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未來(lái)五年平均通脹預(yù)期的五年期通脹保值債券盈虧平衡通脹率升至3.07%
2022-06-08 08:47:57 來(lái)源:前瞻網(wǎng) 編輯:

隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期重新升溫,在5月一度有所消停的“美債拋售潮”,在本月似乎大有卷土重來(lái)之勢(shì)——有著“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱的指標(biāo)10年期美債收益率隔夜升破3%大關(guān),一舉刷新三周半高位。

行情數(shù)據(jù)顯示,隔夜各期限美債收益率普遍大漲,整個(gè)收益率曲線至少上升了7個(gè)基點(diǎn):2年期美債收益率上漲7.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.74%,5年期美債收益率上漲10個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.041%,10年期美債收益率上漲10.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.046%,30年期美債收益率上漲10.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.199%。

通脹預(yù)期也有所升溫,衡量未來(lái)五年平均通脹預(yù)期的五年期通脹保值債券(TIPS)盈虧平衡通脹率升至3.07%。該指數(shù)近期已從5月24日錄得的2.86%低點(diǎn)顯著回升。

分析人士指出,本周美國(guó)財(cái)政部將在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮表后首度發(fā)行新債,債市交易員普遍在為10年期、30年期國(guó)債的新債發(fā)行做準(zhǔn)備,這令債市交投整體承壓。此外,本周五美國(guó)勞工部將有至關(guān)重要的5月份CPI數(shù)據(jù)發(fā)布,不少業(yè)內(nèi)人士依然擔(dān)心美國(guó)通脹率可能居高不下。

美國(guó)財(cái)政部本周將總計(jì)標(biāo)售960億美元國(guó)債,其中周二將標(biāo)售440億美元三年期國(guó)債,周三將標(biāo)售330億美元10年期國(guó)債,周四將標(biāo)售190億美元30年期國(guó)債。這可能會(huì)推高美債收益率,因?yàn)殂y行和投資者需要準(zhǔn)備消化這些債券發(fā)行。

杰富瑞(Jefferies)駐紐約的貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons表示,“美債收益率上升的趨勢(shì),與新債供應(yīng)即將到來(lái)的市場(chǎng)籌備情況相符,尤其是在長(zhǎng)債市場(chǎng)上。”

上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示,盡管擔(dān)心經(jīng)濟(jì)放緩和通脹加速上漲,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)在5月份仍然增加了39萬(wàn)個(gè)工作崗位,好于市場(chǎng)預(yù)期。一些投資者認(rèn)為,強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)可能為美聯(lián)儲(chǔ)保持激進(jìn)加息立場(chǎng)掃清了道路。

IG市場(chǎng)策略師表示:“在上周五的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后,市場(chǎng)參與者將繼續(xù)對(duì)央行政策前景的任何線索保持高度關(guān)注,本周的CPI數(shù)據(jù)將為市場(chǎng)研判美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)的提供新的依據(jù)。”

根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示,美聯(lián)儲(chǔ)在6月、7月和9月會(huì)議上連續(xù)三次加息50個(gè)基點(diǎn)的概率約為63.6%,在未來(lái)三次會(huì)議中的某次會(huì)議出現(xiàn)75個(gè)基點(diǎn)加息的概率也達(dá)到了9.6%。

“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”又將霸屏?

年內(nèi)以來(lái),華爾街的交易員們已經(jīng)長(zhǎng)期飽受了“股債雙殺”的摧殘。隨著被視為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”的10年期美債收益率一路飆升,以高市值科技股為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍承壓,成為了年內(nèi)金融市場(chǎng)上的一道主旋律。

而眼下,10年期美債收益率在本周伊始重回3%關(guān)口上方,無(wú)疑再度令不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心債市拋售潮的陰霾可能重新籠罩市場(chǎng)。

根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上周五公布的最新數(shù)據(jù),截止5月底,杠桿基金也已轉(zhuǎn)向凈看空美國(guó)國(guó)債。這是它們自2021年1月以來(lái)首次看跌美國(guó)國(guó)債。

不少業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)前美債收益率的整體風(fēng)險(xiǎn)似乎依然偏向上行。

道明證券駐新加坡利率策略師Prashant Newnaha指出,美聯(lián)儲(chǔ)在9月暫停升息的想法可能會(huì)在本周遭到更多人潑冷水,油價(jià)走高、偏鷹的歐洲央行會(huì)議以及美國(guó)5月CPI高于預(yù)期,美國(guó)10年期國(guó)債收益率本周勢(shì)將突破3%大關(guān)。

10年期美債收益率在5月9日曾觸及的三年半高點(diǎn)3.203%,此后隨著投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策將削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),并有可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退,收益率出現(xiàn)回落,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月份暫停加息的可能性也一度升溫。但上周以來(lái)美債收益率再度回升,因美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德等官員淡化了暫停加息的可能性,并表達(dá)了對(duì)通脹仍將居高不下的擔(dān)憂。

LPL Financial首席股票策略師Quincy Krosby表示:“目前,市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已走上一條痛苦而崎嶇的道路,仍然沒(méi)有找到溫和退出的方法。人們一方面希望市場(chǎng)繼續(xù)反彈,另一方面又不相信美聯(lián)儲(chǔ)可以幫助經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。”

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