南方財經(jīng)全媒體記者郝佳琪上海報道

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根據(jù)倫敦洲際交易所（ICE）發(fā)布的數(shù)據(jù)，歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨價格已經(jīng)連續(xù)八周下跌，上周盤中一度跌破25歐元/兆瓦時，為2021年年中以來的最低水平，而年初至今這一指標已下跌70%。截至周一尾盤，報25歐元/兆瓦時。

中信期貨研究所能源與碳中和組研究員聶鑫妍在接受南方財經(jīng)全媒體記者采訪時表示，進口資源充足、工業(yè)需求弱以及庫容率同比高位導(dǎo)致歐洲氣價一路下行，而后續(xù)天氣、工業(yè)開工與復(fù)蘇節(jié)奏以及外部市場——特別是亞洲市場需求將共同決定歐洲天然氣基本面以及價格走勢。

為徹底化解能源危機，歐洲國家在加速LNG進口的同時，也加快綠色能源轉(zhuǎn)型步伐。不過，國際能源署（IEA）認為，這并不容易，歐盟想要減少對化石燃料的依賴還有一段路要走。

未來供應(yīng)端仍面臨不確定性

去年8月，歐洲基準TTF荷蘭天然氣期貨價格曾達到345歐元/兆瓦時的歷史高位，約為目前價格水平的10倍，而歐洲氣價一路下跌，與供需環(huán)境有關(guān)。

歐盟減少俄羅斯管道氣進口后，LNG成為補充天然氣資源的主要手段，據(jù)統(tǒng)計，2022年歐洲共進口1228.8億立方米LNG，同比增長66.6%，同時接收能力也逐步提高：截至2022年年底，歐盟和英國的LNG接收能力為2029億立方米/年，而今年歐盟預(yù)計將投產(chǎn)587億立方米/年接收能力，其中德國占比近一半。由于在陸地上建造LNG接收基地周期較長，德國、法國和意大利等國相繼引進浮動式LNG儲存和再氣化裝置，大約3年即可完成建設(shè)。

由于歐洲LNG需求增加，美國等國制訂了LNG生產(chǎn)計劃，并與歐洲企業(yè)簽訂了長期供貨合同。卓創(chuàng)資訊天然氣分析師馮海城告訴記者，目前，全球主要的LNG供應(yīng)國如美國、澳大利亞、卡塔爾等出口項目運轉(zhuǎn)正常、供應(yīng)平穩(wěn)，其中美國4月LNG出口量創(chuàng)歷史新高，而埃及、阿曼也有現(xiàn)貨LNG供應(yīng)全球市場。

值得注意的是，歐洲天然氣市場供應(yīng)未來仍面臨一定不確定性。

建信期貨表示，荷蘭是歐盟最大的天然氣生產(chǎn)國，但2014年起荷蘭天然氣產(chǎn)量就逐步下滑，預(yù)計今年可能延續(xù)下滑態(tài)勢，對歐洲市場的供應(yīng)也會隨之減少，而歐洲另外兩大天然氣供應(yīng)國挪威、英國也面臨同樣的問題。此外，作為歐洲管道氣主要供應(yīng)國之一的阿爾及利亞，對南歐兩國的管道氣供應(yīng)有增有減，預(yù)計未來總供應(yīng)增量同樣有限。

美國方面，俄羅斯對歐“斷氣”后，歐盟加大對美國LNG的采購，2022年對歐盟和英國LNG出口占到美國出口總量的62%，而2023年前兩個月這一數(shù)據(jù)上升至64%。后續(xù)美國LNG出口增速很大程度上受制于出口終端的建設(shè)進度，而據(jù)美國能源信息署（IEA），美國LNG出口設(shè)施基本已經(jīng)滿負荷運行，出口能力基本達到上限。

內(nèi)外部需求疲軟

需求端疲軟助力歐洲氣價回落。

首先，LNG主要的需求地——亞洲部分國家需求相對有限。記者了解到，2022年中國LNG進口量為6344萬噸，同比減少19.6%。而同年亞洲天然氣消費同比減少2%，其中印度消費同比減少6%，日本、韓國各減少1%。

馮海城對此表示，目前受到氣候溫和、庫存偏高等因素影響，亞洲部分國家天然氣需求整體比較疲軟。較為寬松的外部供需環(huán)境使得國際天然氣價格持續(xù)下跌，進而也影響到歐洲氣價的下跌。

布魯塞爾智庫Bruegel高級研究員Georg Zachmann稱，天然氣價格下跌對歐洲來說是個好消息，這說明停止從俄羅斯能源進口后，LNG進口增加以及需求減少“成功且迅速地重新平衡了歐洲市場”。

其次，歐洲自身的需求也相對有限。馮海城告訴記者，一方面，歐洲已經(jīng)渡過供暖季，取暖需求減少，而近期氣溫平和，制冷需求暫未開啟，因此季節(jié)性調(diào)峰需求整體偏少。另一方面，由于去年工商業(yè)用氣價格偏高，對下游需求形成打壓，今年價格雖已下降，但下游的觀望心態(tài)依然較強，抑制了工商業(yè)需求的恢復(fù)。

值得注意的是，目前歐洲經(jīng)濟前景并不樂觀，這也對天然氣需求前景造成打擊。今年一季度德國GDP同比下降0.3%，而2022年第四季度這一數(shù)據(jù)為下降0.5%，作為歐洲最大的經(jīng)濟體，連續(xù)兩個季度GDP下降已經(jīng)構(gòu)成了技術(shù)性衰退。同時，歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值降至3年來最低點，經(jīng)濟動能減弱，對能源的需求逐步減小。

此外，天然氣庫容率同比維持在高位也使得氣價保持回落態(tài)勢。此前人們十分關(guān)心歐洲能否在冬季到來之前有充足的天然氣庫存，然而歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施（GasInfrastructureEurope）數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣存儲5年的平均水平為50%，但是目前已經(jīng)達到67%，德國的庫存甚至達到了73%。由于顯著高于平均水平，歐洲天然氣庫存可能在今年夏季就被提前填滿。

后市來看，光大期貨能源化工分析師杜冰沁告訴記者，雖然總體天然氣過剩相對明確，庫存也高于往年同期，但是由于歐洲市場仍面臨來自供應(yīng)端的缺口，隨著三、四季度需求旺季的再度來臨，將提振價格上行，需求旺季的供需錯配或?qū)⑻岣邇r格波動率。

“雄心勃勃”的可再生能源目標

為徹底化解能源危機，歐洲國家在加速LNG進口的同時，也加快綠色能源轉(zhuǎn)型步伐。

本月早些時候，歐盟國家將提出了到2030年使42.5%的能源來自可再生能源的目標，同時表示要努力推動經(jīng)濟脫碳以應(yīng)對氣候變化，并通過發(fā)展歐洲綠色產(chǎn)業(yè)來加強供應(yīng)安全，避免對任何一個國家的能源依賴。

馮海城對此認為，歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級以及多元化能源供應(yīng)的意識越發(fā)強烈，可再生能源的發(fā)展可以幫助歐洲應(yīng)對氣候變化，并且加強能源的安全穩(wěn)定供應(yīng)，因此預(yù)計未來歐洲可再生能源市場的發(fā)展前景較為樂觀，會有不錯的市場空間和需求潛力。

聶鑫妍同樣表示，歐洲可再生能源市場前景較好。歐洲市場能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏一直位于全球前列，經(jīng)歷了去年傳統(tǒng)能源危機后，其發(fā)展可再生能源的態(tài)度更加堅決，因此無論是增速還是目標的完成性，都會比較樂觀。

不過，歐洲發(fā)展可再生能源也存在多重限制。馮海城稱，目前歐洲在風(fēng)電、水電方面對設(shè)備供應(yīng)鏈的依賴性較強，同時發(fā)展過程中存在技術(shù)、資金等問題，或?qū)⑹箽W洲可再生能源市場的發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。

IEA認為，歐盟利用可再生能源徹底解決能源危機不太容易，預(yù)計到2027年，歐盟可再生能源在電力生產(chǎn)中的份額將遠低于歐盟的預(yù)測，因此減少對化石燃料的依賴還有一段路要走。IEA還提醒，歐盟各國政府需要減少政策不確定性，簡化許可程序，并加快輸電和配電網(wǎng)絡(luò)升級。

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