21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者葉麥穗 廣州報(bào)道藍(lán)盾轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。

7月10日，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債正式步入退市整理期，這是可轉(zhuǎn)債歷史上首只步入退市整理期的可轉(zhuǎn)債。自1992年中國寶安發(fā)行首只可轉(zhuǎn)債以來，30多年可轉(zhuǎn)債零退市紀(jì)錄由此被打破。連同藍(lán)盾轉(zhuǎn)債一起觸及退市情形的還有搜特轉(zhuǎn)債。

(資料圖片僅供參考)

*ST藍(lán)盾7月10日公告，公司股票及可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期的起始日為2023年7月10日，退市整理期為十五個交易日，預(yù)計(jì)最后交易日期為2023年7月28日。7月10日開盤后，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債更名為藍(lán)盾轉(zhuǎn)退大跌67%。截至7月10日收盤，藍(lán)盾轉(zhuǎn)退價(jià)格報(bào)35.59元，日內(nèi)大跌76.74%。 而其正股*ST藍(lán)盾也變成了藍(lán)盾退，低開37.5%。截至7月10日收盤，藍(lán)盾退股價(jià)遭腰斬，報(bào)0.24元。

藍(lán)盾轉(zhuǎn)退盤中大幅波動

據(jù)悉，可轉(zhuǎn)債退市整理期間，公司股票將在深交所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易。公司股票及可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，此后每日漲跌幅限制為 20%。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對公司股票及可轉(zhuǎn)債予以摘牌，公司股票及可轉(zhuǎn)債終止上市。

對于退市之后，公司股票和可轉(zhuǎn)債會如何處理，藍(lán)盾退也給出了方案，公司股票及可轉(zhuǎn)債終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司代為管理的退市板塊進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。此外藍(lán)盾退還表示，請投資者、證券公司等市場主體在股票摘牌前及時(shí)了結(jié)股票質(zhì)押式回購、約定購回、融資融券、轉(zhuǎn)融通、深股通及可轉(zhuǎn)債融資融券等業(yè)務(wù)。對于將在股票摘牌后至完成退市板塊初始登記期間到期的司法凍結(jié)業(yè)務(wù)，建議有權(quán)機(jī)關(guān)在股票摘牌前通過原協(xié)助執(zhí)行渠道提前辦理續(xù)凍手續(xù)。結(jié)合公司目前的資金狀況，公司預(yù)計(jì)可轉(zhuǎn)債2023年付息事項(xiàng)（第五年利息，票面利率為1.8%）存在違約風(fēng)險(xiǎn)。

藍(lán)盾退今年5月5日便收到深交所下發(fā)的事先告知書，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易，公司股票及“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”已于4月26日起停牌，停牌時(shí)的價(jià)格為153元。

截至2023年二季度，共有20張“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”完成轉(zhuǎn)股（票面金額共計(jì)2000元人民幣），合計(jì)轉(zhuǎn)股數(shù)為1480股。公司剩余可轉(zhuǎn)債為999948張，剩余票面總金額為9999.48萬元人民幣，可轉(zhuǎn)債最新的轉(zhuǎn)股價(jià)格為0.84元/股。

今年可轉(zhuǎn)債市場可謂流年不利，在藍(lán)盾轉(zhuǎn)推進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之前，5月29日晚間，*ST搜特公告，公司當(dāng)日收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)債上市交易。*ST搜特股票及衍生品種可轉(zhuǎn)換公司債券搜特轉(zhuǎn)債已于2023年5月23日起停牌。停盤前最后一個交易日的報(bào)價(jià)分別為0.42元/股和18元/張，搜特轉(zhuǎn)債相比可轉(zhuǎn)債面值，已經(jīng)打了2折。

15只轉(zhuǎn)債跌破面值

盡管市場對于可轉(zhuǎn)債退市已有心理準(zhǔn)備，但其影響依舊深遠(yuǎn)。優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍?jiān)诮邮?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，自1992年中國寶安發(fā)行了第一只可轉(zhuǎn)債的30年來，可轉(zhuǎn)債創(chuàng)造了零違約、零退市的歷史紀(jì)錄，因此往往它在二級市場具備“下有保底，上不封頂”的特性，雖然藍(lán)盾轉(zhuǎn)退進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，未來參與轉(zhuǎn)債市場更應(yīng)持續(xù)關(guān)注上市公司基本面，分散進(jìn)行組合投資均衡配置，并且持有過程中嚴(yán)格執(zhí)行量化風(fēng)控指標(biāo)，以及高溢價(jià)率品種應(yīng)格外重點(diǎn)注意，比如藍(lán)盾轉(zhuǎn)退就是兼具高溢價(jià)率和基本面狀況不佳的典型案例。

截至7月10日，受到藍(lán)盾轉(zhuǎn)退退市的影響，目前跌破面值的可轉(zhuǎn)債數(shù)量已經(jīng)高達(dá)15只，包括帝歐轉(zhuǎn)債、正邦轉(zhuǎn)債、鴻達(dá)轉(zhuǎn)債、廣匯轉(zhuǎn)債等。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌0.04%，報(bào)406.14點(diǎn)。

對于可轉(zhuǎn)債未來的走勢，東北證券固收分析師陳康表示，今年5月以來，可轉(zhuǎn)債市場先后受股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示、交易所問詢函等負(fù)面事件影響，引發(fā)投資者對轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)較為持續(xù)的擔(dān)憂。從歷史看，這種情形較多發(fā)生于市場階段性底部附近的時(shí)段。近期，低價(jià)轉(zhuǎn)債在相對正股下跌后，往往會迎來市場整體的反彈，多數(shù)低價(jià)轉(zhuǎn)債估值能夠有一定修復(fù)。

融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，轉(zhuǎn)債的投資相對來說不存在剛兌的情況，雖然轉(zhuǎn)債的相對安全系數(shù)較高，但也需要看底層對應(yīng)的上市公司的整體質(zhì)量。如果對應(yīng)上市公司經(jīng)營極度困難，且凈資產(chǎn)大面積為負(fù)的情況下，轉(zhuǎn)債其實(shí)依然會存在兌付和轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)，所以轉(zhuǎn)債剛兌的神話可能已經(jīng)接近破滅。但是，整個轉(zhuǎn)債市場的風(fēng)險(xiǎn)并不高，相對來說有這種治理問題的轉(zhuǎn)債屬于少數(shù)，上市公司還是傾向于讓轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。

胡泊還認(rèn)為，因?yàn)榻谑袌鰧赊D(zhuǎn)債信心不足，可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)超調(diào)，反而會有一些更好的投資機(jī)會。但是，目前轉(zhuǎn)債市場整體性價(jià)比沒有那么高，可能需要更精確地來做轉(zhuǎn)債交易。

暢力資產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān)寶曉輝也表示，可轉(zhuǎn)債投資還是安全的，退市只是個別情況。他依舊看好下半年可轉(zhuǎn)債市場。盡管現(xiàn)在轉(zhuǎn)債市場存在一定的波動，但從發(fā)達(dá)國家成熟資本市場經(jīng)驗(yàn)來看，轉(zhuǎn)債市場作為企業(yè)融資的一種重要渠道，在未來必將發(fā)揮更加關(guān)鍵的作用，投資者對可轉(zhuǎn)債的預(yù)期不必過于擔(dān)憂。

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