A股五大上市險企的中報已全部披露,業(yè)績表現(xiàn)靚麗搶眼。2024年上半年,5家A股險企共實現(xiàn)凈利潤1717.99億元,規(guī)模已經(jīng)超過2023年全年。
(資料圖片僅供參考)
隨著業(yè)績回暖、盈利能力提升,除了中國太保未參與中期分紅,其余4家上市險企均計劃實施中期分紅。業(yè)績搶眼的背后,壽險業(yè)務(wù)企穩(wěn)回暖,投資業(yè)績優(yōu)異也是推動凈利潤增長的核心因素。
上半年凈利超去年全年
徹底扭轉(zhuǎn)2023年業(yè)績疲弱的趨勢,上半年,中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險五家上市險企合計實現(xiàn)營業(yè)收入1.27萬億元,同比增長7.41%;歸母凈利潤合計達1717.99億元,同比增長約12.55%。僅今年上半年,整體凈利潤就已經(jīng)遠超去年全年的1655.17億元。
具體來看,中國平安上半年營業(yè)收入規(guī)模最高,為4949.66億元,同比增長1.3%;中國人壽增速最快,實現(xiàn)營業(yè)收入2342.16億元,同比增長23.3%;此外,中國人保、中國太保、新華保險分別實現(xiàn)營業(yè)收入2923.07億元、1946.34億元、555.91億元,分別同比增長4.15%、10.9%、13.6%。
凈利潤方面,中國太保以37.93%的凈利潤同比增速位居行業(yè)第一,其余四家險企的凈利潤增速也全部轉(zhuǎn)正。
其中,中國平安上半年凈利潤總額在五家險企中位居第一,實現(xiàn)歸母凈利潤746.19億元,同比增長6.8%。中國人壽、中國人保、新華保險上半年分別實現(xiàn)歸母凈利潤382.78億元、226.87億元、110.83億元,分別同比增長10.6%、14.1%、11.1%。
經(jīng)營業(yè)績回暖,上市險企紛紛跟進執(zhí)行“一年多次分紅”要求。除了中國太保未參與中期分紅外,中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險4家上市險企預(yù)計將派發(fā)2024年中期紅利規(guī)模合計近270億元。其中,中國平安以168.40億元現(xiàn)金派息總額位列首位,占比超六成。
參照各險企當(dāng)期盈利規(guī)模,中國人壽、新華保險的中期分紅率約為15%,中國人保的中期分紅率約超12%,中國平安的中期分紅率約超22%。其中,中國人壽、新華保險、中國人保三家均為近年來首次參與中期分紅。
新業(yè)務(wù)價值實現(xiàn)兩位數(shù)增長
行業(yè)集體回暖背后,可以看出,上市險企的壽險業(yè)務(wù)增長動能強勁,核心指標(biāo)新業(yè)務(wù)價值均保持兩位數(shù)增長,有2家公司增幅超過了50%。
新業(yè)務(wù)價值是一項關(guān)鍵核心指標(biāo),是衡量壽險公司盈利能力和成長性的核心指標(biāo),能夠反映壽險公司的經(jīng)營能力和業(yè)務(wù)拓展水平,是評估業(yè)務(wù)未來增長潛力的重要指標(biāo)。
從增速上看,2024年上半年,人保壽險新業(yè)務(wù)價值同比大幅增長91%達到39.35億元,增速最快;其次是新華保險的新業(yè)務(wù)價值同比增長57.7%,為39.02億元;太保壽險的新業(yè)務(wù)價值緊隨其后,同比增長22.8%達到90.73億元。
華創(chuàng)證券分析指出,上半年,壽險新業(yè)務(wù)價值率均明顯提升,主要得益于預(yù)定利率下調(diào)與報行合一等政策變動帶來產(chǎn)品與渠道成本均下行,此外險企主動發(fā)力優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)。
數(shù)據(jù)顯示,“報行合一”實施一年后,頭部險企的銀保渠道新業(yè)務(wù)價值均有明顯提高,在增量中貢獻不小。財報顯示,平安壽險2024年上半年銀保渠道新業(yè)務(wù)價值26.41億元,同比增長17.3%;人保壽險也表示,銀保渠道實現(xiàn)半年新業(yè)務(wù)價值19.34億元,大幅增長;太保壽險方面,銀保渠道上半年新業(yè)務(wù)價值同比增長26.5%,新業(yè)務(wù)價值率為12.5%,同比提升5.6個百分點。
“債牛”帶動總投資收益大增三成
在上半年“債牛”的帶動下,五大上市險企可以說“踩準(zhǔn)”了市場節(jié)奏,取得了非常好的投資回報。2024年上半年,五家上市險企的總投資收益合計3370.63億元,同比增長33.29%。分析認(rèn)為,上半年上市險企的利潤改善,很大程度上主要得益于投資收益回升。
具體來看,中國人壽總投資收益1223.66億元,同比增加50.25%,增幅最高。中國太保總投資收益560.37億元,同比增長46.5%。新華保險總投資收益為316.3億元,同比增長43.3%。中國平安保險總投資收益達979.8億元,同比增長23%。中國人保是唯一下降的險企,總投資收益同比下滑7.69%至290.64億元。
五大上市險企的總投資收益率則在2.7%至4.8%區(qū)間。從投資策略來看,固收類、高股息權(quán)益類資產(chǎn)是主要配置方向,其中債券類產(chǎn)品備受青睞。
以中國人壽為例,截至2024年6月30日,中國人壽投資資產(chǎn)達6.09萬億元,在主要品種中債券配置比例為57.36%,定期存款配置比例為7.54%,債權(quán)型金融產(chǎn)品配置比例為8.25%,股票和基金(不包含貨幣市場基金)配置比例為11.74%。
東莞證券指出,在上半年長端利率走低和股市波動加劇的背景下,各險企積極增配長期利率債以及權(quán)益類資產(chǎn),加大高股息資產(chǎn)配置,在低基數(shù)效應(yīng)下,債牛行情以及高股息板塊表現(xiàn)亮眼,驅(qū)動險企投資收益實現(xiàn)高增長。
中國太保首席投資官蘇罡表示,上半年股票市場先揚后抑,結(jié)構(gòu)性機構(gòu)帶來了不錯的回報。同時疊加市場利率下行帶來的債市上漲,使得中國太保公允價值變動損益大幅提升,從而帶動總投資收益提升。
中國平安首席投資官鄧斌表示,上半年做了很多長久期利率債配置,也做了很多價值股的配置,因此創(chuàng)造了穩(wěn)健的投資收益率。
“我們的投資配置策略主要還是遵循壽險資負(fù)匹配的基本規(guī)律,以固收為主,同時尋找權(quán)益類資產(chǎn)階段性的配置機會。”新華保險副總裁秦泓波在業(yè)績會上表示,整體來看,上半年公司的配置工作在踩準(zhǔn)市場節(jié)奏方面,取得的成績也比較理想。
中國人保副總裁才智偉表示,今年上半年,把握住了利率高點的配置窗口,加大了對長久期國債和政府債配置力度,國債與政府債占比較年初上升5.2個百分點。
債券成險企投資“香餑餑”,對于險資在債券上持倉重的現(xiàn)象,新華保險董事長楊玉成在業(yè)績會上坦言:“各家險資在債券上持倉太重,比例太高,包括定期存款和債券的投資比例過高。我們要進行適度的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,緊跟形勢發(fā)展,完善投資品種,不僅是投資行業(yè)龍頭、產(chǎn)業(yè)龍頭、細(xì)分龍頭,還要積極探索優(yōu)先股、ABS、REITs等方面的投資布局,全面提升組合收益的穩(wěn)定性。”
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