斑馬消費(fèi) 沈庹
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾近停滯,片仔癀再次祭出了漲價(jià)的大招。
上周六,公司宣布主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)零售價(jià),從590元/粒上調(diào)到760元/粒。單次提價(jià)近30%,也算是創(chuàng)造了該公司的新歷史。
(資料圖片僅供參考)
二級(jí)市場(chǎng)配合默契,本周開市,片仔癀股價(jià)連續(xù)兩天大漲。
毛利率降1%,提價(jià)30%補(bǔ)
稀缺就能任性,不管你買不買得起,價(jià)格說漲就漲,而且,漲得不是一星半點(diǎn)。
上周六,中藥企業(yè)片仔癀(600436.SH)公告宣布,即日起,對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格,從590元/粒上調(diào)到760元/粒,供應(yīng)價(jià)相應(yīng)上調(diào)約170元/粒,海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格同時(shí)上調(diào)約35美元/粒。
本次漲價(jià)的片仔癀錠劑,是該公司旗下最暢銷的中藥產(chǎn)品,每錠重3克。
片仔癀到底是什么藥?憑什么這么貴?
據(jù)了解,片仔癀的歷史可以追溯至明朝末年,距今已傳承近500年。是國(guó)家級(jí)中藥保護(hù)品種,處方和工藝均受國(guó)家秘密保護(hù)。
它的主要功效是清熱解毒、涼血化瘀、消腫止痛等。近些年,在各方的共同作用之下,已將片仔癀奉為“神藥”,解酒護(hù)肝、甚至可以防癌抗癌。茅臺(tái)+片仔癀,一度成為高端商務(wù)飯局的標(biāo)配。
片仔癀之所以稀缺,主要是因其制作所需的核心原材料麝香、牛黃、蛇膽等,本身價(jià)格昂貴,且市場(chǎng)供應(yīng)量不足,其中麝香和蛇膽還需要國(guó)家林業(yè)部門的行政許可。
天然麝香來源于林麝,其繁殖能力低,養(yǎng)殖成本高,天然麝香更加稀缺。
本次產(chǎn)品提價(jià),公司給出的理由是,材料和人工等成本上漲。
上一次片仔癀漲價(jià)是2020年1月,從530元/粒上調(diào)到590元/粒。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),2004年至今,近20年時(shí)間內(nèi),片仔癀約提價(jià)20次,從最初的325元/粒漲到如今的760元/粒,累計(jì)漲幅達(dá)133.85%。單次提價(jià)近30%,在公司歷史上尚屬首次。
片仔癀生產(chǎn)所需的原材料等,真的漲得很厲害嗎?
數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,公司醫(yī)藥制造(主要為片仔癀系列)板塊實(shí)現(xiàn)收入13.13億元,同比增長(zhǎng)11.41%,毛利率為76.32%,同比只減少了1.41個(gè)百分點(diǎn)。單從這一點(diǎn)來看,片仔癀產(chǎn)品本次大幅提價(jià)的理由并不充分。
規(guī)模增長(zhǎng)瓶頸
不像其他企業(yè),產(chǎn)品漲價(jià)時(shí)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,生怕影響終端銷售,片仔癀信心十足:參照過往的價(jià)格調(diào)整,公司經(jīng)營(yíng)情況一般呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的狀況。
公司的信心,也在二級(jí)市場(chǎng)得到了很好的體現(xiàn)。本周一開盤,片仔癀股價(jià)一字漲停,昨日收盤,再漲3.90%,最新市值1888億元。
對(duì)核心產(chǎn)品大幅提價(jià),其根本原因,還是業(yè)績(jī)的考量。特別是2022年,公司營(yíng)收增速結(jié)束了延續(xù)7年的雙位數(shù)增長(zhǎng),僅有8.38%;歸母凈利潤(rùn)增速更是只有1.66%,幾近停滯,為近十年來的最低水平。
受原材料等因素限制,產(chǎn)品供應(yīng)量無法無限擴(kuò)大,漲價(jià)就是提升營(yíng)收和利潤(rùn)的最直接手段。
以片仔癀系列為主的肝病用藥,是公司除了醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)之外,第二大收入來源。醫(yī)藥流通業(yè)務(wù),公司充當(dāng)?shù)氖侵虚g商角色,2022年的毛利率為13.78%,與肝病用藥80.90%的毛利率,不可同日而語。因此,片仔癀系列藥品的銷售狀況,直接決定了上市公司的業(yè)績(jī)。
2022年度,片仔癀系列產(chǎn)品共計(jì)賣出了1508.78萬盒,實(shí)現(xiàn)銷售收入36.05億元,貢獻(xiàn)了23.23億元凈利潤(rùn)。
今年一季度,片仔癀系列已經(jīng)銷售了498.14萬盒,分別貢獻(xiàn)了13.71億元收入和7.34億元凈利潤(rùn),是公司當(dāng)期收入的半壁江山,歸母凈利潤(rùn)的全部。
通過片仔癀賺大錢的同時(shí),公司又將目光投向了另一種“救命神藥”——安宮牛黃丸。2020年7月,片仔癀出資4400余萬元,控股龍暉藥業(yè),看中的就是該企業(yè)安宮牛黃丸的配方和批文等。當(dāng)年9月,打著片仔癀品牌的安宮牛黃丸即快速上市銷售。
目前,安宮牛黃丸對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有多大?片仔癀沒有在定期報(bào)告中單獨(dú)列示。
“中藥+”不力
很早之前,片仔癀就想擺脫對(duì)單一產(chǎn)品的重大依賴,并在2014年,端出了“中藥+戰(zhàn)略”,通過對(duì)日化和化妝品的布局,實(shí)施多元化。
這一點(diǎn),同為中藥老字號(hào)的云南白藥,已給行業(yè)打了個(gè)樣。它在被外資品牌打得七零八落的中國(guó)牙膏市場(chǎng),硬生生撕開了一條口子。耗費(fèi)近20年時(shí)間,云南白藥趕超高露潔、佳潔士等外資巨頭,成為中國(guó)牙膏第一品牌,市場(chǎng)占有率超過20%。
片仔癀也有口腔護(hù)理業(yè)務(wù),不過,其采取的方式是,與成熟的日化企業(yè)合作。
2016年,公司與上海家化,共同出資成立口腔護(hù)理公司,開發(fā)片仔癀品牌牙膏等口腔護(hù)理類產(chǎn)品。
6年過去,公司口腔護(hù)理業(yè)務(wù)發(fā)展得不算快速。2022年,口腔護(hù)理公司的營(yíng)業(yè)收入僅有1.38億元,比上年同期下降1000余萬元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1392.03萬元,同比下滑近6成。
化妝品是片仔癀傾力打造的新增長(zhǎng)極。其實(shí),公司涉足化妝品業(yè)務(wù)很早,上世紀(jì)80年代,就率先將片仔癀用于化妝品生產(chǎn)中,研發(fā)推出了皇后牌片仔癀珍珠膏、珍珠霜等產(chǎn)品,
2022年,片仔癀化妝品公司實(shí)現(xiàn)收入5.15億元,凈利潤(rùn)8438.52萬元,均比上年同期有較大幅度的下滑。
以該子公司目前的規(guī)模和業(yè)績(jī)表現(xiàn),要想實(shí)現(xiàn)分拆單獨(dú)上市的目標(biāo),恐怕還有一定難度。
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