近年來，隨著市場風(fēng)口的輪動，不少上市公司也逐熱跟風(fēng)，繼新能源、光伏、白酒、半導(dǎo)體等領(lǐng)域之后，算力行業(yè)近年來成為上市公司跨界投資并購的熱點。

算力成上市公司追逐熱點

隨著人工智能新一輪發(fā)展浪潮的涌現(xiàn)，算力需求不斷增長，算力賽道熱度持續(xù)升溫，吸引了投資的不斷涌入。近兩年算力行業(yè)成為上市公司的追逐熱點，部分公司耗資億元乃至十億元以上投資算力，甚至將原有業(yè)務(wù)售出，全力“押注”算力賽道。

9月24日，錦龍股份披露了重大資產(chǎn)出售報告書(草案)，公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓持有的東莞證券20%的股權(quán)交易對方為東莞金控和東莞控股，錦龍股份分別向東莞金控和東莞控股轉(zhuǎn)讓持有的東莞證券12.9%和7.1%的股權(quán)，總交易價款為227175.42萬元。根據(jù)錦龍股份今年4月22日發(fā)布的公告，公司擬與賽富建鑫、九章云極成立項目公司在廣東地區(qū)合作開展智算中心建設(shè)及運營業(yè)務(wù)，智算中心總投資規(guī)模不超過10億元。該公司稱，本次投資意在推動公司業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)型，提升公司未來的營收能力和盈利能力，為公司及公司股東創(chuàng)造更多價值。

不只是錦龍股份，今年宣稱投資算力的還有福鞍股份、華鐵應(yīng)急、群興玩具等多家上市公司，算上去年的鴻博股份、錦雞股份、蓮花控股等公司，去年以來宣稱投資算力的上市公司合計已有一二十家。

6月20日，福鞍股份公告稱，公司已完成合資公司的設(shè)立工作，并取得了注冊登記證明文件。公司此前披露稱，擬設(shè)立合資公司共同開拓AI算力租賃服務(wù)業(yè)務(wù)。公司擬持有合資公司71.00%的股權(quán)，按照出資比例計算，公司擬對外投資約24850萬元。5月6日，主營業(yè)務(wù)為建筑支護設(shè)備租賃、高空作業(yè)平臺及地下維修維護設(shè)備等各類工程設(shè)備租賃與服務(wù)的華鐵應(yīng)急公告稱，公司擬投資10億元開展智能算力業(yè)務(wù)，通過向客戶提供GPU級的高端算力資源租賃及增值技術(shù)服務(wù)取得收益;2月27日，家居廠商恒林股份披露稱，公司計劃開展算力服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)，培育公司新的增長業(yè)務(wù)，擬耗資39879.28萬元現(xiàn)金收購恒升智算100%股權(quán)，并向算力服務(wù)器供應(yīng)商南京坤前支付采購尾款;1月19日，主營業(yè)務(wù)為酒類銷售、自有物業(yè)租賃及運營、物業(yè)管理服務(wù)的群興玩具披露公告，公司擬耗資2.76億元向中國移動通信集團浙江有限公司采購算力服務(wù)，擬進入算力租賃行業(yè)。

監(jiān)管持續(xù)關(guān)注問詢

記者注意到，多家上市公司在宣稱跨界進入算力賽道之后，均收到了來自交易所的監(jiān)管問詢函。

此前，華鐵應(yīng)急收到了上交所下發(fā)的問詢函。上交所指出，華鐵應(yīng)急本次擬投資的智能算力業(yè)務(wù)屬于新業(yè)務(wù)，與公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)無關(guān)，要求公司補充披露新業(yè)務(wù)人員和技術(shù)儲備具體情況、新業(yè)務(wù)未來開展模式及盈利模式、公司是否具備相關(guān)業(yè)務(wù)運營資質(zhì)等。同時，根據(jù)公司2024年一季報，華鐵應(yīng)急賬面貨幣資金規(guī)模遠不足以覆蓋債務(wù)規(guī)模，同時公司設(shè)備租賃業(yè)務(wù)和算力租賃業(yè)務(wù)均為資本密集型業(yè)務(wù)。上交所要求該公司補充披露新業(yè)務(wù)開展所需資金的安排統(tǒng)籌情況，說明本次投資事項決策是否審慎、是否有利于保護上市公司及投資者利益。

華鐵應(yīng)急隨后回復(fù)了上交所的問詢函，稱公司主要通過融資租賃方式(該模式可簡單理解為按揭貸款，一般按月/季分期支付本金及利息)采購硬件設(shè)備，并將相關(guān)設(shè)備部署至指定的智算中心機房后，向客戶提供包括但不限于裸金屬、虛擬化等形式的算力?，F(xiàn)階段，公司以裸金屬交付的形式向客戶提供算力租賃服務(wù)，不涉及提供其他相關(guān)專業(yè)技術(shù)支持，并按月/季收取相應(yīng)費用。“開展智能算力業(yè)務(wù)，有利于提高公司的盈利能力和可持續(xù)經(jīng)營能力。”華鐵應(yīng)急在問詢函回復(fù)中表示。

今年年初，群興玩具收到了深交所下發(fā)的關(guān)注函。深交所要求該公司說明開展算力租賃業(yè)務(wù)的可行性，本次決策是否審慎合理，是否有利于提升公司經(jīng)營能力，是否存在蹭“算力租賃”熱點概念的情形。今年2月宣布跨界算力的染料行業(yè)企業(yè)安諾其也收到了深交所的關(guān)注函，被要求說明跨界涉足新業(yè)務(wù)的原因、必要性以及是否存在炒概念、蹭熱點的情形。

投資成果仍待時間檢驗

不少公司在公告中表示，跨界投資普遍都是為了推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或者拓展業(yè)務(wù)，以提升公司未來的營收能力和盈利能力。不過，包括光伏、半導(dǎo)體、算力等新領(lǐng)域均屬于資本密集型業(yè)務(wù)，短期內(nèi)難見成效，再加上經(jīng)營層面和外部環(huán)境等因素，從半年報和最新動向來看，上市公司這些領(lǐng)域投資成果仍待時間檢驗。

9月13日，此前宣布開展算力業(yè)務(wù)的蓮花控股回復(fù)了上交所下發(fā)的《關(guān)于蓮花控股股份有限公司股票期權(quán)激勵計劃相關(guān)事項的問詢函》，公司披露了在宣布投資算力一年之后，子公司浙江蓮花紫星智算科技有限公司(簡稱“蓮花紫星”)的算力業(yè)務(wù)開展實際情況和業(yè)績情況。盡管蓮花控股上半年營收凈利潤實現(xiàn)“雙增長”，但公司的算力業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。公告顯示，2023年11月，公司成立蓮花紫星開展智算科技業(yè)務(wù)，實繳注冊資金1.2億元。2024年1至8月，蓮花紫星營業(yè)收入為3515.56萬元，凈利潤為-398.13萬元。由于設(shè)備折舊及利息費用較高，蓮花紫星截至2024年8月仍然處于虧損狀態(tài)，2024年全年能否實現(xiàn)盈利仍具有較大不確定性。

去年8月宣布投資AI算力的錦雞股份業(yè)績也不樂觀。2024年半年報顯示，上半年公司營業(yè)收入同比下降4.1%，歸屬于公司股東凈利潤766.22萬元，同比下降59.13%。對于業(yè)績下降，公司稱原因之一是受未投入生產(chǎn)固定資產(chǎn)折舊增加及短期借款費用增加導(dǎo)致管理費用和財務(wù)費用同比大幅增加，報告期凈利潤同比大幅下滑。公司披露，算力業(yè)務(wù)方面，截至6月末，公司已完成了近1600P商業(yè)智算設(shè)備的購置和算力網(wǎng)絡(luò)的組網(wǎng)及調(diào)測工作，開發(fā)上線了算力運營系統(tǒng)平臺，在完成部分設(shè)備組網(wǎng)的基礎(chǔ)上，開始正式服務(wù)客戶，另有部分客戶正處在設(shè)備調(diào)測階段。

業(yè)內(nèi)專家表示，上市公司的跨界投資并購要量力而行，投資者也不要盲目追捧。經(jīng)濟學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示，對某個領(lǐng)域集中扎堆的跨界行為，監(jiān)管層和投資者都應(yīng)予以足夠重視和謹(jǐn)慎。投資者不能盲目追捧跨界并購，要提高警惕，全面甄別。

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