(資料圖片)
近期,關(guān)于券商是否應(yīng)當放棄自營業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)引起熱議。起因是一家上市券商對自營部門進行了大規(guī)模人事調(diào)整,免去了四位相關(guān)負責人的職務(wù)。而該消息曾被傳為這家券商將解散自營業(yè)務(wù)部。
券商自營業(yè)務(wù)主要是指公司投資部門使用自有資金投資獲得收益的業(yè)務(wù)板塊,投資收益與市場走勢高度相關(guān)。由于券商之間資產(chǎn)配置方向和業(yè)務(wù)布局的不同,自營業(yè)績會表現(xiàn)出較大的差異,又因其業(yè)務(wù)規(guī)模相對較大,對券商整體業(yè)績會產(chǎn)生直接影響。同時,該業(yè)務(wù)風險較高。因此,關(guān)于自營業(yè)務(wù)何去何從的討論早已有之。筆者認為,因業(yè)績不佳就關(guān)閉業(yè)務(wù),是因噎廢食之舉。尤其對于中小券商來說,自營業(yè)務(wù)依舊是其基本盤。
首先,從業(yè)績的角度來分析,2022年,受二級市場震蕩、跟投、投資策略選擇等因素影響,券商自營投資業(yè)績收入下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示,2022年全年,43家上市券商自營業(yè)務(wù)同比下降53.4%,僅有3家實現(xiàn)同比增長。而在今年一季度,自營業(yè)務(wù)營收貢獻占比重回第一。尤其對于中小券商來說,自營投資板塊是業(yè)績變動的核心驅(qū)動因素,可以說是“成也自營、敗也自營”。
對于大型券商而言,其投資能力、研究能力、管理能力、風控能力等綜合實力雄厚,如果能夠在風險低而收益高的領(lǐng)域獲得穩(wěn)定收益,可以考慮不去大規(guī)模開展風險高、變量大的自營業(yè)務(wù)。但在我國證券行業(yè)中,中小券商占據(jù)大多數(shù)。對于他們而言,在行業(yè)呈現(xiàn)馬太效應(yīng)、同質(zhì)化競爭的背景下,很難再獲得更多收入來源,此時因厭惡風險就放棄自營業(yè)務(wù)并不是明智的做法。
其次,如何通過自營業(yè)務(wù)助力中小券商業(yè)績改善值得深入研究。該業(yè)務(wù)目前面臨投資回報率下降、信用風險壓力大、高杠桿帶來的收入波動性增加等問題。如何提高自營業(yè)務(wù)收益的穩(wěn)定性、可持續(xù)性,避免風險隱患,成為券商面對的課題。
目前,行業(yè)內(nèi)對于自營業(yè)務(wù)改善,有兩個共識:一是通過調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)和權(quán)益類業(yè)務(wù)持倉規(guī)模、投資策略等抵御市場風險。實際上,權(quán)益投資策略是頭部券商與中小型券商投資業(yè)務(wù)分化的主要因素。中小券商多因投資策略風險偏好較高,為博取高收益在方向性自營上頭寸較大,市場震蕩時遭受更強烈的沖擊。不過這種局面正在扭轉(zhuǎn)。去年自營業(yè)務(wù)收入增長最多的一家中型券商,采用高配債低配股的大類資產(chǎn)配置策略,業(yè)績脫穎而出助力整體業(yè)績逆勢增長。二是向非方向性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,通過發(fā)展場內(nèi)衍生品做市、基金做市、科創(chuàng)板股票做市、場外衍生品等資本中介型交易業(yè)務(wù)和量化策略等中性投資業(yè)務(wù),滿足投資者的風險對沖及資產(chǎn)配置需求。中小券商“船小好調(diào)頭”,在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面有更快速的反應(yīng)。
當下,以“投行、投資、投研”聯(lián)動為主的業(yè)務(wù)模式逐步成為券商“標配”,自營投資是券商打造全業(yè)務(wù)鏈的重要一環(huán)。通過優(yōu)化業(yè)務(wù)團隊,調(diào)整投資策略,促進投資業(yè)務(wù)走向資本中介化、產(chǎn)品化,推動投資業(yè)務(wù)風險中性,自營這項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依舊可以點亮券商業(yè)績。(李 文)
關(guān)鍵詞:
凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶獨家版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來源為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的電頭。
- 自營業(yè)務(wù)依舊是中小券商基本盤 天天熱聞2023-05-26
- 造夢3朱子真掉什么_造夢西游3朱子真掉什么2023-05-26
- 高中生班級誓詞_班級誓詞高中-環(huán)球觀速訊2023-05-26
- 環(huán)球觀熱點:重慶永川科創(chuàng)學院咋樣_重慶永2023-05-26
- 小白楊by水千丞筆趣閣_小白楊by水千丞txt未2023-05-26
- 草莓用上了節(jié)水灌溉“黑科技” 全球獨家2023-05-26
- 拓新藥業(yè)(301089):5月25日北向資金減持32023-05-26
- 隔夜美股 | 三大指數(shù)上漲 英偉達(NVDA.U2023-05-26
- 【環(huán)球快播報】智通ADR統(tǒng)計 | 5月26日2023-05-26
- 貴州黔農(nóng)實業(yè)公司提升土地產(chǎn)出效益——深耕2023-05-26
- 【忠陽車評】“BAT”取代“蔚小理”意味著2023-05-26
- 【大美中國】夏日風光 聚看點2023-05-26
- 秦冶重工推動裝備迭代優(yōu)化——瞄準高效冶煉2023-05-26
- 今日快看!促進職育平衡是全球議題2023-05-26
- 天天信息:灰原哀_關(guān)于灰原哀介紹2023-05-26
- 綠城管理控股(09979)將于7月26日派發(fā)特別股2023-05-26
- 木地板有縫怎么修補_木地板出現(xiàn)縫隙怎么修2023-05-26
- 崔捴-世界速看料2023-05-26
- 今日最新更新內(nèi)容 房貸晚還一個月有什么影2023-05-26
- 梁曉聲書房_當前熱議2023-05-26
- 世界熱點!雄安新區(qū)出臺行動方案助力北京疏2023-05-26
- 公安部交管局:全力保障高考考生安全及時應(yīng)2023-05-26
- 環(huán)球聚焦:博斯普魯斯海峽地圖 博斯普魯斯2023-05-26
- 90后清華副教授王笑楠:當你找到了能研究五2023-05-26
- 每日消息!美股異動 | 小贏科技(XYF.US)漲2023-05-26
- 今日觀點!碧茸茸2023-05-26
- 消防三提示圖片_消防三提示內(nèi)容_時快訊2023-05-26
- 抽水機原理_大家一起來學習吧|天天速看2023-05-26
- 刻錄cd音樂用什么格式的音頻文件_刻錄cd音2023-05-26
- 關(guān)于母愛的故事簡短真實_母愛的故事簡短_當2023-05-26
資訊
焦點
- 什么是國債etf?國債ETF和國債的區(qū)別是什么?
- 撤訴對被告意味著什么?一個案件可以撤訴幾次?
- 基本養(yǎng)老金由什么組成的?個人累計繳費年限是怎么確定的?
- 商品傾銷和外匯傾銷有什么不同?間歇性或掠奪性傾銷是指什么?
- 上證指數(shù)是什么意思?上證指數(shù)計算方法介紹
- 收據(jù)的寫法是什么樣的?民法典第六百六十七條的規(guī)定有什么內(nèi)容?
- 股票手續(xù)費是買入扣還是賣出扣?股票手續(xù)費按交易次數(shù)計算還是金額?
- 股權(quán)登記日賣出股票會有股息嗎?股票交易手續(xù)費是按次還是按金額?
- 安全事故的級別是怎么劃分的?安全事故處罰標準是什么?
- 維生素B4的缺乏表現(xiàn)是?含維生素B4的食物來源是?