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速看:增額終身壽險“穩(wěn)賺不賠”?重在養(yǎng)老和財富傳承,這項操作不適合
2022-09-26 09:50:39 來源:券商中國 編輯:

近日,中國精算師協(xié)會罕見發(fā)布“風險提示”,提醒消費者警惕增額終身壽險誤導宣傳,受到廣泛關注。

增額終身壽險是近年銷售火爆的一類壽險產(chǎn)品,特別是在銀行存款利率調降、基金收益欠佳的情況下,不少保險銷售人員將其能夠“長期鎖定收益”來宣傳推廣。


(資料圖片)

這類熱銷的產(chǎn)品在業(yè)界也是討論焦點。監(jiān)管部門去年開始明顯增加了對這類產(chǎn)品的關注,給出了產(chǎn)品的“負面清單”,并收緊對有誤導嫌疑的產(chǎn)品的備案。此外,業(yè)界也在分析其潛在風險如何管控。

精算師協(xié)會提示:保額增長率不是收益率,前期退保損失大

精算師協(xié)會此次風險提示有一定的“科普”效果。其介紹,終身壽險是指以被保險人死亡為給付保險金條件,且保險期間為終身的人壽保險。終身壽險的保險金額可以在產(chǎn)品設計時預先設定,如每年增長一定比例或每年下降一定比例。所謂的“增額終身壽險”,是近年來市場上出現(xiàn)的將保額設計為每年增長一定比例的終身壽險。

“目前,有的保險營銷員在銷售該類產(chǎn)品過程中涉嫌誤導性宣傳,請消費者予以警惕?!痹搮f(xié)會主要列舉了三點。

其一:保額增長率與投資收益率概念差別大,不可混為一談?!霸鲱~終身壽險復利3.5%”是一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話語。但這里的3.5%并不是投資收益率,而是保額增長率。終身壽險的保額是指在被保險人身故或者全殘時,受益人可以領取到的保險金額。保額是每年不變、每年遞增還是每年遞減都只是參數(shù)的設計方式。在保險費等其他條件一致的情況下,每年保額遞增的終身壽險,其首年保額較低,會遠低于每年保額不變的終身壽險。保額增長和投資收益概念差別大,請予以警惕。

其二:增額終身壽險是理財首選?終身壽險主要功能是保險保障,養(yǎng)老、儲蓄應選擇年金保險。精算師協(xié)會稱,增額終身壽險的主要功能是提供身故或全殘保障,養(yǎng)老、儲蓄功能較少。如果保險消費者想要購買保險產(chǎn)品來滿足養(yǎng)老、儲蓄需求,還是應當選擇功能較為匹配,提供生存給付的年金保險或兩全保險產(chǎn)品。在銷售宣傳中將增額終身壽險產(chǎn)品類比理財產(chǎn)品,忽略其保障功能,誘導保險消費者中途退保,不符合該類產(chǎn)品的設計初衷。

其三:增額終身壽險“穩(wěn)賺不賠”?終身壽險前期退保損失大,投保請做好長期規(guī)劃。精算師協(xié)會稱,增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”。保險消費者如果中途退保,可以領取保單的現(xiàn)金價值,增額終身壽險的現(xiàn)金價值一般在前5年低于累計所交保費,之后才會逐漸超過累計所交保費。據(jù)不完全統(tǒng)計,若在投保后第1年退保,將會損失10%-60%的保費;若在第20年退保,收益約在2%-2.5%之間,請保險消費者注意是否與自身預期相符。

針對上述情況,精算師協(xié)會提示廣大保險消費者,不盲目跟風,綜合考慮家庭情況、收入情況,根據(jù)自身需求確定投保何種保險產(chǎn)品。

監(jiān)管多次關注誤導隱患,有保額年增3.8%產(chǎn)品將退市

保額增長率與定價利率的問題,銀保監(jiān)會也已經(jīng)多次關注。

銀保監(jiān)會人身險部2021年6月發(fā)布“關于《關于加強規(guī)范管理促進人身保險公司年度業(yè)務平穩(wěn)發(fā)展的通知》落實情況的通報”指出,激進發(fā)展模式仍然存在,其中提到,某北京壽險公司天津分公司銷售的增額終身壽險產(chǎn)品存在保障程度低、長險短做、變相理財?shù)蕊L險。

今年1月份銀保監(jiān)會通報人身保險產(chǎn)品問題時涉及到增額終身壽險的問題,并點名6家公司報送的11款增額終身壽險增額利率超過3.5%,易與產(chǎn)品定價利率混淆,存在噱頭營銷風險。

同時,銀保監(jiān)會2022版人身保險產(chǎn)品“負面清單”中提到的關于增額終身壽險的問題即包括,保額遞增比例超過定價利率,存在嚴重銷售誤導隱患。減保比例設計不合理,加保設計存在變相突破定價利率風險。

券商中國記者在采訪中了解到,目前不同渠道仍有保額增長率超過3.5%的增額終身壽險在售。比如某款在經(jīng)紀代理渠道銷售火熱的產(chǎn)品,保額遞增比例達到3.8%。不過,該產(chǎn)品將于9月30日停售,據(jù)悉,停售的考慮即進一步符合監(jiān)管導向要求,避免產(chǎn)生宣傳誤導或對收益的誤解。

事實上,增額終身壽險產(chǎn)品的保額是以3.5%還是3.8%增長,并不代表消費者實際收益變化。因為,產(chǎn)品收益是通過現(xiàn)金價值(即產(chǎn)品的價值,退保時可以拿回的金額)體現(xiàn),而不是保額。該產(chǎn)品的主流銷售方式還是向消費者介紹產(chǎn)品的現(xiàn)金價值,以此來說明產(chǎn)品的收益率,并會以內部收益率(IRR)介紹。

目前,保險公司的增額終身壽險產(chǎn)品報備趨嚴,一些在減保設計或保額增長等方面有易導致誤導的產(chǎn)品,很難通過備案。

增額終身壽險是不是理財?

對于增額終身壽險,一些產(chǎn)品精算人士、銷售人員以及保險消費者,結合自身感受,給出了自己的理解。

“如果客戶是中短期的理財需求,選擇增額終身壽險肯定是不合適的?!蹦持行垭U公司產(chǎn)品精算人士稱。增額終身壽險是長期產(chǎn)品,現(xiàn)實中,其功能定位更多是為了長期儲蓄、養(yǎng)老以及財富傳承。

簡言之,如果客戶的理財考慮是5年,增額終身壽險產(chǎn)品并不合適,因為很多產(chǎn)品5年收益率是“負數(shù)”。他透露,其所在公司將這一業(yè)務鎖定在長期客群,甚至十年乃至二十年的期限定位對于增額終身壽險來說都偏短。

“從客戶的角度,如果準備長期鎖定收益,現(xiàn)在增額終身壽險還是一個好的選擇。畢竟除了傳統(tǒng)險(包括兩全保險、年金保險等)以外,沒有其他產(chǎn)品能夠提供這么長期的鎖定收益的產(chǎn)品?!币晃粔垭U公司總精算師表示。

深圳一位女士前不久剛投保一款增額終身壽險,她向記者表示,現(xiàn)在沒有很好的理財產(chǎn)品,而保險可以鎖定收益,未來可能很不錯?!芭笥延?0年代買的保單,收益率百分之十幾,現(xiàn)在真是躺著收錢的感覺?!?/p>

國內增額終身壽險從銀行系險企起步,起初服務于銀保渠道高凈值人群的財富傳承需求。近年隨著銀行理財不再保本保息,且預定利率4.205%的年金在2019年底前后停售,3.5%預定利率的增額終身壽險成為更多險企的主打產(chǎn)品,有了更大市場需求和供給。

不過,隨著更多市場主體加入,增額終身壽險產(chǎn)品出現(xiàn)一定變化。“加保減?!钡葪l款使其更加靈活,也趨于中短期理財化。也因此,增額終身壽險成為比年金更靈活、持有期間(即回本時間)也較短的產(chǎn)品,因此成了理財險的主力業(yè)務。

中國保險行業(yè)協(xié)會6月份發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務發(fā)展報告》顯示,2021年,增額終身壽險產(chǎn)品具有的資金靈活度高,用途多樣的功能使其在競爭中脫穎而出,占據(jù)銀保市場絕對主流地位。終身壽險占據(jù)期交產(chǎn)品年度銷量前十中的七席。

多位壽險公司高管坦言,現(xiàn)在一些公司的業(yè)務中一半以上是增額終身壽險。

“增額終身壽險可以起到養(yǎng)老和財富傳承的作用,在目前低利率環(huán)境下,對銀行的中高端客戶有相當大的吸引力?!币晃汇y行系壽險公司總精算師稱。

在增額終身壽險的銷售中,收益的計算是必不可少的環(huán)節(jié)。有頭部保險經(jīng)紀公司銷售人員向記者表示,根據(jù)測算,最有競爭力的兩款增額終身壽險,10年交費,持有20年的話,內部收益率(IRR)分別在3.35%、3.45%;持有30年IRR分別達到3.41%、3.47%。

以上收益都是復利,若換算成單利,則產(chǎn)品更可顯示出吸引力。以一款IRR最高為3.49%的增額終身壽險產(chǎn)品來說,其10年后的單利收益約4%左右,30年后單利可達6%。

圍繞增額終身壽險產(chǎn)品,保險業(yè)界還關注如何避免“長險短做”以及對應的退保損失風險。

增額終身壽險雖然期限為終身,但部分產(chǎn)品通過減保的設計,以及前期較高現(xiàn)金價值的設計,使得客戶在一定期限后退保也能有收益,這即是“長險短做”。比如,有增額終身壽險在第7年后客戶退保不但能回本,還能實現(xiàn)3.49%的單利,存在著較大退??赡?。

有壽險總精算師表示,對于保險公司來說,退保的客戶如果較多,可能面臨不小的退保虧損。如何避免“長險短做”帶來退保虧損風險,是考驗保險公司的問題。

利差風險大不大?

伴隨增額終身保險銷售趨熱和部分激進化行為,還有一些謹慎的聲音。比如,保險公司會不會賣得越多、虧得越多?利差風險大不大?是不是要考慮降低定價利率?

回顧壽險產(chǎn)品定價利率改革,有兩個關鍵節(jié)點,分別是1999年一夜降至2.5%的定價利率,以及2013年8月伴隨業(yè)界的呼吁而逐步放開利率限制,到了目前3.5%的定價利率上限。

“調或不調(定價利率)都有理由”“這個問題很復雜”……多位壽險公司總精算師說。

考慮調低利率的理由在于,保險收益寫入保險合同的產(chǎn)品,且期限為長期甚至終身。這意味著保險公司高成本吸收進來了保費資金,如果資產(chǎn)端的收益覆蓋不住成本,那么利差損就不可避免。

一位壽險公司總精算師認為,從精算的角度來講,壽險產(chǎn)品3.5%的定價利率確實不低。分階段來說,中期還算“安全”,比如十年以內,投資收益率低于3.5%的可能性不太大。但如果放到更長期,從30多年甚至更長時間的久期來看,現(xiàn)在的定價利率3.5%可能存在一定風險?!皬墓窘?jīng)營的角度應該關注利差損,但現(xiàn)在很多公司可能受市場因素影響,利差損在決策中所占的權重并不是很重?!?/p>

一家大型壽險公司產(chǎn)品市場部研究人士稱,未來的利差風險需要重視,但這也是市場、客戶、隊伍、保險公司共同的選擇和博弈的結果。

也有中資保險公司總精算師表示,目前公司評估下來,定價利率3.5%的增額終身壽險產(chǎn)品仍有價值和利潤。壽險是長期經(jīng)營邏輯,與一年期的短期邏輯有顯著差別。理論上,在目前的投資收益精算假設不調整的情況下,保險定價利率可以不下調。

“利差損應該還不成為現(xiàn)在的問題。”有中小壽險公司精算人士稱,我國的利率水平還較高,同時借鑒國際低利率地區(qū)的經(jīng)驗,發(fā)達資本市場能夠提供多樣的投資工具,對于提升保險投資收益都有助益。

在今年中期業(yè)績發(fā)布會上,新華保險副總裁、總精算師龔興峰在回答有關提問時也表示,壽險和其他行業(yè)相比的重要不同,就是長尾效應所帶來的未來可能出現(xiàn)的利差風險。他認為,應該辯證地來看儲蓄險業(yè)務。

一方面,保險的發(fā)展離不開“以客戶為中心”的產(chǎn)品供給,離不開在財富管理市場上,保險公司如何發(fā)揮自身優(yōu)勢、為公眾提供長期資金理財選擇和長期養(yǎng)老保障?!霸趬垭U發(fā)展相對比較困難的階段,能夠識別和突破這塊市場,對于壽險公司和行業(yè)的發(fā)展都是非常有必要的?!?/p>

另一方面,關于長期類業(yè)務,利差風險是最突出的因素之一。要管理好這類風險,首先要在產(chǎn)品設計端建立起良好的風險管理,要為長期產(chǎn)品提供合理的定價水平,避免出現(xiàn)極端定價。同時,在銷售端要避免出現(xiàn)僅僅以利率回報作為賣點,產(chǎn)生銷售誤導,倒逼公司負債成本增加。在這個過程中,重點采取的管理措施包括產(chǎn)品端守住底線、資產(chǎn)端做好長期資產(chǎn)配置,以此來有效控制風險。

關鍵詞: 終身壽險

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