俄烏沖突進(jìn)一步了影響全球油脂供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏,隨著烏克蘭港口可能的開放,黑海地區(qū)油脂貿(mào)易或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步緩解。
棕櫚油方面,5月馬棕產(chǎn)量下滑,出口增加的情況下,預(yù)計5月底庫存在4月小幅累積后將再度下滑,馬棕整體維持偏緊格局。印尼棕櫚油出口禁令取消重回DMO政策。隨著印尼出口禁令的解除,馬棕出口將迎來印棕的沖擊,但印棕出口仍受DMO政策限制,短期出口進(jìn)度仍偏慢,在印尼棕櫚油出口放量前,馬棕需求仍有支撐,關(guān)注印尼后續(xù)政策變化和出口節(jié)奏。隨著齋月假期的結(jié)束,馬棕產(chǎn)量預(yù)計將有所恢復(fù),但外籍勞工引入進(jìn)程偏慢拖累馬棕產(chǎn)量恢復(fù),隨著產(chǎn)地進(jìn)入旺產(chǎn)周期,勞動力對產(chǎn)量的影響可能進(jìn)一步加大,關(guān)注馬棕產(chǎn)量恢復(fù)情況。
大豆方面,盡管今年美豆播種伊始出現(xiàn)寒冷潮濕的天氣使得美豆播種進(jìn)度整體偏慢,隨著天氣的改善美豆播種進(jìn)度加快,目前的進(jìn)度基本趕上了五年均值的水平。需要注意的是北達(dá)科他州和明尼蘇達(dá)州的播種進(jìn)度遠(yuǎn)低于歷年平均水平,兩州的產(chǎn)量約占美國總產(chǎn)量的13%。隨著南美大豆出口高峰過去,后續(xù)可出售大豆數(shù)量將逐漸減少,舊季全球大豆供應(yīng)將愈發(fā)緊張,提振美豆出口前景。在南美大幅減產(chǎn)的背景下,市場對新季美豆產(chǎn)量容錯率較低,在新季美豆定產(chǎn)前美豆價格仍將保持偏強(qiáng)走勢,美豆即將開啟天氣市,關(guān)注美豆種植生長情況和6月底面積的調(diào)整。
菜籽方面,由于菜籽價格高企種植收益良好,新季全球菜籽產(chǎn)量預(yù)期恢復(fù)增長,但這仍將在很大程度上取決于新季加拿大菜籽產(chǎn)量的恢復(fù)情況。由于加拿大新季菜籽種植面積下滑使得本年度菜籽產(chǎn)量恢復(fù)將更加依賴于正常的天氣,受天氣影響目前加拿大菜籽播種進(jìn)度偏慢,菜籽產(chǎn)量恢復(fù)程度仍存較大不確定性。
國內(nèi)方面,棕櫚油整體呈現(xiàn)供需雙弱的格局,遠(yuǎn)月新增部分買船,但近月供應(yīng)緊張格局下,延續(xù)低庫存高基差格局。近期大豆到港的增加疊加大豆拍賣的持續(xù)進(jìn)行,使得壓榨開機(jī)率回升,豆油供應(yīng)相對充裕,豆油庫存呈現(xiàn)逐漸累庫的狀態(tài)。但當(dāng)前豆油在油脂中具有最高的性價比,且隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序進(jìn)行,油脂需求預(yù)計環(huán)比增加,6月豆油庫存可能延續(xù)穩(wěn)中有增的趨勢,但整體的累庫幅度有限。由于美豆價格的高企,壓榨利潤表現(xiàn)不佳,三季度采購仍然偏慢,三季度豆油供應(yīng)仍然存在偏緊的預(yù)期。
國產(chǎn)菜籽豐收,已經(jīng)給出工業(yè)壓榨利潤。隨著國產(chǎn)菜籽的上市,菜籽進(jìn)入大榨環(huán)節(jié)數(shù)量的提升預(yù)計將增加菜油供應(yīng),而菜油消費(fèi)未見明顯改善,菜油供需整體偏松。油脂市場在強(qiáng)期現(xiàn)結(jié)構(gòu)下,近月價格的回歸大概率仍以期貨價格的上漲方式來實現(xiàn),目前油脂價格不具備趨勢性做空機(jī)會,關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量恢復(fù)和出口節(jié)奏。
風(fēng)險提示:俄烏局勢明顯改善、宏觀政策收緊超預(yù)期、原油價格大幅下跌、印尼政策反復(fù)
一、本月行情回顧
本月油脂價格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢。受產(chǎn)區(qū)低溫潮濕天氣影響,美玉米播種進(jìn)程緩慢存在玉米轉(zhuǎn)播大豆的可能性,疊加德國表示生物柴油政策可能松動,令五一假期期間美豆和美豆油價格下跌,節(jié)后國內(nèi)油脂價格開盤后補(bǔ)跌。隨后4月高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕產(chǎn)增需減,預(yù)計馬棕4月末庫存將呈現(xiàn)6個月以來首次增加,馬盤棕櫚油價格的大幅下跌亦拖累國內(nèi)油脂市場表現(xiàn)。
隨后USDA公布的5月供需報告整體中性偏多,產(chǎn)區(qū)天氣良好推動美國春播進(jìn)度打消市場對于更多面積轉(zhuǎn)種大豆的擔(dān)憂,疊加出口需求良好,美豆供需偏緊格局使得美豆價格震蕩上漲,提振國內(nèi)油脂價格表現(xiàn)。棕櫚油則由于印尼出口政策的不確定性盤面波動加劇,5月馬棕供需偏緊格局提供支撐。隨著國產(chǎn)菜籽的上市,市場采購菜籽熱情高漲,菜籽價格上漲對菜油價格形成提振,國內(nèi)油脂表現(xiàn)整體強(qiáng)于外盤。
關(guān)鍵詞: 全球油脂供應(yīng)恢復(fù) 油脂供應(yīng)恢復(fù) 油脂供應(yīng) 油脂貿(mào)易
凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng)"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng)"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng)獨家版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來源為"環(huán)球傳媒網(wǎng)",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng)"的電頭。
- 美股全線重挫 道指跌超600點納指跌幅近3%
- 黃金微幅收跌 !美元及美債收益率攀升
- 女?dāng)z影師伊芙琳·范雷:我曾被問你這么小舉得起攝影機(jī)嗎?
- 威馬汽車創(chuàng)始人:100萬都招不到數(shù)學(xué)專業(yè)的大佬
- 女主播因偷稅被罰 去年帶貨收入超千萬
- 美債將遭遇新一輪拋售 市場觀點越來越趨于兩極
- 喜劇電影 《這個殺手不太冷靜》意大利電影節(jié)獲兩獎
- 國家統(tǒng)計局發(fā)布2021年全國平均工資數(shù)據(jù)
- 未來五年平均通脹預(yù)期的五年期通脹保值債券盈虧平衡通脹率升至3.07%
- 美聯(lián)儲的加息可能會使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退
資訊
- 搶車廠的靈魂?CarPlay已經(jīng)不僅僅是一個APP
- 觀影總?cè)舜?56.4萬 六一檔電影總票房破5000萬
- “多編劇時代”來了 對劇本而言是好事嗎?
- 《花兒與少年》時隔五年回歸 第四季節(jié)目官宣定檔
- 經(jīng)紀(jì)人員不得發(fā)布或者雇傭營銷號發(fā)布引發(fā)粉絲互撕
- 拿回商標(biāo)權(quán)?魚丁糸回應(yīng):一無所悉已請律師詢問
- 中國石油建成我國首條零碳沙漠公路 徹底告別了柴油機(jī)發(fā)電灌溉的歷史
- 理想汽車已經(jīng)拿下保險經(jīng)紀(jì)牌照
- MetaAR眼鏡負(fù)責(zé)人Nikhil Chandhok提出離職
- 張國立鄧婕合伙企業(yè)經(jīng)營異常 執(zhí)行事務(wù)合伙人為張莉
焦點
- 日本制造業(yè)巨頭川崎重工數(shù)據(jù)造假 造假行為從1984年就已經(jīng)開始
- 再創(chuàng)新高!英國房價連續(xù)第11個月上漲
- 創(chuàng)一年多最大降幅 英國5月零售銷售同比下降1.1%
- 全球油脂供應(yīng)恢復(fù) 黑海地區(qū)油脂貿(mào)易或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步緩解
- 兒童人數(shù)連續(xù)41年減少?日本2021年出生人口約81萬人
- 一年后不能購買新書!亞馬遜官宣將停止Kindle中國運(yùn)營
- 新加坡“國菜”海南雞飯告急 馬來西亞宣布停止活雞出口
- 這個國家改名成功!聯(lián)合國批準(zhǔn)土耳其改名
- 密不透風(fēng)的“生命通道” 航天員如何進(jìn)入空間站?
- 美國監(jiān)管部門加緊調(diào)查 因特斯拉“幻影制動”投訴增多