本文來(lái)源:時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者:幸雯雯
在“炒股不如買(mǎi)基金”的這些年,基金受到廣大投資者熱烈追捧。然而,由于不少投資者專(zhuān)業(yè)能力不足,“追漲殺跌”、持有期短及頻繁申贖等,種種非理性投資行為在一定程度上導(dǎo)致“基金賺錢(qián),基民不賺錢(qián)”。
據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《全國(guó)公募基金市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查報(bào)告(2020年度)》顯示,約45.6%的受訪個(gè)人投資者表示對(duì)基金選擇存在困難,需要專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)幫助。
(資料圖片僅供參考)
2019年10月24日,證監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》,標(biāo)志著投顧服務(wù)從“賣(mài)方時(shí)代”正式邁向“買(mǎi)方時(shí)代”。
投資痛點(diǎn)以及指引政策出臺(tái),“買(mǎi)方投顧”在財(cái)富管理中顯得愈發(fā)重要。
近日,新竹理財(cái)創(chuàng)始人吳清揚(yáng)接受時(shí)代財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪,共同探討了在基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)三年后,買(mǎi)方投顧在財(cái)富管理領(lǐng)域的重大意義。
新竹理財(cái)創(chuàng)始人吳清揚(yáng)。圖片來(lái)源:受訪者提供
“投資者需要的是米其林廚師”
吳清揚(yáng)總結(jié)道,國(guó)內(nèi)財(cái)富管理領(lǐng)域經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)代。
“1.0時(shí)代叫做‘前店后廠’,像基金、保險(xiǎn)、信托公司等,它們既是生產(chǎn)產(chǎn)品的公司,又主要銷(xiāo)售自己的產(chǎn)品;2.0時(shí)代叫金融超市,如私人銀行或券商,它們已經(jīng)不只賣(mài)自家產(chǎn)品,更代銷(xiāo)全市場(chǎng)的產(chǎn)品,但核心還是把產(chǎn)品賣(mài)出去賺銷(xiāo)售的錢(qián);如今的3.0時(shí)代叫‘買(mǎi)方投顧’,它不只是把產(chǎn)品賣(mài)給客戶,更多的精力是關(guān)注客戶怎么執(zhí)行科學(xué)的投資計(jì)劃。”
盡管“買(mǎi)方投顧”在國(guó)內(nèi)投資理財(cái)領(lǐng)域仍屬早期階段,但吳清揚(yáng)認(rèn)為其意義非凡,“財(cái)富管理經(jīng)歷這三個(gè)時(shí)代的演變后,越來(lái)越接近于投資者的底層需求,就是要求實(shí)現(xiàn)好的投資結(jié)果?!?/p>
吳清揚(yáng)曾任北京銀行北京分行財(cái)富管理及私人銀行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。從事財(cái)富管理十余年,吳清揚(yáng)創(chuàng)立以投研為驅(qū)動(dòng)、以用戶需求為導(dǎo)向的理財(cái)向?qū)J?,目前?zhuān)注于以買(mǎi)方投顧方式為客戶和家庭提供資產(chǎn)配置定制化服務(wù)方案。
在財(cái)富管理咨詢的多年實(shí)踐中,吳清揚(yáng)深刻體會(huì)到,過(guò)去家庭理財(cái)理不好,不是因?yàn)槭袌?chǎng)上沒(méi)有好產(chǎn)品,而是因?yàn)榧彝ゲ欢萌绾卧O(shè)計(jì)目標(biāo),即使有目標(biāo)也不懂得怎么用匹配的方法執(zhí)行目標(biāo)。他認(rèn)為,投顧最大的意義在于改造投資者不科學(xué)的投資行為。
“很多投資者仍局限尋找一個(gè)所謂‘好’產(chǎn)品,而不是一套好方法?!眳乔鍝P(yáng)將投資比作做菜:“比如你是一位米其林廚師,就算你用最普通的食材,也能做出一道好菜,但如果你不會(huì)做菜,就算用最頂級(jí)的食材,也只能做出一道黑暗料理?!?/p>
吳清揚(yáng)進(jìn)一步指出,金融投資既復(fù)雜精細(xì),又千變?nèi)f化,無(wú)論是投資者或其家庭的財(cái)務(wù)情況,還是金融產(chǎn)品、市場(chǎng)環(huán)境、政策法規(guī)等都在不斷變化,“所以像打官司需要律師、治病需要醫(yī)生一樣,投資者也需要投顧幫他把目標(biāo)定下來(lái),匹配好方法,長(zhǎng)期地執(zhí)行下去,等目標(biāo)一變?cè)傧鄳?yīng)地調(diào)整計(jì)劃?!?/p>
盈米基金且慢發(fā)布的《投顧且慢行:基金投顧投資者盈利報(bào)告與行為洞察》報(bào)告顯示,接受投顧的客戶平均持有時(shí)間均高于且慢在管用戶和且慢全部客戶,表明接受基金投顧的客戶更有耐心,并且收益率也更高:且慢投顧用戶平均收益率達(dá)到13.12%,稍高于且慢在管客戶平均12.10%的收益率,也高于且慢全部用戶10.69%的收益率。
中歐財(cái)富公布的《2021年公募基金投顧白皮書(shū)》顯示,用戶在選擇基金投顧時(shí),最看重的因素是投研團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)度以及管理經(jīng)驗(yàn),投顧策略的歷史收益僅排在了第三名。從這一點(diǎn)對(duì)比也可以看出,與購(gòu)買(mǎi)基金單品追求歷史優(yōu)異業(yè)績(jī)不同,投資者認(rèn)為選擇專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)更重要。
騰訊理財(cái)通、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合發(fā)布了《2019新中產(chǎn)家庭消費(fèi)與理財(cái)報(bào)告》顯示,絕大部分新中產(chǎn)家庭投資理財(cái)實(shí)現(xiàn)盈利,但收益總體不高,4成家庭的投資理財(cái)收益在0-4%之間。
買(mǎi)方投顧更多是站在投資者視角、以投資者的最佳利益為優(yōu)先考慮。據(jù)吳清揚(yáng)介紹,其團(tuán)隊(duì)通過(guò)調(diào)整某家庭資產(chǎn)配置組合,幫助其一年后組合投資收益較原組合增加10.63%,達(dá)18.68%。
買(mǎi)方投顧成行業(yè)風(fēng)口
2019年10月24日,隨著一紙文件的下發(fā),基金投顧服務(wù)正式開(kāi)啟“買(mǎi)方時(shí)代”。如今,基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)已有三年時(shí)間,展業(yè)機(jī)構(gòu)也由最初的5家機(jī)構(gòu)擴(kuò)容至當(dāng)前的60家。
作為國(guó)內(nèi)首批拿到基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的三家獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)之一的盈米基金,旗下投顧服務(wù)也發(fā)展迅速。
2021年7月,盈米基金成為首家投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模超百億元的機(jī)構(gòu)。2022年7月1日,盈米基金的投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)突破300億元,基金投顧簽約客戶超50萬(wàn)戶。
目前,基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量迎來(lái)大擴(kuò)容,資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,服務(wù)內(nèi)容也向?qū)I(yè)服務(wù)邁進(jìn),買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)已成為行業(yè)風(fēng)口。
值得一提的是,個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地,其市場(chǎng)潛力值得投顧業(yè)務(wù)進(jìn)一步關(guān)注。吳清揚(yáng)認(rèn)為,養(yǎng)老金制度不光對(duì)家庭、對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的特征影響也非常大。
吳清揚(yáng)總結(jié)道,影響A股最大的周期叫“賺錢(qián)效應(yīng)”,因?yàn)橹袊?guó)散戶多數(shù)時(shí)間里不投股票,而等市場(chǎng)價(jià)格漲起來(lái),資金才會(huì)大量涌入;等市場(chǎng)跌下去,錢(qián)又逃出,A股的潮汐效應(yīng)極其劇烈。“但隨著養(yǎng)老金制度改變、定投理念深入人心,大家的投資習(xí)慣和國(guó)家政策導(dǎo)致中國(guó)投資者的錢(qián)會(huì)越來(lái)越多投在平時(shí),而不是牛市的頂部?!?/p>
投資行為的變化導(dǎo)致投資結(jié)果的變化,吳清揚(yáng)也進(jìn)一步預(yù)判,未來(lái)將會(huì)發(fā)生的三個(gè)市場(chǎng)變化:“第一,中國(guó)的牛熊結(jié)構(gòu)中,牛市會(huì)越來(lái)越長(zhǎng),熊市相對(duì)會(huì)比較短;第二個(gè),牛市里A股的波動(dòng)性越來(lái)越低;第三是未來(lái)中國(guó)的指數(shù)基金逐漸會(huì)趕上主動(dòng)管理基金?!?/p>
吳清揚(yáng)還談到,目前券商大力發(fā)展的智能投顧,結(jié)合了財(cái)務(wù)模型和投資決策模型,是未來(lái)智能投顧的關(guān)鍵發(fā)力點(diǎn)。
不過(guò),投顧仍處于發(fā)展初期階段,難免面臨投資者認(rèn)知不足、信心不足等多項(xiàng)問(wèn)題。
盈米基金CEO肖雯曾在接受媒體采訪時(shí)坦言,對(duì)所有投顧機(jī)構(gòu)而言,在熊市中經(jīng)營(yíng)客戶的信任都面臨巨大的挑戰(zhàn),“如牛市時(shí),投顧的作用和價(jià)值不是很明顯;而熊市時(shí),老百姓又對(duì)市場(chǎng)沒(méi)信心?!?/p>
“首先我們是專(zhuān)業(yè)干這個(gè)的,這很重要。只要你一直干這活,干得很好,客戶就會(huì)逐漸信任你?!毕啾韧顿Y者教育,吳清揚(yáng)更愿意稱(chēng)“投資者溝通”。吳清揚(yáng)表示,一年中至少與投資者輕度或深度溝通十多次,他們都大幅度改變了自己的投資方法。
在吳清揚(yáng)看來(lái),買(mǎi)方投顧更像財(cái)務(wù)管家,“我希望能服務(wù)一個(gè)家庭長(zhǎng)達(dá)幾十年時(shí)間。”
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