，是中國(guó)電子旗下唯一的云平臺(tái)，設(shè)立之初，深桑達(dá)A持有其100%股權(quán)。2022年12月30日，中國(guó)電子云混改落地，員工多數(shù)來自阿里、華為等公司，其中深桑達(dá)A持股降至60%。

中國(guó)電子云專屬云平臺(tái)CECSTACK專為政府、大型央國(guó)企及關(guān)鍵行業(yè)客戶打造；

公有云CECLOUD+專屬云CECSTACK填補(bǔ)了云計(jì)算行業(yè)全棧信創(chuàng)云的空白，將推動(dòng)政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入“信創(chuàng)+”階段。

目前全棧信創(chuàng)云遍布政府、金融、央企等數(shù)百家機(jī)構(gòu)。

②未來2年，云計(jì)算、政務(wù)云、國(guó)資云等領(lǐng)域有望迎來24%以上的年化增速

據(jù)IDC、中國(guó)信通院等研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)作為全球云計(jì)算市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的區(qū)域，2021年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3229億元，較2020年增長(zhǎng)54.4%，預(yù)計(jì)2021年到2025年復(fù)合增長(zhǎng)率為26%。同時(shí)，我國(guó)云存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模有望到2026年突破1800億元。

據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2021年，中國(guó)政務(wù)云市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到565億元，增長(zhǎng)速度為 24.8%，預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到1571億元，未來四年復(fù)合增長(zhǎng)率29.1%。

圖片來源：華西證券

政策推動(dòng)下，各地國(guó)資委加速布局地方“國(guó)資云”平臺(tái)，天津、浙江、四川、重慶等地基本已經(jīng)開始落地。根據(jù)計(jì)世資訊數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)國(guó)資云市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)約36.5億元，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)146.48億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為41.53%。

深桑達(dá)A在國(guó)資云、云計(jì)算、政務(wù)云以及存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、數(shù)字政府等領(lǐng)域均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，擁有原創(chuàng)技術(shù)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前已形成成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，有望在接下來的幾年中，實(shí)現(xiàn)數(shù)字與信息服務(wù)領(lǐng)域的飛速發(fā)展。

③數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)加速發(fā)展，公司已形成數(shù)據(jù)要素加工交易中心等系列產(chǎn)品

華西證券指出，我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)仍處于萌芽期，預(yù)計(jì)2025年，行業(yè)擁有超1700億市場(chǎng)空間，數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代即將拉開序幕。

深桑達(dá)A是新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)者和供應(yīng)商，已形成數(shù)據(jù)金庫、數(shù)據(jù)要素加工交易中心、安全可信數(shù)據(jù)空間等數(shù)據(jù)要素化工程系列產(chǎn)品。

④我國(guó)潔凈室工程行業(yè)規(guī)模有望超過2000億，公司處于行業(yè)第一梯隊(duì)

隨著我國(guó)在微電子、晶元、平板顯示、生物制藥以及生物安全防護(hù)等領(lǐng)域的逐步發(fā)力，潔凈室市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)研，電子信息產(chǎn)業(yè)占據(jù)潔凈室工程需求過半，占比高達(dá)54%；其次是醫(yī)藥及食品占比16%，醫(yī)療行業(yè)占比8.3%。

圖片來源：華西證券

根據(jù)智研瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2022年我國(guó)潔凈室工程行業(yè)規(guī)模達(dá)到1667億元，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到2036億元，2029年將達(dá)到2375億元。

圖片來源：華西證券

在潔凈室工程行業(yè)，公司處于第一梯隊(duì)。此外，目前國(guó)內(nèi)有能力承接高級(jí)別潔凈室系統(tǒng)集成解決方案的企業(yè)較少，在中高端潔凈室領(lǐng)域，公司有望深度受益。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：

華西證券預(yù)計(jì)，2023年到2025年，公司的營(yíng)業(yè)收入為582億元/672億元/787億元，歸母凈利潤(rùn)為2.88億元/4.95億元/8.35億元，同比增長(zhǎng)277.7%/71.5%/68.9%，每股收益（EPS）為0.25元/0.43元/0.73元，PE分別為134倍/78倍/46倍。

圖片來源：

華西證券還提示了市場(chǎng)份額被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D壓、政策推進(jìn)不及預(yù)期、政務(wù)大數(shù)據(jù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)要素等政策落地不及預(yù)期等、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致公司營(yíng)收不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

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