43家上市券商一季報(bào)披露收官。

隨著4月最后一個(gè)工作日落幕，43家上市券商一季報(bào)業(yè)績?nèi)扛〕鏊妗?shù)據(jù)顯示，上市券商全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中8家扭虧為盈，另有多達(dá)16家上市券商歸母凈利潤相比去年同期翻倍增長，比如太平洋證券、長江證券歸母凈利潤同比增長均超過15倍。

(資料圖)

券商業(yè)績暴增主要因?yàn)橥顿Y業(yè)務(wù)拉動(dòng)。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，43家上市券商一季度自營收入合計(jì)大賺464.01億元，而去年同期虧損。

由于此前多數(shù)上市券商披露一季報(bào)，4月28日券商指數(shù)應(yīng)聲大漲2.14%，其中華西證券領(lǐng)漲，收漲9.81%；山西證券、天風(fēng)證券漲逾5%。

展望二季度，多家賣方表示預(yù)計(jì)券商行業(yè)盈利與估值雙擊，看好各項(xiàng)業(yè)務(wù)景氣度回暖。

多家中小券商一季度業(yè)績翻倍

受市場環(huán)境回暖影響，上市券商今年一季度業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)“開門紅”，超過九成企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長。

具體來看，營收方面，中信證券仍是業(yè)內(nèi)唯一一家營收規(guī)模逾百億的券商，今年一季度153.48億元，同比小幅增長不到1%。

國泰君安繼續(xù)保持第二，營業(yè)收入92.88億元，同比增長13.97%。華泰證券排在第三，營收89.93億元，同比增長24.14%。

浙商證券今年一季度闖進(jìn)“前十俱樂部”，該券商以49.31億元排在第十，同比增長57.37%。

值得注意的是，營收前十排行榜中無一深圳券商，當(dāng)?shù)貎杉掖笮腿屉p雙跌出營收前十，招商證券以47.58億元排第11位，國信證券以41.63億元排第14位。

凈利潤方面，中信證券一季度歸屬母公司股東凈利潤為54.17億元，同比增長3.6%，穩(wěn)坐第一。華泰證券與國泰君安歸母凈利潤分別以32.45億元、30.41億元排在第2、第3位。

第4位至第10位的券商競爭十分激烈，歸母凈利潤業(yè)績差距較小，集中在20億-25億之間。

今年業(yè)績表現(xiàn)另一看點(diǎn)在于，共有8家上市券商一季度歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”，分別為天風(fēng)證券、國元證券、長城證券、華西證券、東北證券、西部證券、西南證券、紅塔證券，上述券商今年一季度歸母凈潤依次為5.47億元、5.20億元、4.51億元、4.02億元、3.73億元、3.58億元、2.26億元、2.25億元。

此外，多達(dá)16家上市券商實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤翻倍增長。其中，長江證券、太平洋均同比增長逾15倍。

東興證券、東方證券歸母凈利潤分別同比增長6倍、5倍。國海證券、國金證券、東吳證券、中泰證券、興業(yè)證券均同比增長3倍以上。

自營貢獻(xiàn)業(yè)績彈性

證券公司普遍實(shí)現(xiàn)“深蹲跳”的原因主要因?yàn)樽誀I業(yè)務(wù)的改善。這與今年市場環(huán)境升溫有密切關(guān)系，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度上證綜指漲8%以上，創(chuàng)業(yè)板指漲逾7%。

券商中國記者以“投資收益-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”口徑來計(jì)算自營業(yè)務(wù)，43家上市券商一季度自營收入合計(jì)大賺464.01億元，而去年同期合計(jì)虧損19.49億元。

其中，共有22家券商一季度自營業(yè)務(wù)扭虧為盈。這當(dāng)中有6家券商因自營業(yè)務(wù)高增而實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤扭虧。

此外，西部證券、天風(fēng)證券、國信證券、國泰君安的自營業(yè)務(wù)收入均同比大增10倍以上。

相較來看，證券行業(yè)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)一季度表現(xiàn)都并不理想，成為業(yè)績拖累。根據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，43家上市券商“代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入”合計(jì)為251.99億元，同比減少16.71%。有95%的上市券商在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上均出現(xiàn)下滑。

“證券承銷業(yè)務(wù)凈收入”方面，43家券商一季度合計(jì)收入105.20億元，同比減少24.67%，只有不到四成券商實(shí)現(xiàn)正增長。

二季度財(cái)富管理和投行或業(yè)績改善

由于部分券商在4月27日前已披露業(yè)績靚麗的一季報(bào)，券商近日迎來一季報(bào)行情。

4月28日券商股大幅上漲。當(dāng)天券商指數(shù)上漲2.14%。其中一季度扭虧為盈的華西證券領(lǐng)漲，盤中一度漲停，當(dāng)天收漲9.81%。銀河證券亦上漲9%以上。同日，山西證券、天風(fēng)證券漲逾5%。財(cái)通證券和紅塔證券上漲逾4%。

展望未來，多名券商分析師表示看好券商二季度業(yè)績表現(xiàn)。其中前述提到的財(cái)富管理業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)或有所改善。

申萬非銀分析師許旖珊表示，券商投資業(yè)務(wù)是一季度業(yè)績高增長的關(guān)鍵，今年二季度起關(guān)注財(cái)富管理（經(jīng)紀(jì)/代銷/資管）及兩融業(yè)務(wù)的環(huán)比改善。

許旖珊還從估值上分析，現(xiàn)券商板塊2023年動(dòng)態(tài)PB估值約1.14倍，靜態(tài)PB位于近五年13.6%分位數(shù)；未來看好行業(yè)盈利與估值雙擊。

華創(chuàng)證券非銀分析師徐康談到，今年四月受益于主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，經(jīng)濟(jì)修復(fù)確定性提升，券商板塊各項(xiàng)業(yè)務(wù)景氣度明顯回暖。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，4月至今股基日均成交額回升至1.15萬億元。財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，考慮到3至4月市場景氣度持續(xù)回升，基金凈申購規(guī)?？赡艹掷m(xù)增長。投行業(yè)務(wù)上，4月至今IPO主承銷規(guī)?；厣?91億元，主承銷規(guī)模持續(xù)回暖，不過相較于去年4月834億元仍有一定差距。自營業(yè)務(wù)方面，參考中證股票型基金指數(shù)和債券型基金指數(shù)的上漲情況，推測券商方向性自營業(yè)務(wù)有望持續(xù)修復(fù)。

在徐康看來，券商板塊各項(xiàng)業(yè)務(wù)景氣度大多有明顯回復(fù)，同比、較年初均有顯著增長。考慮到經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)修復(fù)，居民資金持續(xù)入市，若市場行情回暖持續(xù)，看好二季度券商業(yè)績同比修復(fù)。

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