據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù)，截至2023年5月21日，今年以來全市場(chǎng)已發(fā)行凈值型銀行理財(cái)10,384只。

【資料圖】

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。其中，一級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比4.37%，二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比85.27%，三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比8.25%，四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比0.33%，五級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比1.78%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比95.91%；混合類產(chǎn)品占比2.2%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.48%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.41%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

2022年存續(xù)固收類產(chǎn)品業(yè)績(jī)：蘇銀理財(cái)成“大滿貫”

近日，南財(cái)理財(cái)通發(fā)布《2022年中國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作報(bào)告》。該報(bào)告客觀真實(shí)地反映了理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入凈值化改革深水區(qū)后的實(shí)際運(yùn)作情況，聚焦2022年銀行理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)作業(yè)績(jī)和行業(yè)變化。報(bào)告顯示，在固定收益類產(chǎn)品中，蘇銀理財(cái)收益表現(xiàn)亮眼，并且在多個(gè)投資周期的組別中業(yè)績(jī)排名位居理財(cái)公司前列。其中，在投資周期為1個(gè)月以內(nèi)和1-2年的固收產(chǎn)品中，蘇銀理財(cái)近1年凈值漲幅位列榜首。

針對(duì)2022年末理財(cái)公司存續(xù)期超一年的公募固收類產(chǎn)品，課題組按照發(fā)行機(jī)構(gòu)分類并對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，在所有不同投資周期的組別中，城商行理財(cái)公司均位列前三，成最大贏家，可謂全面“領(lǐng)跑”，其中蘇銀理財(cái)業(yè)績(jī)尤其突出，在所有不同期限類別中，蘇銀理財(cái)?shù)墓淌债a(chǎn)品表現(xiàn)都在行業(yè)前列，可謂獲得了收益上的“大滿貫”。具體來看，在投資周期為1個(gè)月以內(nèi)和1-2年的固收產(chǎn)品中，蘇銀理財(cái)以近1年3.23%和4.23%的凈值漲幅位列榜首。在投資周期為1-3個(gè)月和6-12個(gè)月的固收產(chǎn)品中，蘇銀理財(cái)以近1年3.60%和2.91%的凈值漲幅位列第二。在投資周期為3-6個(gè)月的固收產(chǎn)品中，蘇銀理財(cái)以近一年2.92%凈值漲幅位列第三。

在短投資周期產(chǎn)品中，課題組以蘇銀理財(cái)“恒源周開放融享1號(hào)”為例進(jìn)行解釋分析。該產(chǎn)品投資周期為7天，截至2022年末，近1年凈值漲幅達(dá)3.10%，單品排名靠前。

從前十大資產(chǎn)來看，該產(chǎn)品在2022年末主要持有優(yōu)先股、金融債和城投債。其中債券有7只，包括3只金融債“16農(nóng)發(fā)17”“20國(guó)開02”和“20農(nóng)發(fā)07”以及4只城投債“20相高01”“20路公01”“G20長(zhǎng)交1”和“21康居01”。

從農(nóng)發(fā)債和國(guó)開債這兩種利率債的收益率曲線來看，以2022年12月31日為計(jì)算日，3只金融債“16農(nóng)發(fā)17”“20國(guó)開02”“20農(nóng)發(fā)07”的剩余期限分別為113天、100天、219天，剩余期限均小于1年，三者均處于收益率曲線中較陡峭的位置，利于獲得騎乘收益。此外，從該產(chǎn)品2022年3季度的調(diào)倉(cāng)記錄來看，管理人在買入利率債時(shí)均選擇剩余期限為1年以內(nèi)的債券，符合騎乘策略特征。

從4只信用債的剩余期限來看，其加權(quán)平均剩余期限為572天，加權(quán)平均票息率為4.62%，長(zhǎng)久期債券帶來的高票息為投資組合貢獻(xiàn)了較高收益。

南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為，1個(gè)月以內(nèi)固收產(chǎn)品均以市價(jià)法計(jì)價(jià)，要提升凈值增長(zhǎng)率，須從主動(dòng)交易策略著手。債券主動(dòng)交易策略以騎乘策略為代表，騎乘策略帶來的收益包括票息收益和騎乘收益。采用騎乘策略，一方面須選擇收益率曲線中所處位置相對(duì)陡峭的債券，另一方面須選擇具備一定久期長(zhǎng)度的債券，這樣便能同時(shí)提高票息收益和騎乘收益。

在中長(zhǎng)投資期限固收產(chǎn)品中，南財(cái)理財(cái)通課題組選取蘇銀理財(cái)“恒源封閉固收增強(qiáng)”系列2年期產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品通過高配非標(biāo)資產(chǎn)來增強(qiáng)收益，配置比例為總資產(chǎn)的30%-50%。因其封閉期較長(zhǎng)，天然適合配置非標(biāo)債權(quán)。在非標(biāo)資產(chǎn)的選擇上，蘇銀理財(cái)以配置江浙地區(qū)的城投非標(biāo)為主。

作為江蘇銀行全資子公司，蘇銀理財(cái)于2020年8月18日獲批開業(yè)，注冊(cè)資本為20億元，是江蘇省內(nèi)首批開業(yè)的銀行理財(cái)子公司。截至2022年末，蘇銀理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為3588.58億元。目前有82家機(jī)構(gòu)代銷蘇銀理財(cái)產(chǎn)品。

強(qiáng)化投研體系，科技建設(shè)賦能

優(yōu)異業(yè)績(jī)的背后離不開蘇銀理財(cái)內(nèi)外結(jié)合的投資策略以及科技建設(shè)的助力。蘇銀理財(cái)本著“以研促投、以投助研”的投資理念，采取內(nèi)外結(jié)合的方式，在內(nèi)部打造了一支專業(yè)能力不俗的投研團(tuán)隊(duì)，在外智引入上，邀請(qǐng)頂級(jí)專家學(xué)者支持投研，借力公募基金和券商等合作機(jī)構(gòu)研究成果提升自身投研硬實(shí)力。

科技建設(shè)上，蘇銀理財(cái)上線了B45交易系統(tǒng)，并且成立了專業(yè)的數(shù)據(jù)管理團(tuán)隊(duì)，通過對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收益、久期等關(guān)鍵指標(biāo)依據(jù)市場(chǎng)情況實(shí)時(shí)分析，切實(shí)提升投資質(zhì)效。蘇銀理財(cái)著力搭建適應(yīng)理財(cái)業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的務(wù)實(shí)的投研體系，并在實(shí)踐中不斷以實(shí)踐反饋和研究更新相互印證，穩(wěn)步有序推進(jìn)研究系統(tǒng)建設(shè)，逐步完善研究體系。

多維度產(chǎn)品體系滿足不同客群需求，適時(shí)調(diào)整配置策略

為滿足不同群體的投資需求，蘇銀理財(cái)產(chǎn)品以“源”為核心理念，構(gòu)建了“啟源”現(xiàn)金管理類、“恒源”固定收益類、“聚源”混合類、“睿源”權(quán)益類、“卓源”商品及衍生品類和“康源”特色養(yǎng)老類六大產(chǎn)品體系。在特色產(chǎn)品上，積極貫徹ESG責(zé)任投資理念，發(fā)行ESG主題產(chǎn)品“恒源封閉固收增強(qiáng)72期”。

投資策略方面，債權(quán)投資以債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)債券回購(gòu)等固定收益類資產(chǎn)配置為主來獲取穩(wěn)健收益，積極開展大類資產(chǎn)研究布局，滿足投資者在安全性、收益性、流動(dòng)性等方面的均衡投資需求；在權(quán)益投資上，通過Smart Alpha權(quán)益投資體系，精選行業(yè)賽道，嚴(yán)格按照絕對(duì)收益理念進(jìn)行投資政策動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)投資組合穩(wěn)健增長(zhǎng)。

隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型基本完成，產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大，在固收配置上，蘇銀理財(cái)更注重利率研判，強(qiáng)調(diào)久期管理，并進(jìn)行分散化配置。依據(jù)產(chǎn)品久期匹配相應(yīng)資產(chǎn)久期，加強(qiáng)在利率債、產(chǎn)業(yè)債、城投債、次級(jí)債之間的組合管理，分散化配置，提高組合應(yīng)對(duì)波動(dòng)的能力。

傾力打造優(yōu)質(zhì)客戶陪伴，讓投資者“愿意看”“看得懂”

面對(duì)2022年2輪產(chǎn)品凈值的劇烈波動(dòng)，蘇銀理財(cái)結(jié)合母行江蘇銀行開展“做時(shí)間的朋友”投資者陪伴系列活動(dòng)，通過線上線下多種渠道，采用直播、投資策略會(huì)、客戶投票活動(dòng)等多種方式開展投資者陪伴活動(dòng)。

具體而言，及時(shí)向客戶解釋當(dāng)前市場(chǎng)面臨的情況，幫助投資者第一時(shí)間了解自己持倉(cāng)理財(cái)?shù)倪\(yùn)作情況，從容面對(duì)市場(chǎng)短期的波動(dòng)，避免追漲殺跌的短期行為；涉及產(chǎn)品條款調(diào)整變更時(shí)，向客戶闡述調(diào)整依據(jù)的行業(yè)規(guī)定和變更后對(duì)投資者的影響；每周定時(shí)披露產(chǎn)品凈值情況；發(fā)布投資理財(cái)?shù)呐渲眯≈R(shí)。以淺顯直白的文字圖畫視頻等方式向客戶娓娓道來，幫助投資者樹立正確的投資理念，以投資者更喜聞樂見的方式接受枯燥的投教知識(shí)。

關(guān)鍵詞：