本文來源:時(shí)代周報(bào) 作者:特約記者 周潔
近日,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)發(fā)布消息稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,開展2370億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場(chǎng)逆回購操作。其中,MLF操作利率為2.65%,較此前下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。
(相關(guān)資料圖)
來源:中國人民銀行官網(wǎng)
在此次MLF利率下調(diào)之前,央行已于6月13日下調(diào)逆回購利率10個(gè)基點(diǎn),為去年8月以來首次下調(diào)。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為,逆回購利率和MLF利率雙雙下調(diào),是央行在經(jīng)濟(jì)下行壓力下穩(wěn)增長的政策舉措,有助于修正經(jīng)濟(jì)預(yù)期并提振市場(chǎng)情緒。后續(xù),貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)也有望下調(diào),降低企業(yè)的融資成本,減輕個(gè)人的還款壓力。
釋放穩(wěn)增長信號(hào),股市開啟狂飆模式
值得一提的是,MLF利率下調(diào)的消息公布后,股市開啟了“狂飆”模式。
6月15日,寧德時(shí)代(300750.SZ)當(dāng)日大漲8.19%,帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指大漲3.44%。截至6月15日收盤,上證指數(shù)漲0.74%,報(bào)收3252.98點(diǎn);深證成指漲1.81%,報(bào)收11182.94點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲超3.44%,報(bào)收2237.74點(diǎn)。
滬深兩市全天成交額10724億元,北向資金凈買入92.01億元,其中滬股通凈買入19.14億元,深股通凈買入72.87億元。
光伏、鋰電等賽道大反攻,權(quán)重股寧德時(shí)代、陽光電源(300274.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、匯川技術(shù)(300124.SZ)等紛紛大漲。家用電器、食品飲料等消費(fèi)板塊再度走強(qiáng)。
從股市的角度來說,央行降息的消息刺激了上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),短期內(nèi)利好股市。但論降息對(duì)股市的中長期影響,還得看降息實(shí)施以后,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提升程度。
銀行利潤或受壓
對(duì)于銀行業(yè)而言,此次降息意味著成本下降,但同時(shí)也意味著收入下降。
眾所周知,銀行的主要收入來源是凈息差,即貸款利率和存款利率之間的差額。
一方面,當(dāng)貸款利率下降時(shí),銀行的貸款收入就會(huì)減少;另一方面,當(dāng)存款利率下降時(shí),銀行的存款成本就會(huì)降低。因此,降息對(duì)銀行的影響取決于貸款收入減少和存款成本降低之間的平衡。
不過,并不是所有的銀行都能從中受益。
一般來說,由于大型銀行和股份制銀行擁有較多低成本存款和較高貸款定價(jià)能力,對(duì)于降息有更強(qiáng)的抵御能力;而中小型銀行由于擁有較少低成本存款和較低貸款定價(jià)能力,它們對(duì)于降息更有敏感性。
因此在降息周期中,大型銀行和股份制銀行的優(yōu)勢(shì)相對(duì)更加明顯。
據(jù)悉,隨著新一輪降息潮開啟,國有行和股份行紛紛跟進(jìn)下調(diào)存款利率。
6月8日,工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等六家國有大行集體下調(diào)存款掛牌利率。6月12日,招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行等十多家股份制銀行也先后宣布下調(diào)存款掛牌利率。調(diào)降幅度方面,股份制銀行與國有大行保持一致,活期存款利率均下調(diào)至0.2%,2年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn),3年期和5年期定期存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。
總而言之,從央行逆回購利率和MLF利率下調(diào)可以看出,央行正在通過貨幣政策工具支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但降息也會(huì)給銀行業(yè)帶來一定的壓力,特別是中小型銀行。
圖源:圖蟲創(chuàng)意
LPR會(huì)跟著降嗎?
對(duì)于企業(yè)和個(gè)人來說,最關(guān)心的問題是貸款利率是否會(huì)跟著下調(diào)。
好消息是,貸款利率很有可能下降!
為什么呢?一般來說,逆回購、MLF和LPR之間存在著傳導(dǎo)關(guān)系。當(dāng)央行降低逆回購和MLF的成本時(shí),商業(yè)銀行就有動(dòng)力降低LPR報(bào)價(jià),從而帶動(dòng)貸款利率下降。
光大證券研報(bào)指出,LPR是在MLF利率基礎(chǔ)上按照市場(chǎng)化方式加點(diǎn)形成的,MLF利率代表銀行的平均邊際資金成本?!隘B加前期存款利率下調(diào)、CD利率低位運(yùn)行等因素,我們認(rèn)為今年6月1Y和5Y以上LPR均可能有所下行?!?/p>
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),目前1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%。如果按照10個(gè)基點(diǎn)的幅度下調(diào),則1年期LPR將降至3.55%,5年期以上LPR為4.2%。
時(shí)代周報(bào)記者就央行降息一事帶來的影響,采訪了一些普通儲(chǔ)戶。
“我平常會(huì)買買理財(cái)產(chǎn)品?!崩碡?cái)愛好者王林(化名)介紹道,“我知道MLF利率下調(diào)會(huì)影響貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的利率水平,進(jìn)而影響一些理財(cái)產(chǎn)品的收益率,比如余額寶等貨幣基金,其收益率與貨幣市場(chǎng)利率密切相關(guān),如果貨幣市場(chǎng)利率下降,那么余額寶等理財(cái)產(chǎn)品的收益也會(huì)下降?!?/p>
“我是做生意的?!辈惋嬂习鍙埿溃ɑ┱J(rèn)為,“MLF利率下調(diào)會(huì)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì),有助于緩解我們?nèi)谫Y難融資貴的問題,降低我們綜合融資成本,提振企業(yè)的信心和投資意愿?!?/p>
“我有房貸?!鄙虾?0后白領(lǐng)陳某如是說,“我只知道MLF利率和LPR息息相關(guān),如果MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR下調(diào),那我下個(gè)月的房貸利息就會(huì)減少一點(diǎn),減輕我的房貸壓力?!?/p>
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