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深度!起底銀行“零錢(qián)組合”服務(wù)|機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)
2023-07-04 17:58:59 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 編輯:

南財(cái)理財(cái)通 陳子卉、薛茹云


【資料圖】

#編者按#

2023年6月27日,南財(cái)理財(cái)通課題組發(fā)布文章《“零錢(qián)組合”擴(kuò)容拼快贖額度,有產(chǎn)品底層打包50只現(xiàn)金理財(cái)》引起市場(chǎng)高度關(guān)注(見(jiàn)此文關(guān)聯(lián)文章),本報(bào)道為該選題下篇,進(jìn)一步聚焦“零錢(qián)組合”服務(wù),深挖產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作情況,課題組將持續(xù)跟進(jìn)相關(guān)選題報(bào)道,敬請(qǐng)關(guān)注。

起底“零錢(qián)組合”服務(wù):投資者資金流動(dòng)性需求與管理人沖規(guī)模需求

出于嚴(yán)控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的考量,“現(xiàn)金新規(guī)”對(duì)現(xiàn)金類產(chǎn)品申贖的確認(rèn)時(shí)間與單只現(xiàn)金類產(chǎn)品的快贖額度都做出一定限制,包括"T+0”現(xiàn)金類產(chǎn)品全部整改為“T+1”、單只現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品日贖回上限為1萬(wàn)元等規(guī)定。

而投資者對(duì)高流動(dòng)性的需求有增無(wú)減。雖然部分產(chǎn)品提供最高1萬(wàn)元的快贖額度,并且投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)多只具有快贖功能的現(xiàn)金類產(chǎn)品來(lái)疊加快贖額度,但對(duì)持有大額資金的投資者而言,其流動(dòng)性需求仍然難以滿足。

此外,“現(xiàn)金新規(guī)”過(guò)渡期結(jié)束后,銀行現(xiàn)金類理財(cái)與貨幣市場(chǎng)基金投資范圍進(jìn)一步拉齊,現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品收益優(yōu)勢(shì)也在降低。結(jié)合2022年兩輪銀行理財(cái)“破凈潮”的影響,銀行理財(cái)對(duì)穩(wěn)規(guī)模的需求有所上升。

對(duì)此,多家理財(cái)公司在優(yōu)化贖回時(shí)間的同時(shí),聯(lián)動(dòng)母行推出現(xiàn)金管理類組合產(chǎn)品服務(wù),即通過(guò)底層疊加多只現(xiàn)金類產(chǎn)品來(lái)構(gòu)成一個(gè)組合產(chǎn)品,由于每只產(chǎn)品均可實(shí)現(xiàn)最高1萬(wàn)元的快贖額度,此番打包產(chǎn)品便可實(shí)現(xiàn)快贖額度的“一鍵疊加”。不過(guò),也有頭部銀行較早地就推出了此類產(chǎn)品,比如2021年招行大財(cái)富管理元年,“朝朝寶”就已正式上線。

由于各家理財(cái)公司發(fā)行的現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量有限,其所疊加的產(chǎn)品也基本為自家產(chǎn)品,就算是“疊疊樂(lè)”操作后快贖額度上限也有限。而貨幣市場(chǎng)基金因存續(xù)數(shù)量眾多以及系統(tǒng)構(gòu)建早,可以快速擴(kuò)容“零錢(qián)組合”服務(wù)日快贖上限,因此多家銀行除了理財(cái)子公司現(xiàn)金類產(chǎn)品外,還會(huì)選擇對(duì)接貨幣基金進(jìn)入“零錢(qián)組合”服務(wù)。

本文所探討的“零錢(qián)組合”管理服務(wù)包括貨幣基金組合管理服務(wù)、現(xiàn)金類理財(cái)組合管理服務(wù),以及由現(xiàn)金類理財(cái)和貨幣基金構(gòu)成的組合服務(wù)。

多項(xiàng)組合服務(wù)累計(jì)最高日快贖額度達(dá)135萬(wàn),貨幣基金為有力推手

據(jù)南財(cái)理財(cái)通課題組不完全統(tǒng)計(jì),截止7月3日,已有10家銀行推出“零錢(qián)組合”服務(wù),涉及國(guó)有銀行,股份銀行和城商行。部分銀行多項(xiàng)“零錢(qián)組合”服務(wù)累計(jì)最高可為客戶提供日快贖額度135萬(wàn)元,足以滿足大多數(shù)投資者流動(dòng)性需求。

目前,招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行和中信銀行的多項(xiàng)“零錢(qián)組合”服務(wù)累計(jì)均有超80萬(wàn)以上的日快贖額度。

具體從“零錢(qián)組合”服務(wù)掛鉤的底層產(chǎn)品看,有僅包含現(xiàn)金類理財(cái)?shù)慕M合服務(wù),也有僅包含貨幣市場(chǎng)基金的組合服務(wù),還有同時(shí)包含現(xiàn)金類理財(cái)和貨幣基金的組合服務(wù)。

其中,現(xiàn)金類理財(cái)組合管理服務(wù)日快贖額度最高的為50萬(wàn)元。例如,招商銀行的“日日寶”底層由50只現(xiàn)金類理財(cái)構(gòu)成,值得注意的是,“日日寶”底層包含了招銀理財(cái)和交銀理財(cái)兩家理財(cái)公司的現(xiàn)金類產(chǎn)品,而非其他行所一貫采用的僅疊加自家理財(cái)子公司產(chǎn)品的模式。興業(yè)銀行“天天利”底層包含50只現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品,全部由旗下興銀理財(cái)提供。

貨幣基金組合管理服務(wù)日最高快贖額度為80萬(wàn)元。例如,招商銀行的“朝朝盈2號(hào)”與平安銀行的“閑錢(qián)寶”,該兩款組合產(chǎn)品服務(wù)底層均由80只貨幣基金構(gòu)成,每日最高快贖額度為80萬(wàn)元。

值得注意的是,與市面上底層產(chǎn)品僅為現(xiàn)金類理財(cái)或貨幣基金的服務(wù)不同,中信銀行的“零錢(qián)+”包含14只理財(cái)產(chǎn)品和16只貨幣基金。

部分“零錢(qián)組合”服務(wù)無(wú)需贖回,適應(yīng)多維度生活化應(yīng)用場(chǎng)景

南財(cái)理財(cái)通課題組梳理發(fā)現(xiàn),多組“零錢(qián)組合”服務(wù)主打宣傳高日快贖額度,資金秒到賬;部分零錢(qián)組合”服務(wù)除快贖額度外,主打構(gòu)建多維度消費(fèi)支付場(chǎng)景,與銀行貸款等業(yè)務(wù)進(jìn)行聯(lián)結(jié)。

這些“零錢(qián)組合”服務(wù)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上也較為相似,例如起購(gòu)點(diǎn)較低;在日常支付過(guò)程中,如遇活期可用余額不足,均可通過(guò)產(chǎn)品自動(dòng)撤單及贖回補(bǔ)齊;在計(jì)算分紅收益時(shí),均采用每日計(jì)算收益且紅利再投資(即收益轉(zhuǎn)增產(chǎn)品份額)方式等。

如平安銀行“靈活寶”包含20只理財(cái)產(chǎn)品,最高日快贖額度為20萬(wàn)元,可支持轉(zhuǎn)賬/繳費(fèi)等網(wǎng)上支付,微信/支付寶等快捷支付,貸款/信用卡自動(dòng)還款,取現(xiàn)/POS等線下消費(fèi)。興業(yè)銀行“天天寶”包含10只理財(cái)產(chǎn)品,最高日快贖額度為10萬(wàn)元,該組合服務(wù)無(wú)需贖回即可支持微信、支付寶和銀行卡支付,也可用于理財(cái)與基金的購(gòu)買(mǎi)。

值得注意的是,同一家銀行主打多維度消費(fèi)支付場(chǎng)景的“零錢(qián)組合”服務(wù),可實(shí)時(shí)使用的額度并不會(huì)很高。如招商銀行可用于消費(fèi)的“朝朝寶”每日可實(shí)時(shí)使用5萬(wàn)額度,遠(yuǎn)低于同屬招商銀行的“日日寶”和“朝朝盈2號(hào)”,組合服務(wù)日最高上限分別為50萬(wàn)元與80萬(wàn)元。

不同組合產(chǎn)品服務(wù)在轉(zhuǎn)入和贖回規(guī)則上有所差異

在轉(zhuǎn)入規(guī)則上,多數(shù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)為若購(gòu)買(mǎi)時(shí)未指定轉(zhuǎn)入底層某只特定現(xiàn)金管理類理財(cái),將分析已有理財(cái)產(chǎn)品持倉(cāng)以及全部可購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)前近7日年化收益率從高到低排序進(jìn)行試算買(mǎi)入。而也有部分產(chǎn)品將投資者購(gòu)買(mǎi)金額進(jìn)行等分,平均后買(mǎi)入底層所有現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品。

在贖回順序上,則主要有3種不同的方式。第一種為贖回時(shí)優(yōu)先贖回低收益率產(chǎn)品,按照7日年化收益率或萬(wàn)份收益從低到高為投資者贖回;第二種為將組合內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品按照當(dāng)前持倉(cāng)份額由高到低依次贖回;第三種為按照組合內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品的買(mǎi)入先后順序按照倒序或正序依次贖回。

上述不同的轉(zhuǎn)入、贖回規(guī)則或?qū)?dǎo)致投資者持有收益分化,就收益預(yù)期較高的投資者在購(gòu)買(mǎi)時(shí)需注意產(chǎn)品相關(guān)規(guī)則,選擇最適合個(gè)人的產(chǎn)品組合。

系統(tǒng)對(duì)接建設(shè)或影響各家銀行日快贖額度增速

經(jīng)南財(cái)理財(cái)通課題組梳理發(fā)現(xiàn),該類服務(wù)日快贖額度提升主要通過(guò)擴(kuò)充底層現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品只數(shù)和貨幣市場(chǎng)基金只數(shù),且相比于疊加更多現(xiàn)金管理類產(chǎn)品,銀行似乎更偏好于增加組合服務(wù)對(duì)接的貨幣基金只數(shù)。課題組注意到,銀行此類“零錢(qián)組合”服務(wù)對(duì)接的貨幣市場(chǎng)基金只數(shù)的增長(zhǎng)快于現(xiàn)金類理財(cái)只數(shù)增長(zhǎng)。比如,中信銀行“活錢(qián)+”底層產(chǎn)品已由50只貨幣基金擴(kuò)容至57只。再如,民生銀行發(fā)布“民生天天寶”,該服務(wù)日快贖額度升至30萬(wàn)元,于此同時(shí),民生銀行旗下的“民生天天利”繼續(xù)維持6只現(xiàn)金類產(chǎn)品的組合。

對(duì)此,某理財(cái)公司人士向課題組表示,因?yàn)槭袌?chǎng)上貨幣市場(chǎng)基金只數(shù)多于現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品只數(shù),因此“零錢(qián)組合”服務(wù)快贖額度擴(kuò)容會(huì)更傾向于選擇對(duì)接貨幣市場(chǎng)基金。

另一位理財(cái)公司人士向課題組表示,構(gòu)建組合服務(wù)需要與各家建立系統(tǒng)對(duì)接,而銀行與貨幣基金對(duì)接的系統(tǒng)布局較早,因此“零錢(qián)組合”服務(wù)底層關(guān)聯(lián)的貨幣基金數(shù)量較多。目前該類服務(wù)底層全為理財(cái)產(chǎn)品且對(duì)接多家理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品的較少,可能也是因?yàn)橄到y(tǒng)對(duì)接的問(wèn)題。

南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為,隨著各家銀行產(chǎn)品矩陣的逐漸完善以及渠道系統(tǒng)和管理完善,底層以現(xiàn)金管理類銀行理財(cái)和貨幣基金為基礎(chǔ)的“零錢(qián)組合”服務(wù)快贖額度或能進(jìn)一步提升。

此外,在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面,這類產(chǎn)品組合服務(wù)提供的快贖額度并非銀行的義務(wù)性額度。產(chǎn)品宣傳頁(yè)的風(fēng)險(xiǎn)提示部分顯示,快速贖回服務(wù)非法定義務(wù),依約可暫停。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù),截至2023年7月3日,今年來(lái)全市場(chǎng)已發(fā)行凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品14,126只(含私募產(chǎn)品)。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看,產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)(中低風(fēng)險(xiǎn))。其中,一級(jí)(低風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比4.82%,二級(jí)(中低風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比85%,三級(jí)(中風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比8.16%,四級(jí)(中高風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比0.32%,五級(jí)(高風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比1.71%。

從投資性質(zhì)來(lái)看,固收類產(chǎn)品占比96.06%;混合類產(chǎn)品占比2.19%;權(quán)益類產(chǎn)品占比0.45%;商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.31%。由此看出,固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

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中銀理財(cái)“天天”家族占榜單產(chǎn)品半壁江山,最高七日年化收益3.144%

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示,截至6月29日,國(guó)有行理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品七日年化收益率榜單出爐,共有4家國(guó)有行理財(cái)公司產(chǎn)品躋身榜單前十。其中,中銀理財(cái)獨(dú)五席,交銀理財(cái)和中郵理財(cái)各占2席,農(nóng)銀理財(cái)占一席。

較6月13日《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》同維度榜單而言,本期新上榜的產(chǎn)品系列有中銀理財(cái)“惠享天天進(jìn)階版”系列,“尊享天天”系列和“樂(lè)享天天增益版”系列。

從收益指標(biāo)看,中銀理財(cái)“惠享天天進(jìn)階版F”以3.144%的七日年化收益摘得本次榜首;農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”為榜單第二名,七日年化收益為2.83%;交銀理財(cái)“穩(wěn)享現(xiàn)金添利(惠享版)7號(hào)”為榜單第三名,七日年化收益為2.794%。

本期上榜產(chǎn)品七日年化收益算術(shù)均值為2.57%,較上期同維度榜單上升13個(gè)基點(diǎn)。截至6月30日,股份行一年期存單發(fā)行利率為2.355%,較月初6月2號(hào)微降2.5個(gè)基點(diǎn)。

中銀理財(cái)“惠享天天進(jìn)階版F”為本期榜單第一名,該產(chǎn)品成立于2021年1月19日,F(xiàn)份額在民生銀行渠道銷(xiāo)售,該產(chǎn)品A-E份額和H-G份額的七日年化收益也均在2.989%之上,內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R1(低風(fēng)險(xiǎn)),業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“一年期銀行定期儲(chǔ)蓄存款的稅后利率(整存整取)”。

從產(chǎn)品費(fèi)率來(lái)看,該產(chǎn)品不收認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi),綜合費(fèi)率約為0.47%/年。固定管理費(fèi)率為0.15%/年,F(xiàn)份額銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率為0.3%/年,托管費(fèi)率為0.02%/年。

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(數(shù)據(jù)分析師:馬怡婷;實(shí)習(xí)生:王曉琪)

(課題統(tǒng)籌:湯懿蘭)

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