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金價屢創(chuàng)新高 黃金貴金屬再現(xiàn)投資機(jī)會?
2019-02-26 11:16:13 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 編輯:

春節(jié)過后,金市價格重心再次上移,國際金價升至每盎司1350美元附近,刷新2018年4月中旬來的新高。美元走弱的預(yù)期、央行大量買金以及美聯(lián)儲可能提前結(jié)束縮表等因素讓投資者關(guān)注黃金貴金屬市場新一年的機(jī)會。金市“開門紅”是否意味著黃金貴金屬再現(xiàn)投資機(jī)會?金價在2019年會否再創(chuàng)新高?

金價沖擊高位

鉑金鈀金“躁動”

每年春節(jié)前后,是國內(nèi)黃金實物消費(fèi)的旺季,國際金價往往也因此有所上漲。“今年的市場也不例外,但推動因素有所差別。”上海一家私募基金研發(fā)部門負(fù)責(zé)人表示,美元走弱、央行購金的“刺激”等因素成為推動年初金價上漲的“主力”。

數(shù)據(jù)顯示,到2月25日盤中,紐約市場金價盡管較前幾個交易日有所回落,但報價依然高于每盎司1330美元,是2018年4月份以來的高位,人民幣計價的黃金價格則報價每克290元左右,前一周市場報價則一度接近每克295元,刷新了2016年7月份以來的30個月新高。

世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,2018年全球央行官方黃金儲備增加了651.5噸,是50年來的最高購買量,同時1月份,黃金ETF和類似產(chǎn)品的持倉也增加了72噸,持倉總量升至2513噸,追平了2013年3月的歷史高點(diǎn)。

值得注意的是,同作為貴金屬品種,鉑金、鈀金節(jié)后的漲勢也毫不遜色,尤其是鈀金,現(xiàn)貨鈀金一度觸及每盎司1500美元關(guān)口,創(chuàng)下歷史新高。統(tǒng)計顯示,鈀金從2017年初接近700美元以來,短短兩年時間價格已經(jīng)翻了一倍多。“鈀金的需求主要是來自汽車行業(yè),2018年以來市場的供不應(yīng)求狀況預(yù)計還會持續(xù)。”對此,全球貴金屬服務(wù)商賀利氏分析認(rèn)為。

各國央行買金是“看漲”?

“聰明錢”或不是“風(fēng)向標(biāo)”

在一眾推動金價上漲的因素中,各國央行的大量購買“刺激”著投資者的信心,在業(yè)內(nèi)人士看來,央行大量購買的“信號意義”不言而喻,但需要警惕的是,央行的“聰明錢”或難以成為投資者的“風(fēng)向標(biāo)”。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,2018年全球央行的購買量是有數(shù)據(jù)記錄以來的第二高位,比前一年的購買量大幅增長74%。同時進(jìn)入市場的央行也發(fā)生較大變化,除了包括俄羅斯、哈薩克斯坦和土耳其央行等較穩(wěn)定的買家,波蘭、匈牙利等在此前黃金市場并不活躍的央行也加入購金行列。

世界黃金協(xié)會總監(jiān)考皮克(Ezechiel Copic)表示,央行購買黃金的理由廣泛而多樣,傳統(tǒng)上安全性和流動性是央行儲備配置的優(yōu)先考慮因素,如今這兩大因素依然是重要考量,但這些原則面臨的風(fēng)險來源已經(jīng)在發(fā)生變化。

澳大利亞儲備銀行的一份報告認(rèn)為,隨著海外人民幣配置量不斷增長,長期結(jié)構(gòu)有可能轉(zhuǎn)向更多元化的貨幣體系。“這一轉(zhuǎn)變可能對當(dāng)前的穩(wěn)定帶來一些影響,也會對美元產(chǎn)生一定負(fù)面影響,而黃金則可以對沖這些影響。”考皮克認(rèn)為。

“總體上,包括土耳其等央行購金更多是基于政治因素的考慮,不是預(yù)期金價上漲而買入。”對此,山東黃金首席分析師姬明也表示,對于普通投資者而言,央行大量買金的“信號意義”或許并不大。

事實上,央行的“聰明錢”在金市上短期來看“折戟”的案例并不少見。“比如2011年央行大量購買黃金,按照世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù),其上半年的購買量一度超過2010年全年,但2011年金價在下半年創(chuàng)下新高,隨后價格持續(xù)回落,至今仍未達(dá)到這一價位。”黃金市場資深投資者王超表示。

黃金蓄勢上漲概率大

2019年“銀光”或比“金光”更閃耀

在業(yè)內(nèi)人士看來,2019年黃金貴金屬上漲的概率仍大,但各品種間的差異也較大,“銀光”或比“金光”更閃耀。

賀利氏的研究認(rèn)為,政治和經(jīng)濟(jì)不確定性上升無疑將推動黃金和白銀的避險需求,但白銀表現(xiàn)將優(yōu)于黃金。“因為當(dāng)前的黃金/白銀比值高企,經(jīng)驗表明這一比值不會長期在此高位。”賀利氏的報告認(rèn)為,目前金銀比達(dá)到83,歷史上,這一比值在80以上時從未持續(xù)太長時間,因此相比黃金,白銀價格被低估。

黃金市場專家蔣舒也表示,歷史經(jīng)驗上,一旦金銀比達(dá)到80以上,金銀比的回歸必然會通過黃金漲、白銀更漲或者白銀跌、黃金更跌這兩種走勢中的一種來實現(xiàn),如果是牛市行情,白銀將是“追漲”的品種,反之則相反。

姬明則認(rèn)為,黃金市場已經(jīng)具備開啟下一輪牛市的基礎(chǔ),未來幾年金價升至1400美元甚至更高是大概率事件,但目前市場仍處于蓄勢階段。“一方面資本市場已經(jīng)反映投資者對美國未來經(jīng)濟(jì)相對悲觀的預(yù)期,加上全球面臨的不確定性仍在增加,而另一方面,美聯(lián)儲的貨幣緊縮周期將接近尾聲。”姬明認(rèn)為,若確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)下滑,貨幣環(huán)境或會再寬松,屆時金價有望進(jìn)入新一輪的牛市。

就短期來看,業(yè)內(nèi)專家提醒需警惕金市高位回調(diào)。此前有機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,事實上,過去40年來,黃金市場在一季度更多表現(xiàn)出的是先漲后跌態(tài)勢,尤其是接下來的3月份,過去40年里3月份金價的平均跌幅接近1%。

此外賀利氏也提醒,對于當(dāng)前貴金屬市場的“明星”——鈀金,2019年其價格也可能會大幅波動。“經(jīng)濟(jì)放緩加上美國可能對來自歐洲的進(jìn)口車征收關(guān)稅,鈀金的需求存在一定的下行風(fēng)險,同時高價格也會導(dǎo)致工業(yè)需求呈下降趨勢。”賀利氏研究認(rèn)為。(記者 陳云富)

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