本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：張雪梅

回歸整整18個(gè)月后，黃光裕再次發(fā)聲。

8月19日晚，國(guó)美掌門人黃光裕鮮有地發(fā)布公開信，總結(jié)、反思回歸以來的成績(jī)與不足，稱之前“18個(gè)月恢復(fù)國(guó)美原有市場(chǎng)地位”的計(jì)劃過于樂觀，坦言自己對(duì)困難預(yù)料不足，現(xiàn)在再定下三年目標(biāo)：2023年實(shí)現(xiàn)較高盈利并達(dá)到以往較高水平，2024年達(dá)到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。

【資料圖】

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

同日，國(guó)美零售（HK00493）發(fā)布公告稱，擬向國(guó)美地產(chǎn)控股有限公司收購鵬融地產(chǎn)(海外) 有限公司全部股權(quán)，目標(biāo)公司的主要資產(chǎn)為國(guó)美商都物業(yè)及湘江玖號(hào)物業(yè)，資產(chǎn)的估值仍在進(jìn)行中，交易代價(jià)的確切金額尚未確定，而交易賣方為公司控股股東黃光裕最終全資擁有。

對(duì)于交易的支付方式，公告中稱，公司預(yù)期以向賣方（或賣方指定的其他實(shí)體）發(fā)行股份的方式結(jié)算部分或全部代價(jià)。

而在黃光裕的公開信中，其表示：在不攤薄中小股東權(quán)益和不增加上市公司現(xiàn)金壓力的前提下，以大幅優(yōu)惠的價(jià)格將國(guó)美商都、湘江玖號(hào)兩處物業(yè)產(chǎn)權(quán)注入上市公司。

不過，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，早在2021年，國(guó)美零售就已經(jīng)通過發(fā)行股份的形式獲取了上述兩處物業(yè)20年的租賃使用權(quán)。

另據(jù)公告，國(guó)美零售將于8月22日（星期一）復(fù)牌，此前，其于2022年7月21日（星期四）上午九時(shí)起暫停買賣，停牌時(shí)股價(jià)為0.29港元/股，總市值103.59億港元，較去年初黃光裕剛剛回歸時(shí)2.5港元/股縮水超八成。

自2021年2月18日正式回歸，重新掌舵國(guó)美這18個(gè)月，黃光裕直言：“坎坷艱辛，冷暖自知”。而回顧過去一段時(shí)間，裁員、關(guān)店、削減業(yè)務(wù)等傳言不斷，國(guó)美恢復(fù)市場(chǎng)地位的道路并不順利，時(shí)移勢(shì)易之下，作為曾經(jīng)的王者，黃光裕也不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)。

“都不容易的時(shí)刻，我們誰也不應(yīng)嬉笑嘲諷乃至幸災(zāi)樂禍于哪家企業(yè)的倒下。當(dāng)然，我希望一切都能好起來，也相信一切都會(huì)好起來，只是還需要大家更多的包容與支持，需要大家多給企業(yè)時(shí)間和空間。”

黃光裕公開信截圖，圖片來源：企業(yè)

獲得資產(chǎn)注入，國(guó)美零售發(fā)力線下業(yè)務(wù)

此次國(guó)美零售計(jì)劃收購的兩處物業(yè)中，國(guó)美商都位于北京中關(guān)村豐臺(tái)科技園區(qū)，總建筑面積524,638平方米，包括310,658平方米的8層高購物中心及有關(guān)餐飲、娛樂及配套措施，35,532平方米的辦公大樓，55,404平方米的酒店公寓，1,945平方米的庫房，121,099平方米的3層地下車庫，共提供的2819個(gè)車位。

湘江玖號(hào)位于長(zhǎng)沙市，建筑面積130,501平方米，包括6層高購物中心和餐飲、娛樂及配套措施，以及能提供680個(gè)車位的1層地下車庫。

公告指出，國(guó)美零售計(jì)劃在國(guó)美商都購物中心內(nèi)容納約300間全品類電器及電子消費(fèi)品制造商，糅合家電、家居、家裝等不同板塊；并將湘江玖號(hào)打造成地標(biāo)性城市綜合展示體驗(yàn)中心及品牌形象宣傳地。

時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，早在2021年，國(guó)美零售就與國(guó)美管理簽訂長(zhǎng)期租賃協(xié)議，后者向前者租賃3處物業(yè)，國(guó)美商都和湘江玖號(hào)就在其中，租期從2021年7月1日至2040年12月31日，應(yīng)付的租金總額為人民幣178.65億元，包括國(guó)美商都人民幣123.4億元、湘江玖號(hào)人民幣22.98億元及鵬潤(rùn)大廈人民幣32.3億元。國(guó)美零售拆分成兩部分支付對(duì)價(jià)，其中175.76億元以發(fā)行溢價(jià)股份的方式支付，剩余約2.9億元通過向國(guó)美管理轉(zhuǎn)讓子公司Hudson Assets全部股權(quán)的方式支付。

此次，國(guó)美零售直接收購以上兩處物業(yè)全部股權(quán)，轉(zhuǎn)租賃為擁有，雖然豐富了上市公司的資產(chǎn)，但似乎與其“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”的策略有些背道而馳。

此外，公告還指出，國(guó)美零售考慮在適當(dāng)時(shí)候以大幅度優(yōu)惠價(jià)格向控股股東收購安迅物流有限公司部份股權(quán)，達(dá)成獲得安迅物流的控股權(quán)益的目的。

時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，近年來，國(guó)美零售一直在不斷增持安迅物流的股份。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2019年8月，國(guó)美零售就曾向安迅物流注資5.85億元，換取其 19.5%的股份。2021年11月，國(guó)美零售與安迅物流訂立了一份9億元的可換股債券投資協(xié)議。若債券全部轉(zhuǎn)為股票，上市公司對(duì)安迅物流的持股比例將達(dá)到30%，安迅物流將被視為國(guó)美零售的聯(lián)營(yíng)公司。

截至去年11月底，安迅物流的服務(wù)范圍涵蓋31個(gè)省級(jí)行政區(qū)，超過700個(gè)地/縣級(jí)城市及超過2800個(gè)區(qū)/縣，并且在全國(guó)各地超過42000個(gè)四級(jí)鄉(xiāng)鎮(zhèn)均有完整配送網(wǎng)絡(luò)，或?qū)?guó)美拓展縣域市場(chǎng)提供助力。

線上業(yè)務(wù)難推行，國(guó)美稱要甩掉包袱

“聚焦聚焦再聚焦，蟄伏蟄伏再蟄伏?！惫_信中，黃光裕表示，國(guó)美零售將聚焦主業(yè)，甩掉包袱，輕裝上陣。

具體而言，國(guó)美零售的業(yè)務(wù)將聚焦到電器、消費(fèi)電子產(chǎn)品零售。同時(shí)，與以上非關(guān)聯(lián)或虧損業(yè)務(wù)將從上市公司中剝離、出售或停止發(fā)展，并通過關(guān)撤低效門店、新開大店好店、拓展加盟門店，全面優(yōu)化全國(guó)門店網(wǎng)絡(luò)布局。

2021年，黃光裕回歸之時(shí)，國(guó)美的“家·生活”戰(zhàn)略進(jìn)入第二階段，并上線兼具娛樂和社交功能的購物APP——真快樂，以及家裝服務(wù)APP打扮家，作為線上抓手。國(guó)美方面告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，黃光?；貧w后，國(guó)美開啟了由單一的電器連鎖經(jīng)營(yíng)，向覆蓋家·生活賽道全品類經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略路徑和布局。

2020年底，國(guó)美通過子公司持有互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)“打扮家”80%的股份，并于次年4月上架APP。彼時(shí)CEO崔健表示，未來三年，打扮家要征集100個(gè)設(shè)計(jì)師合伙人，在每個(gè)城市開一個(gè)10萬平米以上的旗艦店及社區(qū)網(wǎng)格化開設(shè)2000多個(gè)智慧門店（一個(gè)城市大店+N個(gè)社區(qū)膠囊小店）。

但此后至今，黃光裕寄予厚望的打扮家未再有新店落成，近期，更是深陷裁員傳言。

而作為另一線上主陣地，真快樂APP雖然上線“賽事”“榜單”“直播”等多個(gè)版塊，但流量仍難與頭部購物平臺(tái)比肩，8月20日晚19時(shí)的人氣榜首直播間僅300余人觀看。

為了盤活真快樂APP，國(guó)美還將觸角伸到了元宇宙領(lǐng)域，國(guó)美方面此前曾告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)："我們將在真快樂APP推出元宇宙功能，每個(gè)人都可以在真快樂APP元宇宙中打造自己專屬的"家""，其表示，用戶在真快樂APP、在國(guó)美購買的心儀商品都會(huì)成為元宇宙"家"中的新物件和數(shù)字新資產(chǎn)。

此外，今年8月18日，廣州首家真快樂APP體驗(yàn)中心亮相，國(guó)美“城市展廳”再下一城。此前，國(guó)美電器董事長(zhǎng)黃秀虹表示，今年國(guó)美將繼續(xù)優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)線下門店展示及互動(dòng)體驗(yàn)感，計(jì)劃新增160家重點(diǎn)城市展廳、新模式店。

國(guó)美方面告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，其將對(duì)線下門店運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行創(chuàng)新，將現(xiàn)有門店從電器賣場(chǎng)逐步升級(jí)為新型展示體驗(yàn)門店，從以自營(yíng)為主的重資產(chǎn)、輕運(yùn)營(yíng)模式，轉(zhuǎn)向招商、加盟、聯(lián)營(yíng)、代運(yùn)營(yíng)等輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)降本增效，增厚線下利潤(rùn)空間。

如今，國(guó)美線上之路仍在艱難前行，但其低線級(jí)城市線下網(wǎng)點(diǎn)的布局則相對(duì)較為順利。

根據(jù)國(guó)美零售2021年財(cái)報(bào)顯示，公司來自縣域店的收入占比從上一年同期的8.76%提升至整體收入的約12.79%，此業(yè)務(wù)預(yù)期未來將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，并帶動(dòng)公司整體收入增長(zhǎng)。有媒體報(bào)道，截至2021年7月，國(guó)美擁有超3400家實(shí)體門店，其中，縣域店超過2000家。

國(guó)美方面時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，未來將持續(xù)下沉布局低線市場(chǎng)，尋找市場(chǎng)空缺，三四線城市每個(gè)城市覆蓋1-2家門店。而依托安迅物流，國(guó)美在縣域店持續(xù)拓展或許未來可期。

但針對(duì)黃光裕此次的收購，股民反應(yīng)則兩極分化，有人看好此次調(diào)整：“我認(rèn)為這次調(diào)整是背后潛在戰(zhàn)投對(duì)黃光裕規(guī)范性操作的要求，完畢之后看好引進(jìn)戰(zhàn)投”；不過，也有人并不抱信心。

18個(gè)月的約定已過，而黃光裕重新立下的三年計(jì)劃，將要面臨的挑戰(zhàn)也并不輕松。但是，正如其言：“骨子里，我是一個(gè)天生的進(jìn)取者、開拓者，作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)未來有信心和夢(mèng)想，希望做的比我們之前提的更好?！?/p>

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