本文來源：時代財經(jīng) 作者：陳澤旋

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

“我們那棟樓還沒封頂，開發(fā)商還會交房嗎？”

當(dāng)?shù)弥』┖鸵暾埶痉ㄖ卣?，業(yè)主章莉再次陷入焦慮，她購買的房子位于河北省保定市東湖鉑悅山春暉園?！爱?dāng)初買了兩三個月就停工”，不曾想在復(fù)工之后，等待她的卻是更大的焦慮。

7月26日，曾為“保定地產(chǎn)一哥”的隆基泰和通過一則《公開信》向外界宣布了司法重整的消息，其稱公司因受疫情及房地產(chǎn)行業(yè)下行的影響出現(xiàn)流動性危機(jī)，于近日向法院申請通過司法重整解決問題。

根據(jù)高碑店市人民法院的公告，隆基泰和重整一案已于7月25日獲得裁定受理。

在《公開信》中，隆基泰和稱，重整是慎重而艱難的決定，在流動性危機(jī)的前期，公司經(jīng)過了多方努力，嘗試了各種自我拯救的途徑和方式，但仍有部分房屋未能向業(yè)主及時交付，仍有欠款未能及時償還，因此，希望通過司法重整破除障礙制約，有效推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)。

業(yè)主林祥和章莉一樣渴望得到一個答案，他在2021年購買了保定市的花郡·玉蘭苑，“隆基泰和在保定的口碑一直不錯，是本地比較大的開發(fā)商，之前的樓盤都沒問題，大部分人都是沖這個買的，結(jié)果就不行了”。林祥稱，他所購買的樓棟在去年動工，“政府和開發(fā)商也設(shè)立了一個預(yù)售資金監(jiān)管賬戶”。

多個樓盤的業(yè)主向時代財經(jīng)反映，在隆基泰和出現(xiàn)流動性危機(jī)后，所購買的樓盤雖停工過數(shù)月，甚至一年，但后來都陸續(xù)重新啟動，原本以為企業(yè)正朝著好的方向發(fā)展，但突然宣布的重整又讓他們開始有些不知所措。

主動申請重整，隆基泰和的一次自救

在《公開信》中，隆基泰和強(qiáng)調(diào)“司法重整并不是破產(chǎn)清算，而是基于企業(yè)陷入困境且仍有重整基礎(chǔ)情況下最有效的司法解決辦法”，公司也將在進(jìn)入司法重整程序后仍然保持正常運(yùn)行。

作為一個解決流動性危機(jī)的方法，隆基泰和稱，“司法重整將更加有利于盤活資產(chǎn)，更加有利于解決當(dāng)前困境、創(chuàng)造重整成功條件，更加有利于集中有效資源保交樓，從而最大限度地保護(hù)業(yè)主和各方債權(quán)人的合法權(quán)益”。

隆基泰和的重整實(shí)際上是一次主動行為，高碑店市人民法院的公告顯示，申請人和被申請人均為隆基泰和集團(tuán)有限公司。

根據(jù)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，債務(wù)人和債權(quán)人均可以向人民法院提出對債務(wù)人進(jìn)行重整或破產(chǎn)清算的申請。廣東明思律師事務(wù)所高級合伙人、律師武杰告訴時代財經(jīng)，重整和破產(chǎn)清算是兩種不同的破產(chǎn)處理方式，在程序、目的、債務(wù)處理方式、結(jié)果上都有比較大的區(qū)別。

“簡單來說，重整是在法院的介入下，對企業(yè)的資產(chǎn)和組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行重整，實(shí)現(xiàn)償還債務(wù)和恢復(fù)企業(yè)經(jīng)營，破產(chǎn)清算則是通過法院介入，將企業(yè)資產(chǎn)拍賣或變賣，用以償還債務(wù)，最終解散企業(yè)”。

由于重整的目的是實(shí)現(xiàn)債務(wù)償還和企業(yè)經(jīng)營的恢復(fù)，因而，主動申請重整也是企業(yè)進(jìn)行自救的一種方法，“這很明顯是隆基泰和的自救行為”，武杰說道。

在一般情況下，企業(yè)會在經(jīng)營困難但仍有重整價值的時候主動申請重整，其中，有重整價值指的是企業(yè)具有挽救可能的價值，“比如重整的收益大于投入，企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的價值大于直接清算解散。一般而言，企業(yè)在當(dāng)?shù)鼗蛘咝袠I(yè)內(nèi)有較大影響、市場認(rèn)可度較高或者有比較好的資源或資質(zhì)等，可以作為認(rèn)定重整價值的參考因素”。

從程序上來看，在裁定受理隆基泰和的重整申請之后，法院會指定破產(chǎn)管理人對其進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查評估，在重整過程中，隆基泰和也要制定重整計(jì)劃，如果該計(jì)劃獲得債權(quán)人同意并經(jīng)法院審批通過，隆基泰和則可按照計(jì)劃償還債務(wù)、恢復(fù)經(jīng)營。

一旦重組成功，瀕危的企業(yè)可恢復(fù)經(jīng)營，但武杰表示，這也會讓企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，“比如股東結(jié)構(gòu)和管理層結(jié)構(gòu)等”。

時代財經(jīng)從《公開信》中了解到，隆基泰和將在重整期間引入戰(zhàn)投。實(shí)際上，這是不少房企在出現(xiàn)流動性危機(jī)之后常用的自救方式之一，比如今年2月，中國奧園以2.56億港元向南粵星橋基金出售所持有的物業(yè)公司奧園健康29.9％股份，由此退居第二股東之位，而南粵星橋基金入主奧園健康的其中一個先決條件，是與中國奧園或成員公司就城市更新項(xiàng)目簽訂合作協(xié)議。

商票持續(xù)逾期，掉出百億房企行列

盡管隆基泰和申請重整是一次積極自救的行為，但業(yè)主們?nèi)匀粸榇烁械嚼Щ蟆Ｔ谒麄兛磥?，曾?jīng)停工的樓盤重新啟動，意味著隆基泰和正朝著好的方向發(fā)展，為何又在復(fù)工之后還需要通過重整的方式解決公司的資金問題。

根據(jù)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，企業(yè)法人在不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，或者有明顯喪失清償能力可能的等情形下，可以主動向人民法院提出重整。

針對資金問題，時代財經(jīng)向隆基泰和發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿時未獲回復(fù)。

去年3月，時代財經(jīng)從不同商票持有人處獲悉，隆基泰和相關(guān)商票最后一次正常兌付大約是在2021年的9月份和10月份。不過，上述商票持有人在近日稱，相關(guān)商票目前已獲兌付。

其中，一名持有人稱是通過房產(chǎn)抵債的方式兌付，而另一名持有人稱“基本都是收款人付的，目前只剩下一張10萬元的逾期商票”，此前，這名持有人從收款人處受讓了相關(guān)商票。

根據(jù)上海票據(jù)交易所，隆基泰和多家子公司出現(xiàn)在《截至2023年6月30日持續(xù)逾期名單》，而持續(xù)逾期指的是在2023年1月1日至6月30日發(fā)生3次以上承兌人逾期。

截至2023年6月30日，隆基泰和置業(yè)有限公司累計(jì)逾期發(fā)生額將近6300萬元，逾期余額約為5373萬元；隆基泰和置業(yè)有限公司白溝新城分公司累計(jì)逾期發(fā)生額約為3085萬元，逾期余額約為2258萬元；而隆基泰和置業(yè)有限公司高碑店分公司累計(jì)逾期發(fā)生額約為1872萬元，逾期余額約為1104萬元。

實(shí)際上，在持續(xù)逾期名單中，身為出票人的隆基泰和子公司不止上述3家，比如截至2023年6月30日，保定祥坤房地產(chǎn)開發(fā)有限公司累計(jì)逾期發(fā)生額將近1517億元，逾期余額約為806萬元。

曾經(jīng)身為“保定一哥”的隆基泰和在出現(xiàn)流動性危機(jī)至今，顯然尚未獲得“造血”的能力?？硕鸬臄?shù)據(jù)顯示，2023年上半年，隆基泰和實(shí)現(xiàn)的全口徑銷售金額為22.5億元，全國排名跌至174名；而在2020年的巔峰時期，隆基泰和憑借501.2億元的年度銷售金額沖入全國百強(qiáng)榜，位列第69。

這一年，隆基泰和從一家偏居保定的小房企在房地產(chǎn)行業(yè)一戰(zhàn)成名，但隨即又急速墜落。

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