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騰訊宣布放棄獨(dú)家版權(quán)后 單季營收或首次下降
2022-01-26 09:35:15 來源:雷科技 編輯:

1月25日,交銀國際發(fā)出一份最新研報(bào),研報(bào)將騰訊音樂21年4季度收入預(yù)測下調(diào)5%至76億元(人民幣,下同),同比/環(huán)比降9%/3%。經(jīng)調(diào)整凈利潤8.5億元,對應(yīng)經(jīng)調(diào)整凈利潤率為11.5%,同比降4.9個(gè)百分點(diǎn)。毛利率環(huán)比降70個(gè)基點(diǎn)至28.7%,主要因社交收入占比下降。

觀察者網(wǎng)制圖

這是機(jī)構(gòu)發(fā)出的首個(gè)預(yù)測騰訊音樂營收雙降的報(bào)告。這次預(yù)測營收下降的主要理由是主要騰訊音樂的社交娛樂業(yè)務(wù)持續(xù)收縮。

一直以來,在騰訊音樂的業(yè)務(wù)里,依托全民K歌和直播的社交娛樂業(yè)務(wù)才是營收的大頭,占比在六到七成。

2021年8月,騰訊被國家市場監(jiān)督管理總局責(zé)令后宣布放棄獨(dú)家版權(quán),騰訊音樂多年來依靠獨(dú)家版權(quán)構(gòu)筑起來的“護(hù)城河”灰飛煙滅。在獨(dú)家版權(quán)護(hù)城河灰飛煙滅后,騰訊音樂的直播業(yè)務(wù)遭遇抖音和快手的雙重夾擊,月活用戶不斷流失。

2021年三季報(bào)顯示,騰訊音樂社交娛樂移動(dòng)MAU已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度同比下滑。2021年Q3該公司社交娛樂移動(dòng)MAU為2.05億,較上年同期的2.35億下滑12.8%;較二季度的2.09億,環(huán)比下滑1.9%。

2021年三季度騰訊音樂在線音樂和社交娛樂業(yè)務(wù)MAU及ARPPU相關(guān)數(shù)據(jù)(百萬人民幣)

交銀國際預(yù)計(jì)4季度社交娛樂收入同比降幅擴(kuò)大至15%,用戶數(shù)量、ARPPU均面臨下行壓力。

另一方面,放棄獨(dú)家版權(quán)后。騰訊音樂在付費(fèi)用戶數(shù)量上也面臨較大壓力。2021年三季報(bào)顯示,單季付費(fèi)用戶數(shù)為1000萬,同比下降4.8%,較二季度減少100萬;社交娛樂月度ARPPU因促銷活動(dòng)再次下降,由去年同期的166.7元同比減少1.7%至163.9元。

由于會員拉新促銷活動(dòng)持續(xù),交銀預(yù)計(jì)音樂會員仍將維持穩(wěn)健增長,ARPPU(每付費(fèi)用戶平均收入)仍呈下降態(tài)勢。

監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化,非付費(fèi)音樂收入短期仍承壓,交銀預(yù)計(jì)4季度非付費(fèi)收入9億元,同比/環(huán)比降20%/4%。其中,開屏廣告監(jiān)管繼續(xù)趨嚴(yán),廣告收入同比或轉(zhuǎn)為負(fù)增長,數(shù)字專輯收入同比降幅或超50%。

數(shù)據(jù)顯示,三季度騰訊音樂社交娛樂服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的營收為49.2億元,同比下降6.4%,收入同比增幅近三年來首次告負(fù)。

對于社交娛樂服務(wù)及其他的收入的下滑,騰訊音樂在財(cái)報(bào)中表示,主要是由于新規(guī)的影響以及來自其他泛娛樂平臺的競爭加劇。

騰訊音樂2021年第三季財(cái)報(bào)

值得一提的是,獨(dú)家版權(quán)被打破后,在線音樂賽道涌入騰訊音樂的勁敵不再僅僅是網(wǎng)易云音樂等平臺,同時(shí)還面臨快手、抖音等短頻視頻平臺的競爭,越來越多的用戶愿意把時(shí)間花費(fèi)在短視頻平臺,在用戶以及用戶在線時(shí)長的爭奪上,短視頻平臺給騰訊音樂帶來的壓力更大。

截止今日發(fā)稿,騰訊音樂的股價(jià)報(bào)6.19美元/股,總市值為107.7億億美元,較2021年3月23日最高價(jià)32.25美元/股下跌了80.5%。

考慮短期廣告和社交業(yè)務(wù)承壓,交銀下調(diào)22年收入預(yù)測4%,并基于SOTP下調(diào)目標(biāo)價(jià)至9美元(原12美元),維持買入評級。

關(guān)鍵詞: 騰訊 放棄獨(dú)家版權(quán) 獨(dú)家版權(quán) 單季營收

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