1月31日，優(yōu)必選向港交所提交了招股書。該公司是國內(nèi)”人形機(jī)器人“領(lǐng)域的重磅級玩家，其人形機(jī)器人產(chǎn)品先后四次登上央視春晚舞臺，表演機(jī)器人集體舞蹈，并在2022年北京冬奧會上參加了熱場演出。

可以說在關(guān)注度上，優(yōu)必選的人形機(jī)器人領(lǐng)域風(fēng)頭無二。

(資料圖片)

但翻開招股書又發(fā)現(xiàn)另一種“畫風(fēng)”，優(yōu)必選的收入高度依賴“教育智能機(jī)器人業(yè)務(wù)”且營收放緩，常年虧損。

2020年-2021年及2022年前三季度，優(yōu)必選總營收分別為7.4億元、8.2億元及5.3億元，同期“教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案”占總收入的比例分別為83%、57%、68%，平均占比超過七成。

此外公司虧損額更是驚人，報告期內(nèi)分別為7.1億元、9.2億元、7.8億元，合計虧損額約24.1億元，高于同期營收累計金額20.9億元。就是說，優(yōu)必選公司每創(chuàng)收1元，就會虧掉1.15元。

至于為何會出現(xiàn)如此虧損？

招股書中數(shù)據(jù)顯示，從2020年-2021年及2022年前三季度，優(yōu)必選的毛利潤規(guī)模根本無法覆蓋公司的三費(fèi)開支（銷售行政研發(fā)），甚至在2021年及2022年前三季，毛利潤規(guī)模不及三費(fèi)中的任何一項。

從業(yè)務(wù)屬性上看，優(yōu)必選無論是應(yīng)用于教育行業(yè)的智能AI人形機(jī)器人，還是應(yīng)用在物流、康養(yǎng)等行業(yè)的智能機(jī)器人，公司的創(chuàng)收模式大頭仍然來自于硬件。

硬件行業(yè)有一個顛撲不破的規(guī)律——“規(guī)模效應(yīng)”，即產(chǎn)品規(guī)模大既可以壓低后端采購價格，又可以降低前端銷售價格，而不影響公司毛利潤。

可數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)必選距離“規(guī)模有效”尚有上萬八千里。招股書顯示，截止2022年9約30日，優(yōu)必選已在不同行業(yè)推出超過50類產(chǎn)品，出售共計50萬臺機(jī)器人產(chǎn)品。

節(jié)點財經(jīng)通過瀏覽優(yōu)必選京東旗艦店發(fā)現(xiàn)，其主要走量的產(chǎn)品包括售價399元的編程玩具坦克及售價498元的消防車智能編程機(jī)器人產(chǎn)品，上述兩款產(chǎn)品銷量突破5000+。

而在招股書中，上述產(chǎn)品僅屬于“消費(fèi)級機(jī)器人及其他智能硬件設(shè)備”，收入占比最高不到17%。收入占大頭的設(shè)備是價格動輒上萬元的產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品的銷量只能用“慘淡”二字來形容。據(jù)招股披露，優(yōu)必選高端人形機(jī)器人產(chǎn)品“Walker”2021年僅銷售一臺，2022年銷售2臺。

這種毫無規(guī)模效應(yīng)的AI硬件制造商，盈利希望渺茫。

節(jié)點財經(jīng)認(rèn)為，優(yōu)必選雖然在人形機(jī)器人賽道上實現(xiàn)了技術(shù)領(lǐng)先，但要成為一家公眾上市公司，公司首要解決的問題是產(chǎn)品大規(guī)模商業(yè)化，哪怕是做一家盈利的AI智能玩具公司？

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文/五洲 出品/節(jié)點財經(jīng)

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