由于需求旺盛、產(chǎn)能緊張等因素影響，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2021年全球芯片價(jià)格或?qū)⑻岣?0%。在全球供需緊張的背景下，中國“芯”價(jià)值逐漸提升，產(chǎn)業(yè)鏈迎“升”機(jī)。

受香港意外上調(diào)印花稅政策沖擊，使得市場(chǎng)跌出了難得的長期買入機(jī)會(huì)，投資者交易港股ETF沒有印花稅，成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，港股三劍客迎逢低布局良機(jī)。

全球芯片漲價(jià)30%

“中國芯”或借勢(shì)再上新臺(tái)階

由于需求旺盛、產(chǎn)能緊張等因素影響，近2個(gè)月來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)風(fēng)波愈演愈烈，全球已有超過40多家上游半導(dǎo)體廠商宣布漲價(jià)，同時(shí)另一部分廠商也正在計(jì)劃漲價(jià);而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前很多芯片漲價(jià)幅度在20%以上，其中三星CMOS芯片售價(jià)已漲至近40%，一小部分芯片漲價(jià)幅度更是達(dá)到了驚人的100%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，2021年全球芯片價(jià)格或?qū)⑻岣?0%。

有分析指出，長期以來，中企在芯片的議價(jià)權(quán)方面普遍相對(duì)缺乏，但在本輪缺芯大潮中，多家中國芯片企業(yè)能夠根據(jù)自身客觀情況主動(dòng)提價(jià)，比如，國內(nèi)TOP級(jí)芯片廠商紫光展銳宣布調(diào)價(jià)，將其消費(fèi)電子產(chǎn)品線價(jià)格整體上調(diào)10%至20%。這顯示出中國芯的產(chǎn)品價(jià)值、供應(yīng)能力顯著增長，其產(chǎn)品價(jià)值得到了客戶的認(rèn)可。

行業(yè)人士分析指出，行業(yè)的變局往往意味著機(jī)遇，在全球芯片供應(yīng)端發(fā)生變化的背景下，中國芯片行業(yè)也或借勢(shì)再上臺(tái)階。隨著消費(fèi)電子、汽車、家電、工控、新能源等下游行業(yè)回暖，8英寸晶圓產(chǎn)能持續(xù)緊張，行業(yè)提價(jià)已成常態(tài)，屆時(shí)國產(chǎn)芯片將迎來較大增長空間，可積極把握芯片行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。

可以重點(diǎn)關(guān)注芯片ETF(159995)，借道ETF一鍵布局芯片產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，其前十大成份股包括從芯片設(shè)計(jì)、封測(cè)、制造，再到下游應(yīng)用的各個(gè)環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)上市公司。比如，兆易創(chuàng)新、韋爾股份、三安光電、紫光國威、卓勝微等(以上個(gè)股不構(gòu)成投資建議)。

當(dāng)前指數(shù)估值處在低位，上升空間可期。芯片ETF(159995)跟蹤的國證芯片指數(shù)，該指數(shù)估值從最高時(shí)的PE174倍回調(diào)至86倍附近，估值處在近一年底部區(qū)域，向下有支撐。加之行業(yè)景氣度持續(xù)向好，業(yè)績?cè)鲩L勢(shì)頭明顯，向上具備彈性。

來源：wind 統(tǒng)計(jì)截至：2021.2.24

東吳證券也表示，在半導(dǎo)體產(chǎn)品供需緊張狀態(tài)加劇和景氣度持續(xù)提升的情況下，國內(nèi)相關(guān)的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司若已擁有具備市場(chǎng)競(jìng)爭力的產(chǎn)品，并且產(chǎn)能配置充足，則有望加速客戶認(rèn)證、承接更多訂單或提升議價(jià)能力和盈利水平，充分受益于下游高漲的應(yīng)用需求。

華金證券指出，春節(jié)期間美國德克薩斯州發(fā)生暴風(fēng)雪，包括三星、恩智浦、英飛凌在內(nèi)的多家半導(dǎo)體公司部分停產(chǎn)，日本發(fā)生7.3級(jí)地震，使得包括瑞薩電子等半導(dǎo)體制造和原材料工廠停工，半導(dǎo)體缺貨現(xiàn)象將進(jìn)一步加劇。從境外半導(dǎo)體廠商近期公布的最新財(cái)報(bào)和臺(tái)灣制造商公布的1月營收數(shù)據(jù)來看，均取得超預(yù)期的同比增長，受益于包括消費(fèi)電子、汽車半導(dǎo)體等需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇。當(dāng)前看到部分廠商擬擴(kuò)大產(chǎn)能應(yīng)對(duì)行業(yè)上行周期，包括晶圓制造和封測(cè)等廠商。因此，半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)上行，未來1~2個(gè)季度內(nèi)國內(nèi)供應(yīng)鏈廠商仍受益，尤其是具備市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)的封測(cè)廠商。

在此背景下，芯片行業(yè)景氣度持續(xù)，回調(diào)較為充分，估值也較為合理。

香港將上調(diào)印花稅

ETF低成本優(yōu)勢(shì)明顯

今日午間，香港特區(qū)政府財(cái)政司宣布上調(diào)印花稅至0.13%，現(xiàn)行印花稅稅率為0.1%，上調(diào)幅度達(dá)到30%。本次印花稅上調(diào)的主要目的在于提升香港政府的財(cái)政收入，緩解赤字壓力;此外，當(dāng)前美國貨幣政策寬松，資金外溢也給新興市場(chǎng)帶來階段性流入壓力，印花稅上調(diào)也起到一定的對(duì)沖和平緩作用。

由于歷史上香港并未有過印花稅上調(diào)的情況，因此突發(fā)事件對(duì)市場(chǎng)情緒有所影響，導(dǎo)致港股跌幅較深。根據(jù)中金公司測(cè)算，香港股票交易印花稅每年大致在310-480億港股的區(qū)間，按照提升30%的幅度，年提升總金額在100-160億港幣左右，相當(dāng)于每個(gè)交易日增加在5千萬到8千萬港幣左右，實(shí)際的影響可能并不大。

盤后，香港交易所在舉行2020年全年業(yè)績傳媒簡布會(huì)上，也針對(duì)印花稅提升做出回應(yīng)：市場(chǎng)需要時(shí)間來消化，在今天不能評(píng)論真實(shí)的影響會(huì)怎樣，但是大家不用反應(yīng)過大、過快，需要更多的時(shí)間觀察。香港市場(chǎng)的吸引力，除了成本也有很多其他的因素考慮，比如上市公司質(zhì)量等，這些因素都可以增加香港資本市場(chǎng)的活力。

對(duì)此，舵主也認(rèn)為，交易成本上升對(duì)短線高頻交易者有一定影響，但很難影響長期趨勢(shì)和價(jià)值，交易成本高低僅是投資港股的次要因素，核心仍在于上市公司質(zhì)量、盈利趨勢(shì)、長期資金流入等，這些才是看好港股趨勢(shì)的核心邏輯。經(jīng)過今天的大跌，恒生指數(shù)今年的漲幅收窄至9%，表現(xiàn)優(yōu)異的恒生資訊科技業(yè)指數(shù)漲幅收窄至14%，意外政策沖擊跌出了難得的長期買入機(jī)會(huì)。港股印花稅目前只涉及港交所的交易，對(duì)北上滬港通交易不存在影響，但對(duì)南下港股通的交易則存在一定影響。此外，投資者交易港股ETF沒有印花稅，成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

因此，建議投資者趁機(jī)逢低布局港股三劍客把握港股機(jī)會(huì)：一是全市場(chǎng)規(guī)模最大的港股ETF恒生ETF(159920)，二是聚焦互聯(lián)網(wǎng)龍頭的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF(513330)，三就是剛上市不久的H股50ETF(159850)，可以通過該產(chǎn)品布局在港上市的中資龍頭企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 芯片板塊 大漲大跌