(資料圖)
食品飲料板塊4月份到6月份一路走弱,消費力弱的現(xiàn)實逐步達成一致預(yù)期,市場對經(jīng)濟改善的預(yù)期也一路走低。目前基本面還未見明顯好轉(zhuǎn),而預(yù)期也未見抓手,整體消費呈現(xiàn)較為低迷狀態(tài),經(jīng)濟活動頻次的下降及支柱產(chǎn)業(yè)低迷影響商務(wù)消費需求;經(jīng)過疫情磨損后,消費力下降明顯,個人消費降級現(xiàn)象頻頻發(fā)生。整體來說,一季度股價體現(xiàn)基本面的預(yù)期變化,隨著時間推移,弱現(xiàn)實和悲觀預(yù)期逐步形成共識,股價也逐步反映。進入三季度,我們需要關(guān)注板塊的幾點變化:一是刺激政策預(yù)期,二季度市場已經(jīng)達成經(jīng)濟恢復(fù)弱的共識,上層也能從數(shù)據(jù)中去感知,在經(jīng)濟持續(xù)走弱的背景下,刺激政策推出越值得期待,預(yù)期7月底前可能會有相關(guān)政策推出,政策力度可能會影響市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期。二是三季度是板塊的小旺季,啤酒的旺季和白酒在季度末的中秋國慶備貨,若經(jīng)濟預(yù)期有所改善,今年在疫情放開的背景下,旺季的表現(xiàn)仍然可以期待。三是三季度可能是企業(yè)業(yè)績預(yù)期的分水嶺,作為啤酒、白酒等旺季季度,能否在旺季去保證任務(wù)完成度,決定了全年的業(yè)績確定性。因此白酒行業(yè)而言,對于旺季前能夠做好價格管理和庫存管理的公司,旺季更有機會去實現(xiàn)放量,這需要進行階段性跟蹤去動態(tài)分析企業(yè)的旺季預(yù)期表現(xiàn)。最后,板塊整個二季度持續(xù)承壓,市場預(yù)期已至低點,一旦經(jīng)濟在預(yù)期政策刺激下有所反應(yīng),市場預(yù)期改變會帶來較大的彈性空間,估值也經(jīng)過二季度回調(diào)跌至較為合理位置,需多關(guān)注估值已跌至絕對低位的優(yōu)質(zhì)公司。我們認為目前板塊經(jīng)過二季度的持續(xù)回調(diào),預(yù)期已至低位,經(jīng)濟弱的現(xiàn)實已達成預(yù)期,基本面還未見明顯改善且預(yù)期未見抓手情況下,還需以左側(cè)視角去看待板塊,經(jīng)濟復(fù)蘇仍然會是確定性趨勢,后續(xù)無論刺激政策出臺還是經(jīng)濟內(nèi)生恢復(fù)走向正軌,板塊都會有較大彈性,對估值跌至低位的優(yōu)質(zhì)標的需加大關(guān)注,其中需要重點關(guān)注的板塊有:
一、白酒板塊仍然是經(jīng)濟復(fù)蘇主線最需關(guān)注的板塊,良好的商業(yè)模式和經(jīng)濟強相關(guān)會在經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期改善時帶來較大彈性,資金也更加青睞,左側(cè)高勝率板塊,三季度即將進入白酒中秋國慶旺季,價格和庫存表現(xiàn)較優(yōu)的企業(yè)仍然有超預(yù)期表現(xiàn)機會,需動態(tài)關(guān)注板塊內(nèi)優(yōu)秀公司超跌機會,相對來說,業(yè)績確定性更強的公司更容易得到市場認可,同時也需加強關(guān)注板塊內(nèi)自下而上的阿爾法機會。
二、啤酒板塊三季度是消費旺季,餐飲、夜場等現(xiàn)飲渠道在今年全面放開背景下會恢復(fù)明顯,一定程度能夠帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向上,噸價表現(xiàn)可能超預(yù)期,龍頭銷量預(yù)期有所承壓,若因此導(dǎo)致超跌可加強關(guān)注。
三、關(guān)注飲料食品板塊里相對勢能向上的標的,如借助零食專營渠道享受放量紅利期的上游零食廠商;行業(yè)仍保持較高增速發(fā)展期的功能飲料和雞尾酒等;相關(guān)優(yōu)質(zhì)標的若出現(xiàn)超跌機會,需要重視??偠灾?,板塊已調(diào)整較長時間,預(yù)期低位,估值也接近低位,一旦預(yù)期修復(fù),后期仍有較大彈性,三季度需動態(tài)觀察,加強超跌標的的關(guān)注,加強對板塊的重視。
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本文來源:財經(jīng)報道網(wǎng)
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