本文來(lái)源:時(shí)代周報(bào) 作者:李馨婷
(相關(guān)資料圖)
“果醋大王”天地壹號(hào)(832898.NQ)主板上市夢(mèng)終結(jié)。
5月4日,天地壹號(hào)復(fù)牌交易,這距離公司2022年6月為申請(qǐng)主板上市而停牌已近1年。
復(fù)牌交易意味著天地壹號(hào)沖擊主板失利,而這已經(jīng)是天地壹號(hào)申請(qǐng)主板上市的“三連敗”:2012年至今,公司先后三次啟動(dòng)IPO,但上市計(jì)劃從未成功。
上市不順背后,是天地壹號(hào)面臨的經(jīng)營(yíng)窘境。
憑借自創(chuàng)的果醋飲料,天地壹號(hào)曾創(chuàng)下不錯(cuò)業(yè)績(jī)。2019年,公司營(yíng)收25.85億元,達(dá)到峰值。但過(guò)度依賴(lài)廣東市場(chǎng),與落后的新品研發(fā)力,也讓這家乘時(shí)代東風(fēng)而起的地域型飲料企業(yè)難以在市場(chǎng)中突圍。
截至5月5日收盤(pán),天地壹號(hào)的股價(jià)為10.00元/股,跌破公司新三板掛牌價(jià)。
另?yè)?jù)胡潤(rùn)百富榜,2022年,天地壹號(hào)創(chuàng)始人陳生的財(cái)富總值為60億元,較2020年時(shí)75億元的財(cái)富峰值縮水15億元。
5月6日,就天地壹號(hào)經(jīng)營(yíng)情況,時(shí)代周報(bào)聯(lián)系天地壹號(hào)相關(guān)負(fù)責(zé)人,截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
天地壹號(hào)創(chuàng)始人陳生 圖源天地壹號(hào)官網(wǎng)
上市之路屢受挫
在IPO的路上,天地壹號(hào)已經(jīng)三次折戟。
自1997年進(jìn)入市場(chǎng)大賣(mài)后,2002年,江門(mén)天地壹號(hào)飲料有限公司正式成立。此后,公司在2012年完成股份制改革,成立天地壹號(hào)飲料股份有限公司。2012年8月,天地壹號(hào)提交了首次公開(kāi)發(fā)行股票輔導(dǎo)備案登記材料,卻于2013年7月暫時(shí)擱置了首次公開(kāi)發(fā)行與上市的申請(qǐng)。此后,公司于2015年登陸新三板。
2016年2月,天地壹號(hào)重啟IPO計(jì)劃,2019年12月,天地壹號(hào)終止了與此前上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的合作,第二次上市計(jì)劃再度擱淺。
2022年6月,更換上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)后,天地壹號(hào)再次提交上市申請(qǐng)資料,擬于深交所主板上市。然而,今年3月2日,公司卻發(fā)布公告,稱(chēng)經(jīng)內(nèi)部審議,因經(jīng)營(yíng)及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整,天地壹號(hào)決定暫停本次IPO工作。
圖源:天地壹號(hào)微博
再次錯(cuò)失IPO的原因,或許與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)。2022年6月至今,天地壹號(hào)已三次收到關(guān)于公司財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)的問(wèn)詢(xún)函,問(wèn)詢(xún)函內(nèi)容則包括對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑等情況。
根據(jù)4月29日天地壹號(hào)公布的2022年年報(bào),公司業(yè)績(jī)滑坡明顯。
2022年,天地壹號(hào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.13億元,同比減少44.28%;歸母凈利潤(rùn)虧損1.6億元,同比下滑162.71%。財(cái)報(bào)中,天地壹號(hào)將營(yíng)收下滑歸因于經(jīng)濟(jì)下行、需求萎縮等多重影響。
而放眼飲料市場(chǎng),天地壹號(hào)“佐餐飲料”的定位,也讓公司營(yíng)收較其它飲料品牌更易受到餐飲消費(fèi)市場(chǎng)變化的影響。
對(duì)于天地壹號(hào)來(lái)說(shuō),2022年算不上重啟上市的合適節(jié)點(diǎn)。畢竟,近年來(lái),受宏觀消費(fèi)環(huán)境影響,公司的業(yè)績(jī)已連年下滑。
2016—2018年,天地壹號(hào)營(yíng)收分別為14.01億元、16.84億元與21.12億元,整體呈上升趨勢(shì)。2019年,公司營(yíng)收為25.85億元,達(dá)到歷史巔峰。
2020年以來(lái),受疫情對(duì)零售與餐飲終端的沖擊,天地壹號(hào)營(yíng)收持續(xù)下滑。2020年、2021年,天地壹號(hào)營(yíng)收分別為18.99億元與18.17億元,同比降幅分別為26.52%與4.33%。
蘋(píng)果醋打天下
1997年,陳生留意到當(dāng)時(shí)新興的“雪碧兌陳醋”的飲料需求,并迅速組織生產(chǎn)人員研發(fā)相關(guān)陳醋飲料。同年7月,天地壹號(hào)正式投產(chǎn)上市。
盡管近年來(lái)孵化出了飲用水、果汁飲料等產(chǎn)品,但截至目前,天地壹號(hào)公司的主要營(yíng)收來(lái)源仍是蘋(píng)果醋產(chǎn)品。
2019—2022年,蘋(píng)果醋產(chǎn)品的收入占天地壹號(hào)總收入的比例均超過(guò)90%。而蘋(píng)果醋飲料進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間,則要追溯到2007年。也就是說(shuō),15年來(lái),天地壹號(hào)均未能研發(fā)出足夠有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品。這也讓天地壹號(hào)承受著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)集中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
此外,過(guò)度依賴(lài)廣東市場(chǎng)也是影響天地壹號(hào)營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大的另一因素。
近年來(lái),雖然天地壹號(hào)在廣西、湖南、湖北等地的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)速度較快,但從收入規(guī)模來(lái)看,廣東仍然是公司最重要的區(qū)域市場(chǎng)。2019年—2021年,廣東省內(nèi)銷(xiāo)售收入占天地壹號(hào)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為65.71%、81.47%和 68.34%。
也就是說(shuō),未來(lái),假如天地壹號(hào)業(yè)務(wù)未能順應(yīng)市場(chǎng)變化、持續(xù)滿(mǎn)足廣東區(qū)域市場(chǎng)需求,也將可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
值得注意的是,天地壹號(hào)還面臨著產(chǎn)能空置的風(fēng)險(xiǎn)。
2019年起,在業(yè)績(jī)向好的趨勢(shì)下,為增強(qiáng)公司醋飲料產(chǎn)能,天地壹號(hào)開(kāi)啟了對(duì)湛江壹號(hào)遂溪產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目及天地壹號(hào)先進(jìn)制造與自動(dòng)化平臺(tái)項(xiàng)目的建設(shè)。此后,公司對(duì)該項(xiàng)目的投入持續(xù)增加,并導(dǎo)致公司長(zhǎng)期借款金額日益增加。截至2022年底,天地壹號(hào)長(zhǎng)期借款金額達(dá)1.05億元,同比增幅高達(dá)102.55%。
圖源:天地壹號(hào)微博
然而,2019年—2021年,天地壹號(hào)蘋(píng)果醋飲料產(chǎn)能利用率卻分別為83.90%、60.71%與56.58%,產(chǎn)能利用率持續(xù)走低。
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