#老司基硬核測評#

新手通常在投資知識、投資經(jīng)驗等方面存在不足，適合新手的第一支基金一定要長期業(yè)績優(yōu)秀、持倉風格均衡，有利于新手長期持有。$安信優(yōu)勢增長混合(F001287)$ 符合上述條件，別看它短期業(yè)績不怎么亮眼，但是它擁有厚積薄發(fā)、穩(wěn)步向前的氣勢。具體測評如下。

一、概況

(資料圖片)

基金全稱：安信優(yōu)勢增長靈活配置混合型證券投資基金

基金代碼：001287

基金類型：混合型-靈活

成立時間：2015-05-20，經(jīng)歷了兩輪牛熊。

合并規(guī)模：12.91億元，規(guī)模比較舒適，既沒有規(guī)模太小清盤風險，又沒有規(guī)模太大不好調(diào)倉難做超額收益的煩惱，正好適合做出超額收益。

業(yè)績比較基準：滬深300指數(shù)收益率*50%+中證綜合債券指數(shù)收益率*50%，對標基準是股債平衡。

費率：管理費1%，托管費0.2%，無銷售服務(wù)費，費率適中不算高。

二、投資目標及策略分析

（一）投資目標

本基金將以嚴謹細致的邏輯和基本面分析為基礎(chǔ)，通過自上而下和自下而上結(jié)合，把握經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展期具有較高增長潛力的上市公司的投資機會，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

（二）投資策略

本基金強調(diào)風險控制，結(jié)合科學嚴謹、具有前瞻性的宏觀策略分析以及深入的個股/個券挖掘，審時度勢動態(tài)運用多元化投資策略，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增長。

1、資產(chǎn)配置策略

本基金的大類資產(chǎn)配置，主要通過對定期公布的GDP、工業(yè)增速以及CPI、PPI等總量基本面數(shù)據(jù)分析和邏輯梳理，把握宏觀經(jīng)濟運行狀況和特征，結(jié)合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期實際約束和政策引導(dǎo)，分析比較大類資產(chǎn)的風險收益比，主動調(diào)整股票、債券及現(xiàn)金類資產(chǎn)的配置比例，規(guī)避或控制市場風險，提高基金收益率。除基本面因素以外，本基金還將關(guān)注其他可能影響資產(chǎn)預(yù)期收益與風險水平的因素，包括市場投資者行為、動量指標等，力爭捕捉弱有效市場下其他的投資機會。

2、股票投資策略

本基金股票投資策略可以分為行業(yè)配置和個股精選兩個層面。

行業(yè)配置策略

轉(zhuǎn)型期中的中國經(jīng)濟，無論新興行業(yè)還是傳統(tǒng)行業(yè)都可能存在投資機會。新興行業(yè)存在投資機會，主要是因為其契合社會經(jīng)濟發(fā)展方向，行業(yè)景氣度高，行業(yè)增長短期尚無法觸及天花板，同時商業(yè)模式在不斷優(yōu)化。傳統(tǒng)行業(yè)的投資機會，來自于轉(zhuǎn)型期中不可或缺的改革，特別是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中有技術(shù)進步能力和創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)，將發(fā)揮利用其在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，加速業(yè)務(wù)橫向縱向拓展和轉(zhuǎn)型，帶來持續(xù)高增長。本基金將結(jié)合經(jīng)濟發(fā)展階段特征，綜合分析比較各行業(yè)政策、成長空間、競爭格局、景氣程度及整體估值水平等，優(yōu)先配置風險收益比高的優(yōu)勢成長行業(yè)。

個股精選策略 ：本基金在具體組合構(gòu)建上將主要采用成長型策略精選個股，通過定量和定性分析，精選具有持續(xù)增長能力和競爭優(yōu)勢的上市公司股票。

定量分析：考慮到成長型公司最主要的特征應(yīng)該體現(xiàn)在收入的快速增長上，同時這種快速增長不是以侵蝕利潤率為前提的。因此在定量分析部分，主要以主營業(yè)務(wù)收入增速和營業(yè)利潤率為考量指標，橫向縱向考察營業(yè)收入增速和利潤率的變化，結(jié)合資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及經(jīng)營性現(xiàn)金流量等指標，更有效地把握上市公司增長質(zhì)量。

定性分析：主要體現(xiàn)在增長持續(xù)性的分析上。在我們看來，一家企業(yè)成長持續(xù)性來源體現(xiàn)在多方面，一是產(chǎn)業(yè)前景，二是是否具有穩(wěn)固的商業(yè)模式和可持續(xù)經(jīng)營理念，內(nèi)部是否有與之匹配的管理運行體系，公司治理結(jié)構(gòu)是否健全等，三是其競爭優(yōu)勢來源于經(jīng)營許可管制、品牌、資源優(yōu)勢，還是技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新能力，以及這種創(chuàng)新能力的持續(xù)性等。

估值分析：針對不同上市公司所處行業(yè)階段、業(yè)務(wù)模式特點，可靈活采用市盈率法(PE)、市凈率法(PB)、市盈率-成長法(PEG)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等估值定價模型，橫向或縱向比較把握估值波動區(qū)間，及時將具有估值優(yōu)勢的上市公司納入投資組合，將估值偏高的個股調(diào)減或調(diào)出投資組合。

3、固定收益類投資策略

本基金固定收益類證券投資，追求的是固定收益投資的配置效果與股票權(quán)益類投資的配置效果緊密銜接配合，實現(xiàn)基金資產(chǎn)整體最大化收益。

三、持倉分析

從行業(yè)上看，重倉材料、消費、信息技術(shù)、工業(yè)等，擁有茅臺、比亞迪、天齊等行業(yè)龍頭。

從持倉風格來看，較為平衡，價值風格與成長風格基本均衡。

四、業(yè)績分析

該基金長期業(yè)績優(yōu)秀，近5年收益120%，大幅跑贏普通基金很難逾越的偏股混合基金指數(shù)；最大回撤24.55%，同樣優(yōu)于偏股混合基金指數(shù)。

五、結(jié)論

該基金持倉風格較為均衡，長期業(yè)績優(yōu)秀，適合新手投資。

以上僅為個人觀點，僅供參考。

$上證指數(shù)(SH000001)$ $深證成指(SZ399001)$ @今日話題

關(guān)鍵詞： 混合基金 厚積薄發(fā)