颯姐前幾天為大家分析過某幣圈大佬及其旗下公司,涉嫌違反美國(guó)1933年《證券法》和1934年《證券交易法》,向美國(guó)公眾發(fā)行和售賣未受美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)規(guī)管的非法證券加密資產(chǎn),以及以操縱證券市場(chǎng)的“洗售交易”方式向公眾欺詐性宣傳證券加密資產(chǎn),被SEC起訴的事件。在該事件之后,美國(guó)虛擬資產(chǎn)的另一個(gè)監(jiān)管主體“商品期貨交易委員會(huì)”(U.S. Commodity Futures Trading Commission,以下簡(jiǎn)稱“CFTC”)同樣對(duì)另一家頭部加密資產(chǎn)交易平臺(tái)“某安”重拳出擊。
(相關(guān)資料圖)
今天颯姐團(tuán)隊(duì)就為大家梳理該事件全貌,并以該事件為契機(jī)為大家講解美國(guó)的虛擬資產(chǎn)監(jiān)管體系以及CFTC是如何讓加密貨幣成功“商品”化的。
1. 某安到底怎么了?
據(jù)路透社報(bào)道,美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日,CFTC向芝加哥聯(lián)邦法院提交了起訴狀,正式對(duì)全球最大的加密貨幣交易所之一“某安”(主要包括了Binance Holdings Limited、Binance Holdings (IE) Limited和Binance (Services) Holdings Limited三個(gè)實(shí)體)及其首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人趙某(坊間簡(jiǎn)稱“CZ”)提起訴訟。CFTC在起訴文件中稱CZ運(yùn)營(yíng)了“非法”交易所,并長(zhǎng)期進(jìn)行“虛假”合規(guī)項(xiàng)目(即表面合規(guī)實(shí)際上未能取得合規(guī)結(jié)果)以保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性。CFTC還指控CZ旗下的某安交易所前高管Samuel Lim(該人于2018年至2022年擔(dān)任幣安首席合規(guī)官)“故意逃避”美國(guó)法律并“實(shí)施了有計(jì)劃地監(jiān)管套利策略”。
整理長(zhǎng)達(dá)幾十頁(yè)的CFTC起訴文件颯姐團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn),CFTC主要認(rèn)為某安有兩大“罪狀”:
(1)某安未按要求在CFTC注冊(cè)即向美國(guó)公眾提供應(yīng)受規(guī)管的產(chǎn)品或服務(wù)。起訴文件稱,某安在未在CFTC注冊(cè)為可以收取期貨傭金的商家、指定的合約市場(chǎng)或互換合約執(zhí)行機(jī)構(gòu)的情況下,直接向美國(guó)公眾提供期貨交易以及“非法的場(chǎng)外商品期權(quán)”屬于違反美國(guó)《商品交易法》(Commodity Exchange Act, “CEA”)的行為。在違法運(yùn)營(yíng)期間還存在監(jiān)管不力的情形,未實(shí)施KYC要求或反洗錢措施,也未采取有效的反逃稅監(jiān)管。
(2)某安及CZ等領(lǐng)導(dǎo)層主動(dòng)為大客戶提供規(guī)避自己合規(guī)措施的路徑。起訴文件中認(rèn)為,某安主動(dòng)“指導(dǎo)”了部分客戶利用VPN等科學(xué)上網(wǎng)工具掩蓋了自身真實(shí)所在位置,隨后允許這類身份和所在地不明的客戶在某安平臺(tái)正常交易,違反了CFTC的監(jiān)管規(guī)則。并且,CZ及其他高管還“指導(dǎo)”了美國(guó)的部分VIP客戶以及控制交易決策、交易算法的關(guān)鍵美國(guó)員工成立“殼公司”在某安開戶交易,以規(guī)避幣安自己的合規(guī)措施(此即虛假合規(guī))。
目前案件尚未有重大進(jìn)展,還需時(shí)間進(jìn)行觀察,但颯姐團(tuán)隊(duì)認(rèn)為該事件最終很可能由某安支付巨額資金以實(shí)現(xiàn)和解的結(jié)果。
在該案件中,一個(gè)值得思考的關(guān)鍵問題是,CFTC是否可以依職權(quán)監(jiān)管加密資產(chǎn)?以及何種加密資產(chǎn)在CFTC的監(jiān)管范圍內(nèi)?
2. CFTC,一條進(jìn)擊的加密資產(chǎn)監(jiān)管之路
如前所述,CFTC是美國(guó)商品期貨委員(U.S. Commodity Futures Trading Commission)的簡(jiǎn)稱,該監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立于1974年,CFTC的主要職責(zé)和作用是負(fù)責(zé)監(jiān)管美國(guó)商品期貨、期權(quán)和金融期貨、期權(quán)市場(chǎng),保護(hù)市場(chǎng)參與者和公眾不受與商品和金融期貨、期權(quán)有關(guān)的詐騙、市場(chǎng)操縱和不正當(dāng)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)的侵害,保障期貨和期權(quán)市場(chǎng)的開放性、競(jìng)爭(zhēng)性的和財(cái)務(wù)上的可靠性。
對(duì)于金融產(chǎn)品,美國(guó)采取了分散式監(jiān)管的策略,將金融產(chǎn)品區(qū)分為證券和大宗期貨商品進(jìn)行分部門式監(jiān)管,由SEC監(jiān)管構(gòu)成“證券”的“投資合約”,而由CFTC負(fù)責(zé)監(jiān)管商品期貨等用于投資目的的“商品”貿(mào)易。值得一提的是,將“證券”視為對(duì)企業(yè)的投資而將商品視為“事物”進(jìn)行二分式監(jiān)管實(shí)際上是一種較為簡(jiǎn)單的監(jiān)管思路,極易引發(fā)監(jiān)管沖突,正如在此次某安被起訴事件中,其首席法務(wù)官Paul Grewal所言:“證券顯然也可以是商品,具體的定義完全取決于你什么時(shí)候、什么時(shí)機(jī)以及詢問哪個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。”因此,目前世界上大部分國(guó)家都采取證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一對(duì)證券類和期貨類產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管的策略,例如我國(guó)證監(jiān)會(huì)就負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)管證券市場(chǎng)和期貨交易市場(chǎng)。
那么何種“事物”構(gòu)成應(yīng)當(dāng)受到CFTC監(jiān)管的對(duì)象?根據(jù)美國(guó)《商品交易法》第1a(9)節(jié)的規(guī)定:“商品”一詞是指小麥,棉花,大米,玉米,燕麥,大麥,黑麥,亞麻籽,谷物高粱,磨粉,黃油,雞蛋,馬鈴薯(愛爾蘭馬鈴薯),羊毛,羊毛上衣,脂肪和油(包括豬油,牛脂,棉籽油,花生油,豆油和所有其他油脂),棉籽粕,棉籽,花生,大豆,豆粕,牲畜,畜產(chǎn)品和冷凍濃縮橙汁,以及所有其他商品和物品,除了洋蔥和電影票房收據(jù)(或與此類收入相關(guān)的任何指標(biāo)、衡量標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)值或數(shù)據(jù))以及目前或?qū)硖幚砦磥斫桓逗贤乃蟹?wù)、權(quán)利和利益(電影票房收據(jù)或與此類收據(jù)相關(guān)的任何索引、度量、價(jià)值或數(shù)據(jù)除外)。
可見,美國(guó)《商品交易法》對(duì)于“商品”的定義采取了列舉+概括的立法模式,除了法案中一一列舉而出的商品外,只要符合其立法概括標(biāo)準(zhǔn)的,都可以被視為應(yīng)受CFTC規(guī)管的對(duì)象,立法極為開放。
有賴于立法的模糊和開放性,CFTC不斷通過對(duì)各類商品交易發(fā)起訴訟,通過司法判例的方式“間接”擴(kuò)大了自己監(jiān)管權(quán)力,在歷史上曾發(fā)起過數(shù)個(gè)與SEC豪威測(cè)試類似的訴訟,以達(dá)到對(duì)各類商品貿(mào)易進(jìn)行監(jiān)管的目的,而在加密資產(chǎn)領(lǐng)域則是以2018年CFTC訴MyBigCoinPay公司欺詐案等一系列判例達(dá)成了對(duì)加密貨幣“商品”化的定義,并據(jù)此奠定自己的監(jiān)管權(quán)力。
3. 加密貨幣在CFTC的努力下成功“商品”化
CFTC在此次對(duì)某安的起訴書中直接表示:比特幣、以太坊和萊特幣等數(shù)字資產(chǎn)都應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為“商品”。那么,具體來說,加密貨幣是如何在CFTC的努力下成為“商品”的?如前所述,由于美國(guó)《商品交易法》中對(duì)“商品”的開放式定義,使得CFTC已經(jīng)積累了一系列支持加密貨幣屬于“商品”的判例。
在2018年CFTC訴MyBigCoinPay公司欺詐案中,法官Rya Zobel就曾以判決的形式確定,該案中由MyBigCoinPay公司發(fā)行的虛擬貨幣MBC可以被視為商品,原因是此類虛擬貨幣可以在數(shù)個(gè)交易所中作為標(biāo)的進(jìn)行交易,也有期貨合同與之掛鉤。而在2018年8月的CFTC訴Mcdonnell案中紐約東區(qū)法官Weinstein“確認(rèn)了《商品交易法》(CEA)對(duì)于商品的廣泛定義,也確認(rèn)了CFTC有權(quán)起訴涉及虛擬貨幣的商品欺詐行為”。類似的判例還有CFTC訴Bitfinex案和CFTC訴Coinflip案等一系列判例。
因此,一個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論是:只要是符合美國(guó)《商品交易法》2(c)(2)(D)(i)條規(guī)定的虛擬貨幣交易,將被視為美國(guó)法下的“期貨交易”,應(yīng)按照CFTC的監(jiān)管要求開展交易;除非該種加密貨幣的交易符合美國(guó)《證券交易法》第2(c)(2)(D)(ii)規(guī)定的例外情形。
4. 寫在最后
颯姐團(tuán)隊(duì)會(huì)在后續(xù)持續(xù)關(guān)注某安與CFTC的案件,為大家?guī)碜钚碌姆治?。從近期美?guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)(主要是SEC和CFTC)的一系列實(shí)踐來看,美國(guó)對(duì)加密資產(chǎn)的監(jiān)管正在走向愈加嚴(yán)厲的道路,同時(shí)我們也能看到美國(guó)傳統(tǒng)的分散式金融監(jiān)管體系正在發(fā)生監(jiān)管邊界不清、監(jiān)管沖突的情形,這種監(jiān)管上的沖突最后必將會(huì)變相提高加密資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體的合規(guī)成本,最終導(dǎo)致傷害市場(chǎng)的結(jié)果。因此,如何捋順監(jiān)管沖突、創(chuàng)造性地解決監(jiān)管矛盾將是美國(guó)亟待解決的問題。
本文系未央網(wǎng)專欄作者:肖颯 發(fā)表,內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表網(wǎng)站觀點(diǎn),未經(jīng)許可嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載,違者必究!關(guān)鍵詞:
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