錨定與調(diào)整法則概述怎么操作的呢?
錨定與調(diào)整法則指在沒有把握的情況下,人們通常利用某個(gè)參照點(diǎn)和錨(Anchor)來降低模糊,然后再通過一定的調(diào)整來得出最后的結(jié)論。Slovic 和 Lichtenstein指出無論初始值是問題中暗示的還是粗略計(jì)算出來的,后面的調(diào)整通常都是不足的,不同的初始值將產(chǎn)生不同的結(jié)果。Kahneman和Tversky描述的幸運(yùn)輪實(shí)驗(yàn)清晰地證明了這一傾向:人們過多地受到并沒有什么意義的初始值的約束與左右。
行為學(xué)將這一法則引入市場(chǎng),認(rèn)為在市場(chǎng)上,當(dāng)投者對(duì)某種股形成較穩(wěn)定的看法后,其就會(huì)在一定程度上被錨定在這種看法上,并以此為基準(zhǔn)形成對(duì)該股將來表現(xiàn)的預(yù)期判斷。因而當(dāng)該股基本面信息(如每股盈利)變化時(shí),投者在進(jìn)行下一期預(yù)測(cè)時(shí),受制于錨定的影響而不能做出充分調(diào)整,結(jié)果發(fā)現(xiàn)信息(每股盈利)不是又一次高于就是又一次低于預(yù)測(cè)值。
錨定與調(diào)整法則的運(yùn)用體現(xiàn)出了什么?
股民在預(yù)測(cè)股價(jià)時(shí),往往會(huì)先對(duì)股的價(jià)格作出一個(gè)粗略的估計(jì)(錨定),亦即錨定值;然后根據(jù)進(jìn)一步的信息進(jìn)行調(diào)整,形成比較理想的判斷。這就是所謂的錨定和調(diào)整啟發(fā)法。最初作為錨定價(jià)的可能是心理價(jià)位,也可能是朋友的看法或投專家的意見。股民自己的態(tài)度也會(huì)影響到錨定價(jià)格,如“看牛”的人往往設(shè)定的錨定價(jià)比較高;而“看熊”的人往往設(shè)定的錨定價(jià)比較低。有些預(yù)測(cè)看似荒唐,但也仍然可能具有錨定作用。
比如,2001年股市大漲之時(shí),有人預(yù)測(cè)大盤會(huì)突破2000點(diǎn),當(dāng)時(shí)不少人認(rèn)為這是天方夜譚;但到后來,股市果真跨越2000點(diǎn)時(shí),很多人也就見怪不怪了。因?yàn)槭孪鹊?000點(diǎn)其實(shí)已經(jīng)深深地刻入了這些人的腦海中,2000點(diǎn)已經(jīng)起了錨定作用。要恰當(dāng)利用錨定與調(diào)整啟發(fā)法,投者最好能進(jìn)行復(fù)合錨定,亦即,在作出最終的估計(jì)前,多選幾個(gè)錨定價(jià)(比如說最樂觀和最悲觀的估計(jì))分別進(jìn)行調(diào)整,然后綜合起來考慮,得出一個(gè)最終的估計(jì)。
關(guān)鍵詞: 錨定與調(diào)整法則運(yùn)用體現(xiàn)沒有把握的情況
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