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全球即時(shí):MKM:歷史性估值崩盤之后 美股“強(qiáng)勁反彈”概率正在提升
2022-10-14 16:41:36 來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 編輯:


(資料圖)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,MKM Partners策略師Michael Darda表示,標(biāo)普500指數(shù)市盈率在標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了“歷史性崩潰”。“標(biāo)普500指數(shù)(SPY.US)的遠(yuǎn)期市盈率已從去年的峰值23倍跌至約15倍,”Darda在一份報(bào)告中寫道?!拔覀兛梢允褂梦迥昃祷貧w的方法來對(duì)指數(shù)進(jìn)行重新估計(jì),如果經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)很高,則沒有人會(huì)選擇相信遠(yuǎn)期市盈率。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,我們見證了美股估值的歷史性崩潰,從一年前的近29倍五年平均估值跌至今天的略低于20倍。”

“上個(gè)世紀(jì)以來,于2001年、2008年和1930年,標(biāo)普500指數(shù)曾在12個(gè)月的年周期中出現(xiàn)了3次大幅度的標(biāo)準(zhǔn)化市盈率下降。”Darda表示?!岸恍业氖?,于每一次事件周期,未來股市都走向疲軟?!?/p>

“在大蕭條的情況下我們經(jīng)歷了一次驚人的政策失誤,美聯(lián)儲(chǔ)制定的政策于期間引發(fā)且導(dǎo)致了名義GDP暴跌50%。在2008年引發(fā)了NGDP沖擊和嚴(yán)重的金融危機(jī)。2001年的衰退也是獨(dú)一無二的,因?yàn)楣墒性谒ネ私Y(jié)束約10個(gè)月后觸底。”

他表示,其他幾次“戰(zhàn)后衰退”中,股市則在衰退期間見底,并且見底出現(xiàn)在衰退結(jié)束前約五個(gè)月。

但Darda指出,“由于最近股市幾乎直線下滑的性質(zhì),加上美國國債收益率(TBT)(TLT)(SHY)的持續(xù)上升和不斷上升的最終政策利率預(yù)期,都是由一種統(tǒng)一力量(一致性的力量,尤其是一些滯后性的指標(biāo))所支撐的。”Darda同時(shí)指出,“逆勢(shì)反彈的可能性也正在上升?!?/p>

“由于通脹率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期目標(biāo)值,且租金、工資和核心服務(wù)通脹都‘過于火熱’,因此其制定了一系列非常激進(jìn)的加息政策,”他補(bǔ)充道?!叭魏螡撛诨?qū)嶋H趨于疲軟的滯后性指標(biāo)調(diào)整,都將幫助拉低政策利率峰值預(yù)期和美國國債收益率,進(jìn)而推動(dòng)美股反彈?!?/p>

“滯后性指標(biāo)(反向)優(yōu)先于領(lǐng)先性指標(biāo),這確實(shí)應(yīng)該對(duì)于某種逆趨勢(shì)反彈有利?!盌arda強(qiáng)調(diào)。

據(jù)悉,BTIG預(yù)計(jì),標(biāo)普500指數(shù)或在未來將跌至3400點(diǎn)。

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