股票期權(quán)的行權(quán)價格指的是買方和賣方之間最終完成交易的點(diǎn)，買方和賣方在行權(quán)和履約的過程中的交易價格。行權(quán)價是由交易所規(guī)定的，它的每一份期權(quán)合約都有屬于自己的行權(quán)價。行權(quán)是指期權(quán)合約的買方(權(quán)利方)要求賣方(義務(wù)方)按照約定的時間，價格以及方式，來履行期權(quán)約定的一個義務(wù)。

通常情況下，行權(quán)價是由期權(quán)買賣雙方事先約定好的價格。而且在期權(quán)到期之前，都是不會有變化的。簡單來說，這個價格是買賣雙方約定好的，也就是行權(quán)價。目前買方可以根據(jù)市場的環(huán)境選擇放棄行權(quán)，但一旦買方行權(quán)，那賣方是一定要履約的。

行權(quán)價格怎么確定的?

期權(quán)的行權(quán)價格就是未來買賣標(biāo)的資產(chǎn)時需要支付的價格，行權(quán)價可以設(shè)定為公司最近一輪融資估值的40%-60%。行權(quán)價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格構(gòu)成了期權(quán)的內(nèi)在價值，行權(quán)價格在期權(quán)上市的時候便已經(jīng)規(guī)定好。

行權(quán)是利好還是利空?

1、如果上市公司實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃到期后，股權(quán)激勵對象行權(quán)，則對股價有一定的利空。因?yàn)樾袡?quán)的意思就是股權(quán)激勵對象要賣出股票換取現(xiàn)金在手上，賣出股票會增加流通中的股票數(shù)量，減少現(xiàn)金流，所以對股價利空。

2、如果是上證50ETF期權(quán)、滬深300ETF期權(quán)等合約行權(quán)，則對市場和股價沒有什么影響。期權(quán)合約行權(quán)日就是交割日，根據(jù)過往股指交割日走勢來看，股指期貨或期權(quán)的交割日一般對股市的影響不大，反之股市的漲跌對股指交割有一定的影響。

因?yàn)椋汗芍钙跈?quán)或期貨跟蹤的標(biāo)的都是該產(chǎn)品對應(yīng)的指數(shù)，當(dāng)交割日指數(shù)大漲或大跌的時候，就會引起期貨或期權(quán)暴漲暴跌。

期權(quán)合約行權(quán)意味著要進(jìn)行交割，因此很多投資者一般都不會選擇行權(quán)，而是會選擇在交割日的時候平倉。

股權(quán)激勵計(jì)劃行權(quán)方式有哪些

1、現(xiàn)金行權(quán)方式

這是最為常見的行權(quán)方式，員工用現(xiàn)金支付行權(quán)價格，并持有購入的股票。如果在行權(quán)時要確認(rèn)稅收人，員工需要一并繳納相關(guān)稅費(fèi)。

對于稅費(fèi)和行權(quán)價格的管理，不同的公司有不同的規(guī)定。最常見的做法是：要求員工將稅費(fèi)和行權(quán)價格合并或者分別以支票的方式支付給公司。這種方式需要員工有充足的現(xiàn)金，而且行權(quán)后持有公司股票，員工將承擔(dān)股價下降的風(fēng)險。事實(shí)上，這正是理論上所期望的:一方面，員工支付了行權(quán)價格，相當(dāng)于對公司股票進(jìn)行了投資，因此將切身利益與公司發(fā)展聯(lián)系起來：另一方面，作為公司的一員，員工通過努力工作可以為公司創(chuàng)造價值，從而增大自身收益益，降低股價下降的風(fēng)險。

2、股票互換行權(quán)

這是一種比較復(fù)雜的行權(quán)方式，是使用已經(jīng)擁有的公司股權(quán)作為支付手段，來購買期權(quán)股票。其中，互換比率要按照現(xiàn)行股價與行權(quán)價格之間的關(guān)系來確定。這種行權(quán)方式多為高層管理人員采用，其原因有二：首先，高層管理人員一般都擁有一定的公司股票，可用于交換;其次，他們獲授的股權(quán)數(shù)量一般較大，用現(xiàn)金行權(quán)可行性不高。

這種行權(quán)方式有一個問題，就是被員工作為支付籌碼而交回的股票應(yīng)當(dāng)如何處理。公司可以將收回的股票憑證交給轉(zhuǎn)讓代理人注銷，也可以轉(zhuǎn)為庫存股，留待以后使用。但是，無論如何，都會使公司在外流通的總股票數(shù)量下降。所以，有些公司就在股票互換行權(quán)條款后加上了復(fù)載條款。所謂復(fù)載條款就是在員工以股票互換方式行權(quán)時，公司將按其交回的股票數(shù)授予員工新的股票期權(quán)，從而保持在外流通的總股票數(shù)不變。

3、經(jīng)紀(jì)人當(dāng)日出售

這也是一種比較常見的行權(quán)方式，是指員工在行權(quán)后立即出售股票，從而兌現(xiàn)資本收益。從理理論上來講，經(jīng)紀(jì)人當(dāng)日出售的程序應(yīng)當(dāng)是：員工首先支付行權(quán)價格購入期權(quán)股票，然后立即對證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)出指示，要求其售出全部或部分期權(quán)股票，并獲得資本收益。但在實(shí)際操作中，這兩步是合二為一的，即員工對經(jīng)紀(jì)人發(fā)出指令以當(dāng)日出售方式行權(quán)，經(jīng)紀(jì)人會用出售期權(quán)股票所得的收入支付行權(quán)價格和應(yīng)繳稅費(fèi)，剩余的凈收益還給員工。

該過程中，經(jīng)紀(jì)人起到了融資或融券的作用。如果是先行權(quán)再售出，經(jīng)紀(jì)人將提供融資服務(wù);相反，如果是先售出再行權(quán)，經(jīng)紀(jì)人將提供融券服務(wù)。事實(shí)上，一且激勵i計(jì)劃允許員工以經(jīng)紀(jì)人當(dāng)日出售方式行權(quán)，公司將會事先選擇幾家經(jīng)紀(jì)人公司，簽署委托協(xié)議，并存人一定的公司股票到經(jīng)紀(jì)人指定的賬戶上，以便于經(jīng)紀(jì)人融資給員工。

4、本票或貸款行行權(quán)

這是一種公司幫助員工融通行權(quán)所需資金的方法。公司允許員工使用本票或向銀行借款來等集行權(quán)所需的資金，借款金額不僅包括行權(quán)價格，還包括相關(guān)稅費(fèi)。在設(shè)計(jì)貨款行權(quán)時，公司應(yīng)當(dāng)注意對貸款利息的規(guī)定。一般而言，貨款利息不能過低，否則將會被視為給員工的額外優(yōu)惠。利息的確定可以參考外部的基準(zhǔn)貸款利率，也可以參考公司在其他方面提供給員工的貨款的利息水平。

5、激勵對象達(dá)不到行權(quán)條件或者未及時行權(quán)的處理辦法

一般而言，若激勵對象或者者公司業(yè)績未能滿足行權(quán)條件，則當(dāng)期的股權(quán)激勵標(biāo)的不得行權(quán)，該部分股權(quán)激勵標(biāo)的由公司注銷或者按照原授予的價格予以回購。若激勵對象符合行權(quán)條件的同日時公司業(yè)績也達(dá)到了行權(quán)條件，但激勵x對象未在行權(quán)期內(nèi)全部行權(quán)的，則未行權(quán)部分的股權(quán)激勵標(biāo)的應(yīng)由公司予以注銷或者按照原授予的價格予以回購。

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