昨夜，商品市場(chǎng)又崩了!

周二晚間，國(guó)際油價(jià)集體跌超6%，布倫特原油期貨在美股開盤一小時(shí)便跌穿100美元/桶關(guān)鍵心理整數(shù)位，美油WTI最低失守97美元/桶。凌晨美油跌幅一度擴(kuò)大至8%。

內(nèi)盤方面，截至23:00收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約幾乎全線下跌。燃油跌超8%，棕櫚跌超6%，棉花跌6%，瀝青、PTA跌超5%，短纖、豆油、棉紗跌超4%，焦煤、液化石油氣(LPG)跌超3%，熱卷、螺紋、橡膠、菜油、焦炭、豆二跌近3%;漲幅方面，玻璃漲0.71%。

匯市方面，隨著周二美元指數(shù)攀升至108高位，創(chuàng)下20年新高，歐元兌美元近20年首次跌破平價(jià)!受上周美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息預(yù)期進(jìn)一步上升。接下來，本周輪番登場(chǎng)的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)或?qū)⒗^續(xù)引爆市場(chǎng)。

截至今晨收盤，國(guó)際油價(jià)集體失守100美元/桶。WTI 8月原油期貨收跌7.92%，報(bào)95.84美元/桶。布倫特9月原油期貨收跌7.10%，報(bào)99.49美元/桶

國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線重挫，芝加哥玉米跌超7%，創(chuàng)一年最大跌幅，美國(guó)小麥期貨跌超5%，大豆期貨跌4.6%，豆粕期貨跌近3%，豆油期貨跌近6%。ICE美國(guó)棉花期貨跌4.22%并跌停。

內(nèi)外盤有色金屬同樣全線下跌，LME期銅跌3%，倫鋁和倫鋅再跌0.8%。滬銅主力合約跌3.57%，滬鋁主力合約跌2.66%，滬鋅主力合約跌1.02%，滬鎳主力合約跌0.95%，滬錫主力合約跌2.21%，滬鉛主力合約跌0.90%，不銹鋼主力合約漲0.09%。

值得注意的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月12日，在與美國(guó)總統(tǒng)拜登的會(huì)晤中，墨西哥總統(tǒng)洛佩斯提出了墨美兩國(guó)合作的5點(diǎn)計(jì)劃。這些計(jì)劃主要包括：第一，墨西哥保證兩國(guó)邊境線地區(qū)的汽油等燃料供應(yīng)，達(dá)到雙倍供應(yīng)量，保證美國(guó)一側(cè)民眾可以到墨西哥給汽車加滿油;第二，墨西哥向美國(guó)提供超過1000公里的輸氣管線，保證從得州到新墨西哥州、亞利桑那州以及加利福尼亞州的天然氣運(yùn)輸;第三，暫時(shí)取消兩國(guó)間部分農(nóng)產(chǎn)品和商品關(guān)稅，降低商品價(jià)格，抗擊通貨膨脹;第四，提出具體投資計(jì)劃，穩(wěn)固市場(chǎng)信心;第五，對(duì)已經(jīng)在美國(guó)工作多年的移民提供辦理身份的便利，同時(shí)讓部分勞動(dòng)力以臨時(shí)簽證身份進(jìn)入美國(guó)。

國(guó)際局勢(shì)有新消息：

1.歐盟將允許沒收俄羅斯在歐盟的資產(chǎn)

歐盟司法專員迪迪埃·雷恩代爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月12日表示，歐盟預(yù)計(jì)將于10月通過一項(xiàng)指令，允許在發(fā)現(xiàn)試圖規(guī)避或繞過制裁的行為后沒收俄羅斯在歐盟的資產(chǎn)。雷恩代爾表示，歐洲議會(huì)已經(jīng)為這項(xiàng)指令“亮了綠燈”，并且歐洲理事會(huì)內(nèi)部也就此事達(dá)成了一致。

雷恩代爾說，俄烏沖突開始以來，歐盟已凍結(jié)了來自俄羅斯富豪和其他實(shí)體的價(jià)值約138億美元的資產(chǎn)。

2.烏克蘭確認(rèn)將在土耳其伊斯坦布爾就糧食運(yùn)輸問題進(jìn)行談判

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月12日，烏克蘭外交部發(fā)言人尼科連科表示，針對(duì)土耳其、俄羅斯和烏克蘭的軍事代表團(tuán)以及聯(lián)合國(guó)代表團(tuán)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日在伊斯坦布爾舉行的糧食運(yùn)輸問題相關(guān)會(huì)談，安全問題仍將是烏克蘭最為關(guān)切的因素。

尼科連科表示，烏克蘭主張?jiān)诼?lián)合國(guó)主持下解決烏克蘭糧食運(yùn)輸問題。為此，烏克蘭對(duì)聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯“積極努力尋找能夠保障烏南部安全的解決方案”表示感謝。

3.外媒：樂高稱將“無限期”停止在俄業(yè)務(wù)

據(jù)法新社消息，全球知名玩具制造廠商樂高(LEGO)稱，將“無限期”停止在俄羅斯的業(yè)務(wù)，涉及81家門店。

4.美軍稱擊斃“伊斯蘭國(guó)”在敘利亞領(lǐng)導(dǎo)人

美國(guó)軍方人士當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日透露，極端組織“伊斯蘭國(guó)”在敘利亞的最高領(lǐng)導(dǎo)人馬赫爾·阿加爾在當(dāng)天早上的一次由美國(guó)發(fā)起的空襲中喪生。

5.伊朗將向俄羅斯提供數(shù)百架無人機(jī)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月11日，美國(guó)白宮表示，情報(bào)顯示，伊朗將向俄羅斯提供包括武裝無人機(jī)在內(nèi)的數(shù)百架無人機(jī)。

據(jù)《以色列時(shí)報(bào)》7月12日?qǐng)?bào)道，美國(guó)總統(tǒng)國(guó)家安全事務(wù)助理杰克·沙利文11日在華盛頓的發(fā)布會(huì)上說，“我們的情報(bào)顯示，伊朗政府很快將向俄羅斯提供數(shù)百架無人機(jī)。”他還說，目前尚不明確伊朗是否已經(jīng)向俄羅斯交付了這些無人機(jī)，但美國(guó)掌握的信息表明，伊朗準(zhǔn)備最快在本月訓(xùn)練俄羅斯軍隊(duì)使用這套無人機(jī)系統(tǒng)。

原油為何再度崩盤?原因可能找到了!

拜登中東之行啟程，力促OPEC進(jìn)一步增產(chǎn)行動(dòng)

據(jù)外媒報(bào)道，本周美國(guó)總統(tǒng)拜登將開展他上任以來的首次中東之行，將致力于游說石油輸出國(guó)組織(OPEC)的領(lǐng)導(dǎo)人提高石油產(chǎn)量以降低汽油價(jià)格。

消息顯示，拜登在當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日晚將動(dòng)身前往波斯灣，行程包括以色列、約旦河西岸占領(lǐng)區(qū)和沙特阿拉伯。沙特和阿聯(lián)酋是僅有的兩大擁有大量閑置產(chǎn)能的OPEC成員國(guó)。官方數(shù)據(jù)顯示，他們目前大約有每天300萬桶的儲(chǔ)備。

報(bào)道稱，沙特和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)方面都說難以再增加油供，但美國(guó)國(guó)家安全顧問沙利文認(rèn)為OPEC仍可以“采取進(jìn)一步行動(dòng)”。沙利文在拜登啟程前夕說：“我們將向OPEC傳達(dá)我們的總體觀點(diǎn)，那就是，我們認(rèn)為全球市場(chǎng)需要有充足的油供，以保護(hù)全球經(jīng)濟(jì)、保護(hù)美國(guó)汽油消費(fèi)者。”

同時(shí)，拜登出訪前在《華盛頓郵報(bào)》撰文高調(diào)做宣傳，他辯稱此訪對(duì)美國(guó)安全“至關(guān)重要”。拜登在文章中多次提到自己此次訪問中東的“功績(jī)”，他宣稱“他將成為第一個(gè)從以色列飛往沙特的美國(guó)總統(tǒng)”，同時(shí)“他將成為自9·11事件后首位訪問中東的美國(guó)總統(tǒng)。”

據(jù)報(bào)道，油價(jià)居高不下是拜登在國(guó)內(nèi)面對(duì)的棘手問題之一，這也導(dǎo)致他的民意支持率持續(xù)下滑。一項(xiàng)全美最新民調(diào)顯示，美國(guó)總統(tǒng)拜登的支持率暴跌至30%，再創(chuàng)新低。

中信期貨原油分析師朱子悅向記者表示，拜登在今年3月俄烏沖突以來出臺(tái)多項(xiàng)打壓油價(jià)的政策，多數(shù)都是紙上談兵，對(duì)于油價(jià)影響相對(duì)有限，在成本上升、煉能緊張的背景下，成品油價(jià)格一騎絕塵，直接推升了美國(guó)CPI達(dá)到1980年代以來的最高水平。高通脹、高油價(jià)、經(jīng)濟(jì)衰退等因素已經(jīng)導(dǎo)致拜登的支持率跌至30%以下的低位水平。隨著11月美國(guó)中期選舉臨近，拜登在政治壓力加劇的背景下，不得不加大力度打壓油價(jià)，然而美國(guó)本土原油和成品油的增產(chǎn)均困難重重，拜登只能轉(zhuǎn)而尋求在OPEC方面的突破，試圖通過OPEC增產(chǎn)來緩解油價(jià)壓力。

建信期貨原油分析師李捷認(rèn)為，此次拜登啟程出訪中東，力促歐佩克進(jìn)一步行動(dòng)，一定程度上引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。不過他表示，沙特對(duì)高油價(jià)訴求強(qiáng)烈，且需要平衡OPEC產(chǎn)油國(guó)盟友以及俄羅斯的共同利益。目前油價(jià)較6月高點(diǎn)已累計(jì)跌近20%，因此沙特的增產(chǎn)決策將會(huì)更加謹(jǐn)慎。此外，上周沙特大幅上調(diào)了8月對(duì)所有地區(qū)的原油官方售價(jià)(OSP)，幾乎創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)，也彰顯了其對(duì)后期原油需求的信心。

6月減產(chǎn)執(zhí)行率達(dá)229%，OPEC首度展望2023年：石油市場(chǎng)吃緊狀況依然難以緩解

北京時(shí)間周二晚間， OPEC公布了最新的月度市場(chǎng)報(bào)告，并對(duì)2023年石油市場(chǎng)進(jìn)行了首度展望。OPEC7月月報(bào)顯示，石油市場(chǎng)的供應(yīng)短缺的狀況并未得到緩解。雖然OPEC組織6月實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，但其總產(chǎn)量仍遠(yuǎn)低于協(xié)議量。

數(shù)據(jù)顯示，6月份OPEC原油日產(chǎn)量增加了23.4萬桶，達(dá)到 2871.6萬桶/日。原油產(chǎn)量增加主要由沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、伊朗、科威特和安哥拉貢獻(xiàn)，而利比亞和委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量下降。在利比亞政治動(dòng)蕩，安哥拉、尼日利亞等國(guó)因投資不足等原因產(chǎn)能受限的背景下，盡管OPEC組織6月實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，但其總產(chǎn)量仍遠(yuǎn)低于其協(xié)議量。同時(shí)，6月OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率達(dá)229%。

在市場(chǎng)展望方面，OPEC表示，由于疫情卷土重來、地緣政治沖突持續(xù)，OPEC預(yù)計(jì)2022年下半年石油需求將減少。不過，由于上半年經(jīng)合組織主要消費(fèi)國(guó)石油需求強(qiáng)于預(yù)期，OPEC預(yù)計(jì)2022年全球原油需求同比增長(zhǎng)336萬桶/天，較上月持平。

展望2023年，OPEC認(rèn)為地緣政治的改善及疫情的緩解將提振石油消費(fèi)，明年的石油需求增長(zhǎng)將超過供應(yīng)增長(zhǎng)，石油市場(chǎng)吃緊的狀況料無緩和，盡管多數(shù)成員國(guó)已經(jīng)開足了產(chǎn)量，但該組織仍需要更多原油。

該組織預(yù)計(jì)，2023年全球原油需求同比增長(zhǎng)270萬桶/天，而OPEC以外的供應(yīng)量?jī)H會(huì)增加170萬桶/天。這意味著明年全球石油需求的增幅將較供應(yīng)量增幅多100萬桶/日。該組織預(yù)計(jì)，2023年全球總需求將達(dá)到1.03億桶/天。為了平衡供需，OPEC需要在2023年平均每天生產(chǎn)3010萬桶石油，較6月產(chǎn)能高出138萬桶/天。

歐佩克指出，其2023年的預(yù)測(cè)基于兩個(gè)假設(shè)：烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)升級(jí)、通脹上升等風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成嚴(yán)重影響。由于一些歐佩克成員國(guó)對(duì)油田的投資不足以及俄羅斯產(chǎn)量下降，近幾個(gè)月來，歐佩克+的石油增產(chǎn)一直低于目標(biāo)。

國(guó)際油價(jià)持續(xù)跳水，高低硫價(jià)差走闊

周二，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)大幅跳水，當(dāng)晚布倫特及WTI原油期貨盤中雙雙跌逾6%，布倫特原油跌破100美元/桶大關(guān)，WTI原油跌至97美元/桶。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，INE原油期貨跌幅稍弱于外盤，夜盤中跌幅在4%上下。但是高低硫燃料油分化明顯，高硫燃料油期貨夜盤大跌7%，觸及半年低位，低硫燃料油期貨跌近3%，高低硫價(jià)差持續(xù)走闊。

李捷認(rèn)為，目前市場(chǎng)的主要支撐在于供應(yīng)端彈性較小，OPEC中小成員國(guó)產(chǎn)能緊張，增產(chǎn)速度持續(xù)低于預(yù)期;美國(guó)頁(yè)巖油受制于資本開支以及成本上漲，增產(chǎn)同樣極為緩慢。而下行風(fēng)險(xiǎn)在于歐美經(jīng)濟(jì)是否將對(duì)原油需求形成大幅拖累，目前市場(chǎng)仍有爭(zhēng)議。

朱子悅表示，四大風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致油價(jià)持續(xù)下行：一是目前市場(chǎng)對(duì)宏觀衰退預(yù)期的交易尚未結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)今年或仍將大幅加息，且考慮非美經(jīng)濟(jì)加速衰退，美元走強(qiáng)下，大宗商品的金融屬性持續(xù)收到壓制;二是OPEC在本周達(dá)成增產(chǎn)，放開生產(chǎn)限制，進(jìn)入自由生產(chǎn)階段，供應(yīng)壓力階段性緩解;三是邊際需求出現(xiàn)放緩，成品油裂解價(jià)差大幅回落，一方面出行旺季結(jié)束，汽油和航煤需求環(huán)比回落，另一方面經(jīng)濟(jì)下行，柴油等工業(yè)需求走弱;四是地緣政治影響放緩，歐美討論對(duì)俄羅斯石油執(zhí)行保量限價(jià)措施，若達(dá)成則將緩解地緣影響。此外對(duì)于拜登的此次出訪，從目前流出的信息和拜登面臨的壓力看，她認(rèn)為達(dá)成OPEC增產(chǎn)打壓油價(jià)的概率較高。

不過朱子悅表示，當(dāng)前全球石油庫(kù)存依舊偏低，顯示出當(dāng)前基本面依舊偏緊，低供應(yīng)彈性對(duì)價(jià)格存在支撐。她認(rèn)為，市場(chǎng)目前最需要警惕的是對(duì)價(jià)格交易節(jié)奏的把握?？梢钥吹?，目前能源的現(xiàn)實(shí)基本面依舊偏強(qiáng)，但市場(chǎng)當(dāng)前主要關(guān)注宏觀對(duì)于預(yù)期的影響，當(dāng)預(yù)期交易結(jié)束后，若現(xiàn)實(shí)還未走弱，或預(yù)期兌現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，價(jià)格或出現(xiàn)修復(fù)。

同時(shí)從商品周期視角看，在價(jià)格從終端到原材料傳導(dǎo)周期中，有色-黑色-化工-原油，原油是一輪周期的末尾。目前有色、黑色已在內(nèi)外因素共振下出現(xiàn)明顯下跌，油價(jià)下跌壓力增加。“考慮到前期資本開支不足、當(dāng)前庫(kù)存緩沖作用下降以及未來碳中和影響，當(dāng)前能源供應(yīng)彈性偏低，油價(jià)下跌過程較為反復(fù)，或出現(xiàn)抵抗式下跌，且絕對(duì)價(jià)格難回到疫情前水平。”朱子悅說。

在燃料油市場(chǎng)方面，周二國(guó)內(nèi)日盤中，低硫燃料油期貨逆勢(shì)大漲3%，盡管在夜盤中受到國(guó)際原油市場(chǎng)暴跌影響，低硫價(jià)格夜盤跌幅依舊較為有限。高低硫燃油市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化。

對(duì)此，有市場(chǎng)分析表示，周二低硫燃料油價(jià)格的意外堅(jiān)挺主要由于市場(chǎng)缺貨對(duì)盤面形成提振，在汽柴油分流下現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)緊張，雖然近期汽柴油裂差有所回落，但低硫燃料油還未出現(xiàn)供應(yīng)顯著反彈的跡象。高硫燃料油方面，依然面臨來自供應(yīng)端的壓力。

中信期貨能化分析師楊家明告訴記者，低硫燃油跟柴油高度聯(lián)動(dòng)，可以理解為柴油的原料。上周低硫燃油在原油價(jià)格回落、歐洲柴油裂解價(jià)差暴跌以及中國(guó)低硫燃油出口配額提升的驅(qū)動(dòng)下裂解價(jià)差、絕對(duì)價(jià)格都出現(xiàn)明顯的回落，導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差處于低位。而從本周開始，隨著交易所低硫倉(cāng)單全部注銷以及歐洲柴油裂解價(jià)差再次上漲，疊加人民幣匯率貶值影響下，低硫燃油價(jià)格迎來大幅反彈、內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大。

展望后市，楊家明認(rèn)為低硫燃油仍然要看柴油的走勢(shì)，隨著俄羅斯局勢(shì)對(duì)油市的影響逐步兌現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落帶動(dòng)生物柴油的成本回落、中東大煉化投產(chǎn)至歐洲成品油出口放量均將對(duì)柴油裂解價(jià)差帶來壓制作用。同時(shí)，中國(guó)低硫燃油供應(yīng)逐步提升也將直接施壓低硫燃油市場(chǎng)。

“高硫燃油未來相對(duì)清晰，過高的高低硫價(jià)差拉升高硫燃油船用需求、過低的裂解價(jià)差意味著煉廠加工高硫經(jīng)濟(jì)性非常好以及天然氣價(jià)格高位帶來發(fā)電需求的明顯抬升，高低硫價(jià)差有望持續(xù)回落。”楊家明說。

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