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（以下內(nèi)容從南京證券《農(nóng)林牧漁：豬價(jià)階段性上漲，或打斷產(chǎn)能去化節(jié)奏》研報(bào)附件原文摘錄）生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)階段性上漲根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年第30周（07/22-07/28）全國商品豬均價(jià)為元/公斤，周環(huán)比提升%。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，第31周豬價(jià)上漲，8/4全國均價(jià)為元，周環(huán)比提升%，豬價(jià)加速上漲；下游豬肉均價(jià)元/公斤，環(huán)比上漲。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，15kg仔豬第30周全國均價(jià)元/公斤，隨豬價(jià)環(huán)比小幅上漲%。第31周商品豬出欄均重為公斤，伴隨豬價(jià)上漲，出欄均重變動(dòng)轉(zhuǎn)正。第31周日屠宰量較上周下降%，需求疲軟，庫容率周環(huán)比基本持平，需求進(jìn)入季節(jié)性淡季。短期因極端天氣影響生豬調(diào)運(yùn)，二次育肥入場，以及價(jià)格上漲養(yǎng)殖戶惜售情緒增強(qiáng)，生豬階段性供不應(yīng)求，價(jià)格上漲。整體來看，當(dāng)前出欄對應(yīng)22年下半年能繁母豬存欄，持續(xù)增長中，且疊加生產(chǎn)效率提升，年初疫病影響較小，生豬整體供應(yīng)充足，6月生豬存欄量43517萬頭，同比提升%，同時(shí)屠宰縮量明顯，需求疲軟，豬價(jià)持續(xù)上行動(dòng)力不足，產(chǎn)能去化仍為主要邏輯，階段性價(jià)格上漲或打斷產(chǎn)能去化節(jié)奏。根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年6月全國能繁母豬存欄量為4298萬頭，環(huán)比增加%，連續(xù)五個(gè)月環(huán)比溫和下降后首次轉(zhuǎn)正。自1月開始行業(yè)超6個(gè)月處于虧損狀態(tài)，8/4當(dāng)周自繁自養(yǎng)虧損元/頭，外購仔豬虧損元/頭，虧損幅度明顯收窄，接近盈虧平衡，行業(yè)處于磨底期，等待產(chǎn)能加速去化。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖板塊估值已在歷史底部區(qū)間，持續(xù)磨底等待周期催化，推薦關(guān)注出欄增長明確，業(yè)績兌現(xiàn)能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢明顯的標(biāo)的，溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧等。白羽雞：雞苗價(jià)格大幅上漲本周（07/29-08/04）白羽雞均價(jià)元/公斤，較上周環(huán)比上漲%，雞苗價(jià)格大幅上漲，均價(jià)/羽，環(huán)比上升%。土雞價(jià)格元/公斤，環(huán)比上漲%；817肉雜雞均價(jià)元/公斤，周環(huán)比下降%。白羽雞養(yǎng)殖扭虧為盈，盈利元/羽，父母代種雞養(yǎng)殖扭虧為盈，盈利元/羽，白羽雞屠宰持續(xù)虧損元/羽。當(dāng)前商品代雞苗供應(yīng)對應(yīng)去年四季度父母代種雞較高銷量進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰，供應(yīng)相對充足，暑期為需求淡季，團(tuán)膳渠道縮量，預(yù)計(jì)短期白羽雞價(jià)格將低位運(yùn)行。去年5月起，受海外禽流感影響，祖代更新量明顯下降且自繁占比較高，后續(xù)換羽能力受限，祖代存欄量于2月開始出現(xiàn)下滑，在產(chǎn)父母代存欄仍在歷史高位，后備父母代存欄2023年以來持續(xù)下降，預(yù)計(jì)下半年祖代更新量短缺將逐步傳導(dǎo)至父母代，年底白羽雞景氣有望好轉(zhuǎn)。2023年7月，白羽雞祖代更新量合計(jì)萬套，環(huán)比增加%，其中國外引種量占比40%，1-7月合計(jì)更新量萬套，同比增加%。美國主要供種州自2月起未再有商業(yè)養(yǎng)殖禽流感案例，預(yù)計(jì)供種能力可逐步恢復(fù)。供給收縮有望驅(qū)動(dòng)雞周期反轉(zhuǎn)，由于下游養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能利用率偏低，預(yù)計(jì)種源端有望分享更多利潤。推薦具有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢且引領(lǐng)雞苗國產(chǎn)替代的行業(yè)龍頭，圣農(nóng)發(fā)展；同時(shí)關(guān)注種源龍頭高彈性標(biāo)的，益生股份。風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)不達(dá)預(yù)期，相關(guān)雞產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期，動(dòng)物疫病大規(guī)模發(fā)生，寵物市場景氣不及預(yù)期，政策推出力度不及預(yù)期。

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