近日,各家公募基金2022年報(bào)披露,過(guò)去一年受資本市場(chǎng)幾輪大幅震蕩影響,基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)進(jìn)一步分化,固收類(lèi)基金憑借其穩(wěn)健業(yè)績(jī)受到了避險(xiǎn)資金的追捧。憑借強(qiáng)勁的投研能力和多年的深耕布局,嘉實(shí)基金在2022年固收市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼,短債、純債、“固收+”等多個(gè)賽道涌現(xiàn)出一批績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。

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基石固收平臺(tái)護(hù)航,嘉實(shí)固收涌現(xiàn)績(jī)優(yōu)產(chǎn)品

受復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)影響,2022年年內(nèi)股市震蕩低迷,主要股指回落,權(quán)益市場(chǎng)缺乏賺錢(qián)效應(yīng),在流動(dòng)性整體寬松的環(huán)境下,市場(chǎng)利率下行,債券資產(chǎn)價(jià)格上漲,債基固收類(lèi)產(chǎn)品成為守護(hù)投資者收益的主力軍。

作為業(yè)內(nèi)最早深耕固收投資的公司之一,在震蕩行情之下,嘉實(shí)基金加速布局固收市場(chǎng),為投資者提供豐富多樣的固收產(chǎn)品選擇,2022年陸續(xù)推出了嘉實(shí)中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有、嘉實(shí)90天滾動(dòng)持有短債、嘉實(shí)鑫福一年持有期混合、嘉實(shí)年年紅一年持有、嘉實(shí)多利收益等多個(gè)固收新作,嘉實(shí)固收精品貨架進(jìn)一步豐富完善。

目前,嘉實(shí)基金已經(jīng)圍繞短債、純債、“固收+”等核心賽道,打造了不同投資風(fēng)格的優(yōu)秀戰(zhàn)隊(duì),構(gòu)建了多層次的固收產(chǎn)品體系,依托強(qiáng)大的投研實(shí)力和完善的基石固收平臺(tái),嘉實(shí)基金在固收市場(chǎng)涌現(xiàn)了一批績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。

短債賽道上,嘉實(shí)超短債、嘉實(shí)短債等產(chǎn)品在過(guò)去一年成功應(yīng)對(duì)了市場(chǎng)和規(guī)模波動(dòng),投資業(yè)績(jī)平穩(wěn),實(shí)現(xiàn)了安全性、流動(dòng)性和收益性的目標(biāo)。年報(bào)顯示,嘉實(shí)超短債A和嘉實(shí)短債A的近一年收益率分別為2.01%和2.34%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1.50%和1.45%。

純債賽道上,嘉實(shí)以力爭(zhēng)穩(wěn)健、回撤相對(duì)較小的特點(diǎn)聞名的“穩(wěn)”系列同樣交出了2022年業(yè)績(jī)答卷。以嘉實(shí)穩(wěn)元純債A、嘉實(shí)穩(wěn)熙純債、嘉實(shí)穩(wěn)祥為例,近一年收益率分別為1.66%、2.11%、2.39%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為0.19%、0.19%、2.50%。

在銀行凈值化、居民面臨資產(chǎn)再配置的驅(qū)動(dòng)下,在過(guò)往構(gòu)建的夯實(shí)基石固收基礎(chǔ)上,2022年7月,嘉實(shí)基金升級(jí)“固收+”子品牌,致力于為客戶(hù)打造“讓+靠得住”的理財(cái)新華升級(jí)體驗(yàn)。在可攻可守的“固收+”市場(chǎng)上,嘉實(shí)基金不僅滿足了投資者對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資主題等方面的多元化需求,并打造了覆蓋低波、中波、低波的進(jìn)可攻退可守的“固收+”精品。

在長(zhǎng)期收益方面,嘉實(shí)鑫和一年持有期混合A、嘉實(shí)穩(wěn)宏債券A、嘉實(shí)多元收益?zhèn)疉券也有亮眼表現(xiàn)。截至2022年12月31日,嘉實(shí)鑫和一年持有期混合A過(guò)去三年收益率為10.46%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.47%,嘉實(shí)穩(wěn)宏債券A過(guò)去五年收益率為43.34%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅為9.41%,嘉實(shí)多元債券A自基金合同生效起至2022年12月末,收益率為123.59%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為82.10%。以靈活配置為定位的嘉實(shí)安益混合C,近一年收益1.31%、同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅為-9.53%,跑贏比較基準(zhǔn)超10%。

債市震蕩,嘉實(shí)固收發(fā)力掘金震蕩市

債券投資表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)及基本面情況密切相關(guān)?；仡?022年宏觀環(huán)境,我國(guó)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展基本盤(pán),放眼全球通脹高企,地緣政治沖突持續(xù),外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。在此背景下,央行主導(dǎo)下貨幣政策保持穩(wěn)健,市場(chǎng)利率走低,為維護(hù)流動(dòng)性合理充裕,8月央行先后調(diào)降MLF利率和LPR利率,超市場(chǎng)預(yù)期,債券市場(chǎng)利率整體震蕩下行。

嘉實(shí)多位基金經(jīng)理在年報(bào)中分析了整體宏觀環(huán)境并復(fù)盤(pán)投資運(yùn)作情況。嘉實(shí)穩(wěn)祥純債基金經(jīng)理王亞洲在報(bào)告中指出,2022年全年經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了很多波折,年初市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期較高,二三季度經(jīng)濟(jì)受疫情擾動(dòng),疊加地產(chǎn)向下的拖累,四季度防疫政策調(diào)整。相對(duì)于對(duì)基本面的影響,這些波折對(duì)預(yù)期的影響更為顯著。

嘉實(shí)純債基金經(jīng)理軒璇表示,利率債上半年震蕩,全年并未走出趨勢(shì)性行情:上半年疲弱的基本面未能形成利率下行行情,三季度不及預(yù)期和超預(yù)期降息則帶來(lái)了債市快速走強(qiáng),但四季度基本面偏弱情況下,政策調(diào)整帶來(lái)的預(yù)期變化,以及市場(chǎng)自我加速則形成了猝不及防的快速下跌。組合管理上,組合整體以緩慢建倉(cāng)的操作為主。

嘉實(shí)信用基金經(jīng)理趙國(guó)英、王立芹表示,2022年全球流動(dòng)性收緊的背景下,轉(zhuǎn)債表現(xiàn)一般,對(duì)組合凈值帶來(lái)一定程度上拖累。在國(guó)內(nèi)外影響因素較為復(fù)雜的大背景下,將主要精力放在自下而上的選取個(gè)券方面,重點(diǎn)關(guān)注贖回風(fēng)險(xiǎn)可控、正股空間較為明顯的優(yōu)質(zhì)個(gè)券。同時(shí),對(duì)于下行風(fēng)險(xiǎn)可控,存在主題性投資機(jī)會(huì)或條款博弈的個(gè)券亦有關(guān)注。

對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn),嘉實(shí)鑫和基金經(jīng)理林洪鈞在季報(bào)中分析,年初在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的刺激下,宏觀基本面保持穩(wěn)健,但從3月份開(kāi)始受到上海疫情沖擊影響,生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)受到較大抑制。雖然6月開(kāi)始經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所復(fù)蘇,但7月開(kāi)始的地產(chǎn)斷貸風(fēng)波,再次沖擊了脆弱的宏觀基本面,自7月中旬開(kāi)始,地產(chǎn)投資、社融等指標(biāo)始終保持弱勢(shì)。進(jìn)入四季度,隨著又一波疫情沖擊的到來(lái),宏觀基本面進(jìn)一步下行,直到年底都弱勢(shì)運(yùn)行。

在持倉(cāng)策略上,嘉實(shí)多利收益基金經(jīng)理高群山表示,在報(bào)告期內(nèi),多利的權(quán)益持倉(cāng)風(fēng)格在維持均衡偏成長(zhǎng)的基礎(chǔ)上,在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)保持加倉(cāng)節(jié)奏,同時(shí)優(yōu)選當(dāng)年業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)品種進(jìn)行換倉(cāng),總體倉(cāng)位處于較高水平。轉(zhuǎn)債方面,相對(duì)于債券的調(diào)整幅度,可轉(zhuǎn)債的估值水平相對(duì)而言吸引力仍然不足,因此在轉(zhuǎn)債配置的時(shí)候更加重視其絕對(duì)價(jià)格和估值水平,對(duì)于倉(cāng)位和標(biāo)的的擺布也比較謹(jǐn)慎。純債部分主要配置中短久期好資質(zhì)的信用品種,替換利率債持倉(cāng),提升了組合靜態(tài)收益率,同時(shí)維持組合久期和倉(cāng)位低于市場(chǎng)中性水平。

展望后市,嘉實(shí)安益基金經(jīng)理賴(lài)禮輝表示,展望2023年,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)深蹲后復(fù)蘇,領(lǐng)先于歐美經(jīng)濟(jì),但當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于復(fù)蘇節(jié)奏和力度的預(yù)期分歧很大,其中可能蘊(yùn)含著投資機(jī)會(huì)。部分景氣度有望改善的行業(yè)適合追求絕對(duì)收益的組合提前布局。

注:數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告,數(shù)據(jù)均截至2022.12.31。嘉實(shí)超短債A2021、2022年收益率分別為1.35%、2.01%,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為 0.78%、1.50%。歷任基金經(jīng)理:李金燦自2021-06-24管理至今,李曈(2021-06-24至2022-3-29)。嘉實(shí)短債A2022年收益率為2.34%,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1.45%。歷任基金經(jīng)理:李曈自2022-03-15管理至今,韓昭自2022-08-17管理至今。

嘉實(shí)穩(wěn)元純債A2018-2022年收益率分別為7.22%、4.29%、 3.23%、3.45%、1.66%,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為6.17%、1.10%、 -0.16%、2.28%、0.19%。歷任基金經(jīng)理:曲揚(yáng)(2017-03-09至2020-12-30),王亞洲(2020-12-30至2022-06-06),閆紅蕾自2022-06-06管理至今。

嘉實(shí)穩(wěn)熙純債2018-2022年收益率分別為6.91%、 4.46%、2.80% 、3.27%、2.11% ,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為6.17%、1.10%、 -0.16%、 2.28%、0.19%。歷任基金經(jīng)理:曲揚(yáng)(2017-03-16至2020-12-04)張文佳(2020-12-25至2022-06-14),崔思維自2017-07-06管理至今,王立芹(2020-12-28至2021-06-28)。

嘉實(shí)穩(wěn)祥純債成立于2016年3月18日,2018-2022年收益率分別為9.30%、3.93%、2.92%、4.11%、2.39%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為2.53%、2.53%、2.51%、2.50%、2.50%,歷任基金經(jīng)理:曲揚(yáng)(2016-3-18至2019-11-2),王亞洲(2016-11-4至今)。

嘉實(shí)安益混合C2018-2022年收益率分別為6.51%、4.16%、4.76%、7.85%、1.31%,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-8.98%、19.76%、15.30%、 0.52%、-9.53%。歷任基金經(jīng)理:曲揚(yáng)(2016-08-25至2020-12-30),賴(lài)禮輝自2020-10-19管理至今,王亞洲(2021-09-03至2022-09-08)。

嘉實(shí)鑫和一年持有期A2020-2022年收益率分別為7.69% 、4.49%、-1.83%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為2.43%、2.10%、-2.02%。歷任基金經(jīng)理:王茜(2019-12-24至2022-04-06),黃欣欣(2021-05-13至2022-05-25),林洪鈞自2022-04-06管理至今,楊燁超自2023-03-16管理至今。

嘉實(shí)穩(wěn)宏債券A2018-2022年收益率分別為-7.24%、24.70%、12.52%、28.27%、-14.40%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為2.72%、4.33%、2.54%、1.66%、-2.06%。歷任基金經(jīng)理:胡永青(2017-06-02至2021-01-18),賴(lài)禮輝自2020-12-04管理至今。

嘉實(shí)多元債券A2018-2022年收益率分別為-1.48%、9.28%、16.30%、6.44%、-5.56%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為9.63%、4.36%、3.07%、5.69%、3.37%。歷任基金經(jīng)理:劉熹(2008-09-10至2009-11-05),王茜(2009-02-13至2022-05-21),洪流自2019-08-01管理至今,董福焱自2022-05-21管理至今,李宇昂自2022-05-21管理至今。

風(fēng)險(xiǎn)提示:基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,特別是特有風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī),其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理,代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。

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