恢復常態(tài)的2023年，繼續(xù)支撐大連萬達商管實現(xiàn)業(yè)績增長。

7月3日，萬達商業(yè)管理披露2023年上半年的經(jīng)營快報指，上半年新開業(yè)萬達廣場12個，累計開業(yè)484個。期內(nèi)總租金收入263.2億元，同比增長4.5%；凈租金130.1億元，同比增長7.2%；可比萬達廣場凈租金同比增長3.8%；出租率98.2%，租金收繳率100%。

僅寥寥數(shù)語，但可以看出，無論是經(jīng)營規(guī)模還是租金收入，均錄得同比正向增長，并保持租金收繳率100%。

(資料圖片僅供參考)

另一方面，萬達此前曾預計2023年將有超過47個商業(yè)項目開業(yè)，其中萬達廣場項目大約44個。以此計算，如今半年已過，開業(yè)目標僅完成約27%。

據(jù)了解，上半年開業(yè)的萬達廣場包括了杭州倉前萬達廣場、臺州玉環(huán)萬達廣場、蘭州濱河路萬達廣場、中衛(wèi)萬達廣場、成都高新萬達廣場、南充高坪萬達廣場、蘭州萬達茂、喀什萬達廣場、沈陽文化路萬達廣場、無錫高新萬達廣場等。

萬達商管并未披露更多半年度數(shù)據(jù)，但從其今年一季度數(shù)據(jù)可以看出，隨著項目規(guī)模的增長，資產(chǎn)總額也由去年底的5959.59億元，增加至2023年3月底的6122.16億元。

持續(xù)凈償還到期債務(wù)及從關(guān)聯(lián)方購買商業(yè)廣場，也導致籌資活動現(xiàn)金流呈大幅凈流出。于一季度末，萬達商管負債合計3105.36億元，較去年末增加3.90%；總債務(wù)2060.69億元，較去年末增加6.48%；資產(chǎn)負債率由50.15%微升至50.72%。

事實上，萬達商管債券兌付壓力也在累積。

同樣是7月3日，大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司2020年度第三期中期票據(jù)兌付安排公告就顯示，本期債券簡稱“20大連萬達MTN003”，代碼102001344，發(fā)行金額50億元，期限3年，債項余額15.75億元，利率6.60%，本期應償付本息16.79億元。將于2023年7月10日兌付本息。

其另一筆“20大連萬達MTN002”即大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司2020年度第二期中期票據(jù)，已在2023年6月3日到期兌付，本息合計20.94億元。

中誠信國際于6月28日一份跟蹤評級報告中就指出，萬達商管2023年7月和9月公開債券到期壓力較大，其中7月境內(nèi)外債券到期（含回售）近50億元，9月境內(nèi)債到期（含回售）38億元。明年1月，還將有近43億元債券到期兌付。

據(jù)稱，萬達商管擬通過自有資金及再融資等渠道對即將到期的公開債務(wù)進行償付。

跟蹤期內(nèi)，該公司債務(wù)仍以銀行借款為主，信用債雖然仍為公司債務(wù)重要組成部分，但2021年以來隨著司公開債券到期償還，公開市場債務(wù)規(guī)?？焖傧陆?，2023年3月末，公開市場信用債占比已降至18%，此外，帶回購義務(wù)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款占總債務(wù)比重為21%。

細分來看，2023年6月末，萬達商管境內(nèi)公開市場債券存量規(guī)模123.41億元，境外債券存量規(guī)模約為18億美元。

中誠信國際表示，跟蹤期內(nèi)，受盈利下滑（2022年，萬達商管凈利潤同比減少6.96%，其中歸母凈利潤同比減少7.45%）及經(jīng)營獲現(xiàn)能力減弱影響，萬達商管相關(guān)償債指標同比有所弱化；公司年內(nèi)仍有較大規(guī)模債券到期，需持續(xù)關(guān)注萬達商管公開市場融資渠道恢復情況。

但現(xiàn)實是，其融資渠道的恢復仍需時日。

就在數(shù)天前（6月28日），中國證監(jiān)會發(fā)布消息稱，2023年6月9日，中國證監(jiān)會收到大連萬達和主承銷商國泰君安證券股份有限公司、開源證券股份有限公司分別提交的《關(guān)于中止大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司公開發(fā)行公司債券注冊程序的申請》。

證監(jiān)會表示，根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第二十九條和《中國證券監(jiān)督管理委員會行政許可實施程序規(guī)定》第四十條的有關(guān)規(guī)定，決定中止該公司公開發(fā)行公司債券注冊程序。

萬達為何主動申請中止上述公司債的原因不得而知，但此舉無疑將使其債務(wù)償付壓力增加。

另一邊廂，截至2023年3月末，萬達商管受限資產(chǎn)賬面價值為3474.86億元，占總資產(chǎn)56.76%，其中投資性房地產(chǎn)受限規(guī)模3453.56億元，占其賬面價值75.29%。股東所持股權(quán)也被凍結(jié)——截止6月，因債務(wù)糾紛，萬達商管股東萬達集團所持有19.79億股權(quán)被全部凍結(jié)。

目前可以給投資者信心的是，萬達商管近年尚未出現(xiàn)過債務(wù)違約情況。

根據(jù)該公司提供的《企業(yè)信用報告》及相關(guān)資料，2020-2023年3月末，萬達商管所有借款均到期還本、按期付息，未出現(xiàn)延遲支付本金和利息的情況，在公開市場無信用違約記錄。

另悉，截至2023年3月末，萬達商管共獲得銀行授信額度3645億元，其中尚未使用額度為2654億元，預計能為其流動性提供補充。

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