(資料圖片)
10月27日晚,廣汽公布了三季報,1-9月份實現(xiàn)營收799.76億元,同比增長45.10%,歸屬上市股東凈利潤80.62億元。在這份三季報中,埃安被重點(diǎn)表揚(yáng)——年內(nèi)累計銷量達(dá)到18萬臺,同比增長132.09%。
埃安是廣汽旗下獨(dú)立的新能源汽車品牌,是廣汽由傳統(tǒng)汽車行業(yè)向新能源汽車行業(yè)邁進(jìn)的重要戰(zhàn)略布局,對于公司未來發(fā)展有著重要影響。近日,埃安還實現(xiàn)了53名戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)以及183億融資。
有意思的是,在業(yè)績增長,旗下核心品牌成功融資的情況下,廣汽卻沒有獲得市場一致性看好,自廣汽公布埃安完成A輪融資后,廣汽的股價從10月21日至10月28日已經(jīng)下跌超過7.4%。
利好消息走出下跌趨勢,對于這一表現(xiàn),有市場人士表示,埃安未來增長的不確定性是主要影響因素。
業(yè)績支撐下的千億估值
據(jù)不完全統(tǒng)計,在廣汽埃安進(jìn)行此次A輪融資之前,年內(nèi)一共有28個汽車品牌進(jìn)行融資,其中包括哪吒汽車超20億的D++輪融資、威馬汽車6億美元的Pre-IPO輪融資。
在此次A輪融資中,廣汽埃安一共引進(jìn)了53名戰(zhàn)略投資者,融資總額182.94億元,釋放17.72%股份,廣汽集團(tuán)(601238)直接及間接合計持有廣汽埃安的股權(quán)比例由93.45%變更為76.89%。如果按照融資與股份比例換算,廣汽埃安的投后估值達(dá)到了1032.39億元。
要知道,當(dāng)前市場新能源汽車新勢力中“蔚小理”是三座大山,但在赴美IPO前,三者的估值分別為50億美元、86.13億美元、80億美元,均不及廣汽埃安的1032.39億人民幣。
在市場觀點(diǎn)中,埃安獲得千億估值的最大支撐點(diǎn)在于穩(wěn)步增長的銷量。
2022年9月份,埃安銷量30016臺,同比增長121%,高居新能源造車新勢力第一名,比第二名的哪吒汽車高出了1.2萬臺的銷量。
從2022年1-9月份的累計銷量來看,廣汽埃安達(dá)到了182321臺,同比增長132%,同樣是高居第一。
此外,隨著第二智造中心于10月份竣工,埃安的年總產(chǎn)能達(dá)到了40萬臺,“產(chǎn)銷”穩(wěn)步增長。
此外在7月的調(diào)研活動中,廣汽集團(tuán)表示在埃安的車主結(jié)構(gòu)中,B端銷量占比僅2%,個人網(wǎng)約車主占比約10%,其余88%為非營運(yùn)類個人車主。
這數(shù)據(jù)一改眾人對于埃安是“網(wǎng)約車”的固有形象認(rèn)知,似乎也在說明埃安越來越被消費(fèi)者認(rèn)可。
但,這樣的增速能支撐估值,也能支撐起競爭嗎?
能從競爭中突圍嗎?
對比、競爭永遠(yuǎn)是行業(yè)的主旋律。
近年來,參與新能源市場競爭的企業(yè)越來越多,除了比亞迪(002594)、“蔚小理”之外,哪吒、零跑、威馬等新勢力也陸續(xù)加入市場競爭。
對于廣汽埃安的銷量表現(xiàn),曾有網(wǎng)友戲稱“蔚來如果打下低價位市場,就沒有廣汽什么事?!?/P>
事實上,廣汽埃安與“蔚小理”的競爭確實存在明顯的價格帶。埃安主流車型的價格帶在20萬以內(nèi),其中埃安S起售價為13.98萬,埃安Y的起售價為10.95萬?!拔敌±怼敝兄挥行※i的G3、P5兩款車屬于該價格競爭范圍。
埃安與“蔚小理”存在明顯的價格帶差異,因此彼此的直接競爭相對有限。
不過,需要注意到,蔚來計劃推出的阿爾卑斯的定價區(qū)間在20萬元-30萬元之間,后續(xù)還計劃推出第三個汽車品牌主要用于覆蓋20萬元以下的中低端市場。
蔚來正在逐步加大對于下沉市場的布局,這意味著埃安在未來有可能直面“蔚小理”在20萬以內(nèi)價格帶的競爭。
更重要的是,在新能源汽車已有的20萬以下價格帶中,比亞迪有著絕對的優(yōu)勢。最簡單的便是銷量數(shù)據(jù),以2022年1-9月為例,比亞迪新能源汽車銷量達(dá)到了118萬輛,同比增長249.56%。
比亞迪的銷量是埃安的6.47倍,銷量增速是埃安的1.89倍。在同樣價格帶的競爭中,比亞迪的銷量基數(shù)更大,增速卻更快。這意味著在市場不斷增長的過程中,比亞迪能夠輕松地?fù)屨几嗟氖袌龇蓊~。
現(xiàn)有市場,埃安面臨巨頭比亞迪的空間擠壓,在未來還可能面對來自于“蔚小理”在同價格帶的產(chǎn)品競爭,能否跑出來有待驗證。
虧損解決了嗎?
新能源汽車行業(yè)好似一座圍城,外面的企業(yè)試圖布局,里面的多數(shù)企業(yè)卻沖不破虧損的圍墻。
2022年上半年,理想汽車交付量60403輛,凈利潤虧損6.29億元,平均每輛車虧1.04萬元,蔚來汽車交付量50827輛,凈利潤虧損45.7億元,平均每輛車虧損8.99萬元。
那么“性價比”著稱的埃安又是怎樣的情況?
廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)《廣汽埃安新能源汽車有限公司增資項目》項目書顯示,2019-2021年期間,廣汽埃安的營收分別為52.34億元、76.1億元及172.65億元,凈利潤分別為-6.21億元、-6.88億元、-13.89億元。廣汽埃安在營收不斷增長的過程中,凈利潤的虧損也在增加。
結(jié)合銷量來看,廣汽埃安在2019年、2020年、2021年的銷量分別達(dá)到4.2萬輛、6萬輛、12.02萬輛。以此計算,廣汽埃安2019-2021年的單車虧損為1.48萬元、1.15萬元、1.16萬元。這意味著,廣汽埃安同樣面臨持續(xù)虧損無法盈利的行業(yè)問題。
此外,在二廠竣工投產(chǎn)后,廣汽埃安的總年產(chǎn)能達(dá)到了40萬輛,最高可達(dá)60萬輛。但埃安需要多久才能增長到40萬輛以上的銷量?這一規(guī)模的產(chǎn)能又能否幫助埃安實現(xiàn)盈利?這些問題沒有確切的答案。
在規(guī)模效應(yīng)實現(xiàn)之前,埃安倘若需要扭轉(zhuǎn)虧損趨勢實現(xiàn)盈利,提升單車價格是主要手段。但以“性價比”著稱的埃安有可能面臨下一個難題——提高價格后還能否讓消費(fèi)者滿意,又是否會出現(xiàn)客戶的流失?
和訊財經(jīng)就公司實現(xiàn)盈虧平衡的產(chǎn)銷量水平?公司是否考慮通過提升單車價格來扭轉(zhuǎn)虧損?提價措施是否會對客戶黏性產(chǎn)生影響?等問題致函廣汽集團(tuán),截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
(責(zé)任編輯:吳鴻森 )關(guān)鍵詞:
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