《投資者網(wǎng)》謝亦楠

近兩年來，長期主義成為經(jīng)濟社會流行的詞匯，舍得酒業(yè)股份有限公司（下稱“舍得酒業(yè)”,600702.SH）正是長期主義的典范。

從1976年開始，公司將優(yōu)質基酒按比例用于戰(zhàn)略儲藏，至今優(yōu)質老酒存儲量行業(yè)領先。2022年，公司繼續(xù)為老酒戰(zhàn)略奠定更強的產(chǎn)能基礎，規(guī)劃投資70.54億元建設增產(chǎn)擴能項目。

(相關資料圖)

研究機構指出，隨著消費者培育轉入復購提升期和區(qū)域市場深耕階段，舍得酒業(yè)老酒戰(zhàn)略帶動結構優(yōu)化及噸價上行，保證了公司的盈利能力。

業(yè)績穩(wěn)健增長

2022年，舍得酒業(yè)營業(yè)收入60.56億元，同比增長21.86%；歸母凈利潤16.85億元，同比增長35.3%。公司中高檔酒銷售收入48.77億元，同比增長25.88%。全年省外銷售收入40.45億元，同比增長28.12%，為2022年業(yè)績貢獻了強勁的增長力。

以持續(xù)高端化戰(zhàn)略保持發(fā)展韌性，讓舍得酒業(yè)扛過了白酒行業(yè)史無前例的大考。《投資者網(wǎng)》從經(jīng)銷商方面獲悉，供需矛盾下，越來越多區(qū)域的舍得酒依舊賣到斷貨。

年報顯示，批發(fā)代理銷售收入穩(wěn)健增長，達52.61億元，同比增長26.02%。這反映出公司在新型廠商關系下渠道擴張順利，消費氛圍快速恢復，消費者對產(chǎn)品認可度在品牌價值回歸的基礎上不斷提升。

研究機構普遍認為，2022年，舍得酒業(yè)淡定堅持老酒戰(zhàn)略，以自身發(fā)展的確定性有效應對了客觀環(huán)境的不確定性，實現(xiàn)公司業(yè)績、品牌影響力穩(wěn)步增長，經(jīng)營再上一個新臺階。今年以來，舍得酒業(yè)保持了快速發(fā)展勢頭，并明確延續(xù)各項戰(zhàn)略，穩(wěn)定高質量發(fā)展“基本盤”。

業(yè)績增長的同時，舍得酒業(yè)不忘回報股東。2022年，公司基本每股收益5.0997元，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金15元（含稅）。

成長空間可期

目前，舍得酒業(yè)老酒產(chǎn)品矩陣擁有沱牌復古系列、品味舍得、智慧舍得本品與藏品系列等中高端產(chǎn)品，還有高端產(chǎn)品吞之乎，以及超高端產(chǎn)品天子呼，全面覆蓋各價格帶。

業(yè)內人士表示，舍得酒業(yè)淡定堅持老酒戰(zhàn)略，厚積薄發(fā)效應愈加明顯，產(chǎn)品品質和品牌形象不斷得到市場認可，夯實其在行業(yè)次高端陣營中的領先位置。

2022年舍得酒業(yè)加大戰(zhàn)略性投入，其中包括了規(guī)劃投資70.54億元建設增產(chǎn)擴能項目。

該項目建成后，預計將新增年產(chǎn)原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產(chǎn)能約5萬噸。項目將為舍得酒業(yè)老酒戰(zhàn)略奠定更強的產(chǎn)能基礎，也為全國化布局提供了保障。

依托老酒戰(zhàn)略，舍得酒業(yè)今年開展了一系列品牌推廣活動。

通過登陸央視春晚及亮相海外多國迎春活動等一系列品牌動作，一季度舍得酒業(yè)品牌獲得倍數(shù)級曝光，也帶動銷售提速。此前有報道指出，其在今年春節(jié)期間多線發(fā)力奪得“開門紅”，線上銷售同比大增55%；線下動銷超預期，多地市場增長提速。

舍得酒業(yè)全系產(chǎn)品的消費者開瓶掃碼瓶數(shù)同比增長達116%。華鑫證券分析，從春節(jié)反饋來看，舍得酒業(yè)動銷表現(xiàn)優(yōu)異，掃碼紅包活動刺激消費，四川、山東、河南等地表現(xiàn)良好。

業(yè)內認為，消費升級的背景下，舍得酒業(yè)依然有較大的成長空間。

平安證券指出，舍得2022年凈利率為28.08%，較上年同期增加2.51百分點，實現(xiàn)了穩(wěn)中有升。未來，在老酒戰(zhàn)略的推動下，公司將延續(xù)產(chǎn)品結構升級，疊加費用精細化投放，帶動盈利能力的進一步提升。舍得作為次高端名酒將充分受益商務宴席復蘇，疊加股權激勵提振信心，看好公司的長期競爭力，目前公司庫存位于合理區(qū)間，動銷恢復下終端庫存仍在陸續(xù)出清，公司韌性十足。

堅定老酒戰(zhàn)略

2022年，舍得酒業(yè)不僅取得營收和凈利潤穩(wěn)定雙增長，在品牌價值、上繳稅收、就業(yè)人員、基酒產(chǎn)能等多個方面也創(chuàng)下歷史新高。

有長期跟蹤舍得酒業(yè)的分析師指出，這可能得益于以下原因：舍得酒業(yè)在戰(zhàn)略落地上顯現(xiàn)出強大的執(zhí)行力。2022年，公司發(fā)動了增產(chǎn)擴能、文旅賦能、生態(tài)融通、舍得出海、數(shù)字化等多場戰(zhàn)役，集中資源專項突破，在文化、品牌、生產(chǎn)等方面取得顯著成效。

此外，復星賦能下，舍得酒業(yè)加快了出海步伐，拓展國際發(fā)展空間。目前，舍得酒業(yè)的產(chǎn)品已出口歐洲、東亞、北美，并先后亮相多個重要國際活動，讓品牌海外影響力得到提升。

今年1月工作會議上，舍得酒業(yè)明確將繼續(xù)落實“老酒戰(zhàn)略、多品牌矩陣戰(zhàn)略、年輕化戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略”四大戰(zhàn)略。同時，舍得酒業(yè)還提出了加快向“酒業(yè)發(fā)展為主、生態(tài)酒旅融合、科研高效轉化、供應鏈生態(tài)友好”的平臺型企業(yè)進化的戰(zhàn)略定位。

老酒戰(zhàn)略贏得了市場的認可，多家券商對公司做出“買入”或“增持”評級。

而這也吸引了資本市場上機構持續(xù)增持。國內規(guī)模最大的白酒基金招商中證白酒指數(shù)此前兩年一直在舍得酒業(yè)的前十大股東陣營中，去年持續(xù)增持，到去年底持有1560萬股，成為僅次于沱牌舍得集團的第二大股東。嘉實消費精選股票、匯添富消費行業(yè)混合兩只公募基金和大家人壽也在前十大股東陣營中。

社?；鹨怖^續(xù)增持，全國社?；鹨灰涣憬M合和全國社保基金一一七組合分別持有200萬股和210萬股，持股共計近1.4%。（思維財經(jīng)出品）■

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