什么是集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)?

集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)是指在證券交易所通過(guò)“集中競(jìng)價(jià)”的方式完成的收購(gòu)。

集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)的特點(diǎn)蘊(yùn)含什么內(nèi)容?

集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)具有以下特點(diǎn)：

其一，集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)以現(xiàn)金為支付方式，所以為了獲得足夠比例的股，收購(gòu)方必須實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)備足夠的現(xiàn)金。

其二，一般在現(xiàn)金出價(jià)過(guò)程中，會(huì)有很大一部分目標(biāo)公司的股為風(fēng)險(xiǎn)套利者所購(gòu)買(mǎi)，如何利用風(fēng)險(xiǎn)套利者手中所囤積的股，是決定敵意收購(gòu)者出價(jià)成功與否的關(guān)鍵之所在。

其三，以現(xiàn)金出價(jià)會(huì)使收購(gòu)方支付很大的收購(gòu)成本，尤其是規(guī)模較大的收購(gòu)交易。減少收購(gòu)成本的辦法有兩個(gè)，一個(gè)是雙層出價(jià)，另一個(gè)是通過(guò)發(fā)行高收益?zhèn)瘉?lái)融資。所謂雙層出價(jià)，是指在第一階段，收購(gòu)方先以現(xiàn)金出價(jià)來(lái)收購(gòu)使其達(dá)到或超過(guò)控制權(quán)比例部分的股，接著在第二階段，利用非現(xiàn)金出價(jià)來(lái)收購(gòu)剩余部分的股。在第二階段，收購(gòu)方由于已取得對(duì)目標(biāo)公司的有效控制權(quán)，所以無(wú)須擔(dān)心競(jìng)爭(zhēng)出價(jià)或遭到目標(biāo)公司管理層的抵抗。此外，通過(guò)雙層出價(jià)，可以使目標(biāo)公司股東盡早履行承諾，出讓其手中持有的股。

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