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運(yùn)營(yíng)商建設(shè)不斷推進(jìn) 通信行業(yè)半年報(bào)總體超預(yù)期
2021-08-30 09:52:22 來源:金融界 編輯:

1、本周(2021.08.23-2021.08.27,下同)IDC相關(guān)板塊向好,通信指數(shù)整體略有回調(diào),維持對(duì)通信“看好”評(píng)級(jí)

本周上證綜指上漲2.77%,深證成指上漲1.29%,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.01%。本周一級(jí)行業(yè)指數(shù)中通信板塊跌幅為2.30%。根據(jù)我們監(jiān)測(cè)的通信行業(yè)公司劃分?jǐn)?shù)據(jù),本周IDC板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好,我們認(rèn)為該板塊上漲主系私有云架構(gòu)重建以及核心數(shù)據(jù)資源的安全需求增長(zhǎng)。個(gè)股方面,本周IDC板塊中數(shù)據(jù)港、電源+儲(chǔ)能概念相關(guān)科華數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭移遠(yuǎn)通信漲幅分別為7.55%、12.53%、7.32%,股價(jià)表現(xiàn)較好。

下半年隨著運(yùn)營(yíng)商建設(shè)不斷推進(jìn),5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋持續(xù)加強(qiáng),5G從“可用”到“好用”的進(jìn)展不斷推進(jìn),維持對(duì)通信的“看好”評(píng)級(jí)。

2、通信相關(guān)公司半年報(bào)整體超預(yù)期,供需情況變化帶來行業(yè)景氣度有所復(fù)蘇

已披露2021H1中報(bào)的相關(guān)公司營(yíng)收方面,通信行業(yè)細(xì)分板塊中除IDC板塊因個(gè)股受業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等原因有所下降外,營(yíng)收整體呈現(xiàn)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),其中智能連接器、物聯(lián)網(wǎng)及5G應(yīng)用板塊整體增速較快,分別達(dá)69.83%、42.90%;歸母凈利潤(rùn)方面,通信行業(yè)細(xì)分板塊整體歸母凈利潤(rùn)皆呈現(xiàn)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),且細(xì)分板塊歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)皆高于對(duì)應(yīng)營(yíng)收增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),其中設(shè)備集成、物聯(lián)網(wǎng)及5G應(yīng)用板塊整體增速較高,分別達(dá)163.78%、391.53%。通信行業(yè)相關(guān)公司半年報(bào)業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng),營(yíng)收質(zhì)量及盈利能力持續(xù)提升,我們認(rèn)為供給端原材料缺貨情況逐步緩解,需求端運(yùn)營(yíng)商5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)2021H2環(huán)比大幅增長(zhǎng),疊加收入確認(rèn)等財(cái)務(wù)口徑相關(guān)因素,通信行業(yè)相關(guān)公司2021年全年?duì)I收質(zhì)量仍將保持較高水平。費(fèi)用方面,通信行業(yè)整體研發(fā)費(fèi)用依舊保持較高水平,研發(fā)投入及銷售投入保持同比較高增長(zhǎng)狀態(tài)且增速基本超過營(yíng)收增速,意味著隨著新冠疫情對(duì)我國(guó)及行業(yè)的影響逐步降低,相關(guān)公司向外擴(kuò)張腳步加速,同時(shí)研發(fā)水平提升,構(gòu)筑相關(guān)公司高技術(shù)準(zhǔn)入壁壘,內(nèi)生性提升公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。隨著5G 疊加新基建整體景氣度有所恢復(fù),5G應(yīng)用向好用不斷發(fā)展,通信公司業(yè)績(jī)有望超預(yù)期,行業(yè)向好趨勢(shì)有望邊際改善。

3、投資建議:大空間5G應(yīng)用、5G設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)、通信運(yùn)營(yíng)商邊際改善

我們認(rèn)為下半年通信行業(yè)投資重點(diǎn)將從5G設(shè)備轉(zhuǎn)向應(yīng)用,先估值再基本面有望雙升。

4、推薦及受益標(biāo)的

中興通訊(000063)、中國(guó)移動(dòng)(0941)、小米集團(tuán)(1810),車/物聯(lián)網(wǎng)和而泰(002402),廣和通(300638),威勝信息(688100),視頻會(huì)議億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628),災(zāi)害監(jiān)測(cè)板塊龍頭疊加自動(dòng)駕駛概念華測(cè)導(dǎo)航(300627),5G消息夢(mèng)網(wǎng)科技(002123)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:中美貿(mào)易摩擦影響全球經(jīng)濟(jì)及5G發(fā)展;國(guó)內(nèi)5G商用未及預(yù)期。

關(guān)鍵詞: 運(yùn)營(yíng)商 建設(shè)不斷推進(jìn) 通信指數(shù) 回調(diào)

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