文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 楊凱越

主動(dòng)降低B端業(yè)務(wù)占比，調(diào)轉(zhuǎn)方向往C端發(fā)力，三棵樹(shù)(002798.SZ)的戰(zhàn)略已初見(jiàn)成效。

今年上半年，三棵樹(shù)的營(yíng)收持續(xù)同比增長(zhǎng)，這已經(jīng)是其連續(xù)8年的半年度營(yíng)收同比提升，而最亮眼的要屬其今年上半年的凈利潤(rùn)，已超越去年全年。

三棵樹(shù)將此成績(jī)總結(jié)為降本增效+業(yè)務(wù)調(diào)整措施后的雙效結(jié)果。在上游房地產(chǎn)行業(yè)行情走弱，疊加經(jīng)濟(jì)大勢(shì)的現(xiàn)狀下，降本增效是很多家居企業(yè)的應(yīng)對(duì)之法，而三棵樹(shù)則在此基礎(chǔ)之上，增強(qiáng)了其在C端和小B端的布局。

三棵樹(shù)的“小B端”指的是“地方城投和國(guó)央企新渠道”，B端曾是三棵樹(shù)的業(yè)務(wù)主力，B端業(yè)務(wù)的開(kāi)展也是三棵樹(shù)的擅長(zhǎng)，三棵樹(shù)并不打算放棄，而C端業(yè)務(wù)的拓展則成為三棵樹(shù)在今年上半年的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。

在房地產(chǎn)這條路走不太通的現(xiàn)狀下，C端成為眾多家居企業(yè)的“救命稻草”，不僅是三棵樹(shù)，同樣以建材防水涂料為主的東方雨虹，也在鋪設(shè)線下賣場(chǎng)和社區(qū)服務(wù)點(diǎn)發(fā)力C端，而智能家居更是一步一步降低自身的門(mén)檻，以普及更大的C端群體。

上半年凈利潤(rùn)超過(guò)去年全年

三棵樹(shù)的半年度報(bào)告，藏著不少亮眼的數(shù)據(jù)。

首先是其營(yíng)收，據(jù)三棵樹(shù)2023年半年報(bào)告披露，上半年，其營(yíng)業(yè)收入約為57.36億元，同比增長(zhǎng)21.86%。更多歷史數(shù)據(jù)顯示，自2016年，三棵樹(shù)成功登陸上海證券交易所在A股主板上市以來(lái)，連續(xù)8年，三棵樹(shù)保持了半年度營(yíng)業(yè)收入持續(xù)同比增長(zhǎng)。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年同期，其營(yíng)業(yè)收入為7.38億元，至2023年，翻了近8倍。

更為亮眼的數(shù)據(jù)來(lái)自三棵樹(shù)上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，其2023年半年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，其凈利潤(rùn)為3.11億元，同比大增223.95%。這樣凈利潤(rùn)增幅也創(chuàng)下了其上市以來(lái)的同期凈利潤(rùn)增幅的新高。

2022年，三棵樹(shù)全年凈利潤(rùn)為3.3億元，如此看來(lái)，今年上半年實(shí)現(xiàn)的3.11億元凈利潤(rùn)已超過(guò)去年全年水平。這其中，三棵樹(shù)二季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.83億元，同比大幅增長(zhǎng)22.39%；歸母凈利潤(rùn)2.84億元，同比大幅增長(zhǎng)111.09%，創(chuàng)下二季度新高，也成為上半年的盈利主力。

從具體產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的銷售收入情況來(lái)看，上半年，三棵樹(shù)9大主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)之中，6個(gè)實(shí)現(xiàn)銷售同比增長(zhǎng)，其中漲幅最大的產(chǎn)品為“基材與輔材”，同比增長(zhǎng)51.5%至10.62億元，且上半年，該產(chǎn)品產(chǎn)量?jī)H16.43萬(wàn)噸，而銷售重量為79.89萬(wàn)噸，如此看來(lái)，今年上半年，三棵樹(shù)該產(chǎn)品庫(kù)存應(yīng)該是有較大比例的減少。

上半年，三棵樹(shù)“家裝木器漆”、“工業(yè)木器漆”和“裝飾施工”三個(gè)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑，其中下滑比例最大的為“工業(yè)木器漆”，同比下滑29.87%至1535.67萬(wàn)元。

在2022年，三棵樹(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收113.4億元，同比微降0.79%。這是三棵樹(shù)自從2012年以來(lái)，近11年里首次出現(xiàn)年度營(yíng)收下滑的情況。但從此次發(fā)布的2023年上半年?duì)I收數(shù)據(jù)來(lái)看，已遠(yuǎn)超2021同期營(yíng)收，可以預(yù)見(jiàn)，2023年，三棵樹(shù)的營(yíng)收規(guī)模將從回上升通道。

及時(shí)轉(zhuǎn)身降低B端比重

在眾多受房地產(chǎn)行業(yè)波及的家居企業(yè)中，三棵樹(shù)屬于“轉(zhuǎn)身”較快的。

在半年報(bào)中，三棵樹(shù)直言，其主要產(chǎn)品用于各類建筑內(nèi)外墻的墻面涂裝，主要客戶為地產(chǎn)商、建筑工程公司及家庭裝修客戶。

但近幾年，房地產(chǎn)行業(yè)的狀態(tài)眾所周知，地產(chǎn)商作為三棵樹(shù)曾經(jīng)的主要客戶之一，勢(shì)必也曾受其波及。歷史報(bào)道顯示，2021年3月份，三棵樹(shù)因被拖欠5137萬(wàn)元的商票欠款而將恒大告上法庭，到當(dāng)年的8月31日，短短5個(gè)月間，恒大對(duì)三棵樹(shù)的欠款金額迅速增長(zhǎng)到3.36億元，最終三棵樹(shù)接受了恒大總價(jià)值約2.19億元的房產(chǎn)作為抵押。

2019年至2022年，三棵樹(shù)的應(yīng)收賬款指標(biāo)迅速?gòu)?5.09億元增長(zhǎng)至43.48億元，也從側(cè)面說(shuō)明其受地產(chǎn)行業(yè)波及的影響之深。

在今年半年報(bào)中，三棵樹(shù)則表示，遭遇房地產(chǎn)行業(yè)寒冬后，其調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展C端渠道，使得B端業(yè)務(wù)在公司總業(yè)務(wù)中所占比例逐年降低。同時(shí)，加速布局地方城投和國(guó)央企新渠道，并將此定義為“小B端”，并拓展非房應(yīng)用場(chǎng)景。此外，三棵樹(shù)的零售高端轉(zhuǎn)型升級(jí)策略也在持續(xù)實(shí)施，馬上住、藝術(shù)涂料、美麗鄉(xiāng)村等業(yè)務(wù)持續(xù)推廣，以不斷提高小B和C端業(yè)務(wù)在總業(yè)務(wù)中的占比。

2023年半年度經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流1.95億元，同比增長(zhǎng)24.97%，收現(xiàn)比1.06，其貨幣資金比上年末增長(zhǎng)40.36%，現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。

降本增效也成為三棵樹(shù)今年上半年的工作重點(diǎn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年半年度期間費(fèi)用率為23.56%，同比下降約2.13個(gè)百分點(diǎn)；2023年Q2期間費(fèi)用率為19.87%，同比下降約1.84個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降約10.33個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改變和降本增效的努力，也促進(jìn)了三棵樹(shù)利潤(rùn)率的優(yōu)化。2023年半年報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)的綜合毛利率31.04%，同比提升3.24%；其中Q2毛利率31.87%，同比提升3.24%，環(huán)比提升2.30%。報(bào)告期內(nèi)，其凈利率5.51%，同比提升3.56%；其中Q2凈利率7.80%，同比提升3.42%，環(huán)比提升6.40%。

家居企業(yè)搶奪C端市場(chǎng)

經(jīng)過(guò)這幾年房地產(chǎn)及建筑施工行業(yè)的大波動(dòng)，幾乎沒(méi)有家居企業(yè)會(huì)將其業(yè)績(jī)主力“押寶”在大宗業(yè)務(wù)，而轉(zhuǎn)身重視C端，搶奪C端市場(chǎng)，就成為家居企業(yè)們的必選項(xiàng)。

長(zhǎng)期為重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供防水系統(tǒng)解決方案的東方雨虹，曾被稱為“重點(diǎn)工程專業(yè)戶”，在2022年，以施工建材防水涂料類為主營(yíng)產(chǎn)品的它，也開(kāi)始以多種形式，切入并發(fā)力C端市場(chǎng)。據(jù)其表示，近兩年，正在積極探索互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)，將經(jīng)銷渠道擴(kuò)展至C端+小B端。目前經(jīng)銷商已達(dá)近4000家，分銷網(wǎng)點(diǎn)15萬(wàn)余家，分銷門(mén)頭3萬(wàn)余家。

去年7月30日，東方雨虹天津旗艦店開(kāi)業(yè)、8月8日遼寧運(yùn)營(yíng)中心開(kāi)業(yè)，8月18日上海首個(gè)旗艦店開(kāi)業(yè)。此外，東方雨虹旗下建筑修繕集團(tuán)已建成“服務(wù)中心、社區(qū)服務(wù)站”等超過(guò)400家，可服務(wù)全國(guó)32個(gè)省份，190余個(gè)城市。正在將業(yè)務(wù)觸角深入更貼近C端的線下店及社區(qū)服務(wù)網(wǎng)格之中，為C端業(yè)務(wù)的發(fā)展提供支撐點(diǎn)。

而定制家居類企業(yè)在C端市場(chǎng)的“搏殺”，則更為激烈。曾經(jīng)依仗著地產(chǎn)也蓬勃的定制家居企業(yè)，為順應(yīng)當(dāng)下家裝消費(fèi)趨勢(shì)的紛紛切入整裝渠道以迎合C端消費(fèi)群體，也成為許多家居企業(yè)的自救之道。

以志邦家居2022年年報(bào)披露數(shù)據(jù)為例，2022年，志邦家居傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)“定制櫥柜業(yè)務(wù)”收入27.37億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重50.78%，同比下滑6.73%。而推進(jìn)整家全品類業(yè)務(wù)后，志邦家居的定制櫥柜、定制衣柜、木門(mén)墻板、衛(wèi)陽(yáng)產(chǎn)品、產(chǎn)品家居等多品類協(xié)同發(fā)展。

報(bào)告期內(nèi)，志邦家居定制衣柜業(yè)務(wù)收入21.03億元，同比增長(zhǎng)19.49%；木門(mén)墻板業(yè)務(wù)收入2.28億元，同比增長(zhǎng)34.17%，皆增長(zhǎng)明顯。

近幾年大火的智能家居，其出貨量與房地產(chǎn)、家裝市場(chǎng)關(guān)系也曾密切相關(guān)，曾有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅智能鎖這一項(xiàng)，B端市場(chǎng)的出貨量曾占到整體的80%。但受困于B端現(xiàn)狀，眼下，包括阿里、小米、華為在內(nèi)的各大智能家居平臺(tái)均在積極布局C端渠道。

鴻雁電器為渠道伙伴和C端用戶提供了智能單品、輕量場(chǎng)景小套餐和全屋智能三種類型的產(chǎn)品組合方案，滿足不同類型用戶的智能化需求。在智能單品方面，2019年，鴻雁智能插座成為天貓精靈AI聯(lián)盟合作產(chǎn)品，幫助用戶以百元價(jià)格體驗(yàn)智能家居。

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